Ο Nikkei 225 παγιώνεται πάνω από τις 50.000 καθώς η δύναμη του γεν και η BOJ σηματοδοτούν ψυχρή δυναμική

Ο Nikkei 225 εισέρχεται στην τελευταία εβδομάδα του Δεκεμβρίου σε φάση σταθεροποίησης μετά από μία από τις ισχυρότερες πολύμηνες προόδους στη σύγχρονη ιστορία του. Ο δείκτης υποχώρησε προς την περιοχή των 50.300 μονάδων την Τετάρτη, εγκαταλείποντας τα πρώιμα κέρδη, καθώς το σταθερότερο γεν και η τοποθέτηση μετά την Τράπεζα της Ιαπωνίας επιβάρυναν το κλίμα.

Ο Nikkei 225 εισέρχεται την τελευταία εβδομάδα του Δεκεμβρίου σε φάση σταθεροποίησης μετά από μία από τις ισχυρότερες πολύμηνες προόδους στη σύγχρονη ιστορία του. Ο δείκτης υποχώρησε προς την περιοχή των 50.300 μονάδων, εγκαταλείποντας τα πρώιμα κέρδη, καθώς το σταθερότερο γεν και η τοποθέτηση μετά την Τράπεζα της Ιαπωνίας βάρυναν το κλίμα. Ακόμα κι έτσι, η δράση των τιμών εξακολουθεί να αντανακλά μάλλον την πέψη παρά τη διανομή. Η ευρύτερη τάση παραμένει άθικτη, με τους αγοραστές να εξακολουθούν να υπερασπίζονται τα προηγούμενα επίπεδα διάσπασης μετά από μια εξαιρετική πορεία κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Αυτή η παύση έρχεται μετά την εκτίναξη του δείκτη σε έδαφος ρεκόρ νωρίτερα μέσα στον μήνα, λόγω της βελτίωσης της δυναμικής των εγχώριων κερδών, των εισροών από το εξωτερικό και της αισιοδοξίας γύρω από τη σταδιακή έξοδο της Ιαπωνίας από την εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική. Η τρέχουσα υποχώρηση ήταν ομαλή, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές επανεκτιμούν την έκθεση και όχι ότι αποχωρούν από τον κίνδυνο χονδρικά.

Η τεχνική δομή παραμένει εποικοδομητική

Στο ημερήσιο διάγραμμα, ο Nikkei συνεχίζει να διαπραγματεύεται άνετα πάνω από τους ανοδικούς ΕΜΑ 20, 50, 100 και 200 ημερών. Ο ΕΜΑ 20 ημερών κοντά στις 50.000 μονάδες έχει αναδειχθεί σε βασικό βραχυπρόθεσμο άξονα περιστροφής, αποσβένοντας επανειλημμένα τις υποχωρήσεις τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Κάτω από αυτό, ο ΕΜΑ 50 ημερών γύρω στις 49.200 ορίζει τη μεσοπρόθεσμη στήριξη της τάσης, ενώ ο ΕΜΑ 200 ημερών κοντά στις 44.200 υπογραμμίζει πόσο δομικά ισχυρή παραμένει η αγορά παρά την πρόσφατη μεταβλητότητα.

Δυναμική των τιμών του Nikkei 225 (Πηγή: TradingView)

Η ικανότητα του δείκτη να εδραιωθεί πάνω από τα προηγούμενα επίπεδα διάσπασης κοντά στις 49.500 μονάδες είναι ιδιαίτερα σημαντική. Αυτή η ζώνη σηματοδότησε ένα σημαντικό ανώτατο όριο αντίστασης νωρίτερα μέσα στο έτος. Η επιτυχής μετατροπή της σε στήριξη υποδηλώνει ότι οι μακροπρόθεσμοι συμμετέχοντες υπερασπίζονται τα κέρδη αντί να διανέμουν σε δύναμη. Ιστορικά, αυτού του είδους η συμπεριφορά έχει χαρακτηρίσει τις φάσεις συνέχισης των ράλι των μετοχών της Ιαπωνίας και όχι τις αντιστροφές τάσεων.

Οι δείκτες ορμής ενισχύουν αυτή την άποψη. Ο ημερήσιος RSI κυμαίνεται στα μέσα της δεκαετίας του 50 μετά την ψύξη από τις υπεραγορασμένες ενδείξεις του Νοεμβρίου. Αυτή η επαναφορά αντικατοπτρίζει ουδέτερη προς θετική δυναμική και όχι απώλεια ελέγχου της τάσης. Δεν υπάρχουν σαφείς πτωτικές αποκλίσεις σε υψηλότερα χρονοδιαγράμματα, υποδεικνύοντας ότι η καθοδική πίεση παραμένει περιορισμένη και διορθωτικής φύσης.

Τα βραχυπρόθεσμα διαγράμματα λένε μια παρόμοια ιστορία. Στο χρονικό πλαίσιο των 30 λεπτών, ο Nikkei έχει σταθεροποιηθεί μετά την υποχώρηση της περασμένης εβδομάδας, ανακτώντας τη στήριξη της υπερτάσης και σχηματίζοντας ένα στενό εύρος τιμών μεταξύ περίπου 50.200 και 50.600. Οι ενδοημερήσιες βουτιές συνεχίζουν να προσελκύουν αγοραστές, ενώ οι ανοδικές προσπάθειες σταματούν κοντά στα πρόσφατα υψηλά. Αυτή η αμφίδρομη διαπραγμάτευση υποδηλώνει μάλλον παγίωση παρά αποστροφή κινδύνου.

Η ισχύς του γεν και τα σήματα πολιτικής διαμορφώνουν το κλίμα

Οι μακροοικονομικοί και πολιτικοί παράγοντες παραμένουν κεντρικοί για τη βραχυπρόθεσμη δράση των τιμών. Η πρόσφατη ενίσχυση του γεν έχει επιβαρύνει τους εξαγωγικούς κλάδους, ιδίως τα αυτοκίνητα, καθώς η ανατίμηση του νομίσματος διαβρώνει τα υπερπόντια κέρδη όταν μεταφράζονται σε γεν. Οι μετοχές των μεγάλων αυτοκινητοβιομηχανιών έχουν υποχωρήσει, αντανακλώντας την ευαισθησία στις κινήσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας μετά από μήνες ισχυρών επιδόσεων.

Οι χρηματοπιστωτικές μετοχές έχουν επίσης υποχωρήσει μετά το έντονο ράλι της περασμένης εβδομάδας που συνδέθηκε με την απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας για τα επιτόκια. Η BOJ αύξησε τα επιτόκια στο υψηλότερο επίπεδό τους εδώ και περίπου τρεις δεκαετίες, ενισχύοντας το μήνυμα ότι η Ιαπωνία απομακρύνεται από τη διευκόλυνση της εποχής έκτακτης ανάγκης. Τα πρακτικά της συνεδρίασης της κεντρικής τράπεζας τον Οκτώβριο υπογράμμισαν μια προσεκτική προσέγγιση, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αναγνωρίζουν ότι τα πραγματικά επιτόκια παραμένουν χαμηλά, ενώ σηματοδοτούν έναν πιο αργό ρυθμό σύσφιξης στο μέλλον.

Αυτά τα μηνύματα ώθησαν ορισμένους επενδυτές να κλειδώσουν κέρδη, ιδίως σε τομείς που επωφελήθηκαν περισσότερο από το αφήγημα περί αλλαγής πολιτικής. Ωστόσο, η απουσία επιθετικών πωλήσεων υποδηλώνει ότι η εμπιστοσύνη στις μεσοπρόθεσμες προοπτικές της Ιαπωνίας δεν έχει επιδεινωθεί. Αντιθέτως, η αγορά φαίνεται να αναπροσαρμόζει τις προσδοκίες γύρω από την ταχύτητα και το μέγεθος της περαιτέρω εξομάλυνσης.

Η εναλλαγή τομέων περιορίζει τον καθοδικό κίνδυνο

Η εσωτερική δυναμική της αγοράς συνέβαλε στη σταθεροποίηση του δείκτη κατά τη διάρκεια αυτής της παύσης. Ενώ οι εξαγωγείς και οι χρηματοπιστωτικοί κλάδοι αντιμετώπισαν βραχυπρόθεσμους αντίθετους ανέμους, αλλού αναδείχθηκε επιλεκτική ηγεσία. Οι τεχνολογικές μετοχές έχουν επιδείξει ανθεκτικότητα, παρακολουθώντας τη δύναμη των ομοειδών εταιρειών στις ΗΠΑ, ενώ ορισμένα ονόματα που σχετίζονται με κεφαλαιακά αγαθά και ημιαγωγούς έχουν προσελκύσει νέο ενδιαφέρον μετά από ευνοϊκά σχόλια χρηματιστών.

Αυτή η εναλλαγή έχει αποτρέψει την ανάληψη ευρύτερης καθοδικής δυναμικής. Αντί για μια ομοιόμορφη υποχώρηση από τις μετοχές, οι επενδυτές φαίνεται να ανακατανέμουν εντός της αγοράς, προτιμώντας τομείς με σαφέστερη ορατότητα κερδών ή μικρότερη ευαισθησία στις συναλλαγματικές κινήσεις. Μια τέτοια συμπεριφορά συνάδει με τις φάσεις σταθεροποίησης στα τέλη του κύκλου, όπου η επιλεκτικότητα αυξάνεται χωρίς να υπονομεύεται η συνολική τάση.

Προοπτικές της αγοράς

Συνολικά, ο Nikkei 225 συνεχίζει να διαπραγματεύεται σαν μια αγορά που παγιώνεται μετά από μια ισχυρή άνοδο. Όσο ο δείκτης διατηρείται πάνω από τη ζώνη στήριξης 50.000-49.500, η ευρύτερη ανοδική δομή παραμένει άθικτη. Μια διαρκής διάσπαση κάτω από αυτή την περιοχή θα προκαλούσε μάλλον μια βαθύτερη, αλλά ακόμα διορθωτική, υποχώρηση προς τον μέσο όρο των 50 ημερών παρά θα σηματοδοτούσε μια πλήρη αντιστροφή της τάσης.

Με τις ιαπωνικές αγορές να παραμένουν ανοικτές μέχρι το τέλος του έτους και την παγκόσμια διάθεση για ανάληψη κινδύνου να είναι σε γενικές γραμμές εποικοδομητική, η τρέχουσα παύση φαίνεται να συνάδει με την αφομοίωση της τάσης. Η επόμενη κίνηση κατεύθυνσης θα εξαρτηθεί πιθανότατα από τη δυναμική του νομίσματος, τηνπεραιτέρω σαφήνεια από την Τράπεζα της Ιαπωνίας και την εκτίμηση της αγοράς για τη δυναμική των κερδών ενόψει του νέου έτους. Προς το παρόν, η ισορροπία των στοιχείων υποδηλώνει ότι η σταθεροποίηση είναι μια παύση για την επανεκκίνηση και όχι ένα σημάδι ότι το ράλι έχει εξαντλήσει τον κύκλο του.