Ο S&P 500 σταθεροποιείται πάνω από τις 6.900 μονάδες εν αναμονή των στοιχείων για την απασχόληση στις ΗΠΑ

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τις αμερικανικές μετοχές παρουσίασαν μικρή μεταβολή ενόψει της έκθεσης για τις μη γεωργικές μισθοδοσίες του Δεκεμβρίου, με τους κύριους δείκτες να παγιώνονται κοντά σε έδαφος ρεκόρ μετά από μια ισχυρή πολύμηνη άνοδο. Στην ταμειακή συνεδρίαση της Πέμπτης, ο S&P 500 έκλεισε την Παρασκευή στις 6.921 μονάδες, ουσιαστικά αμετάβλητος την ημέρα, καλύπτοντας μια έντονη απόκλιση κάτω από την επιφάνεια.

Ο βιομηχανικός μέσος όρος του Dow Jones αυξήθηκε κατά 0,55%, ο S&P 500 πρόσθεσε μόλις 0,01% και ο Nasdaq Composite υποχώρησε κατά 0,44%, αντανακλώντας την αποκόμιση κερδών σε κλάδους με έντονη ανάπτυξη και όχι την ευρεία αποστροφή κινδύνου. Η υποτονική κίνηση των τίτλων αντανακλά μια αγορά σε κατάσταση παύσης και όχι υποχώρησης. Αφού ανέβηκε αδυσώπητα από τα χαμηλά επίπεδα του Απριλίου, οι επενδυτές σταθμίζουν τώρα κατά πόσον ο δείκτης έχει περιθώριο να επεκταθεί υψηλότερα χωρίς νέα επιβεβαίωση από τα μακροοικονομικά δεδομένα. Με την έκθεση για την αγορά εργασίας να πλησιάζει και τις προσδοκίες για το επιτόκιο να είναι σε λεπτή ισορροπία, οι έμποροι δεν φαίνονται πρόθυμοι να πιέσουν νέα κατευθυντικά στοιχήματα μέχρι να προκύψει σαφήνεια.

Η δομή της τάσης παραμένει άθικτη, η ενοποίηση παίρνει σάρκα και οστά

Από μια προοπτική υψηλότερου χρονικού πλαισίου, ο S&P 500 παραμένει σταθερά σε μια πρωτογενή ανοδική τάση. Στο ημερήσιο διάγραμμα, η τιμή συνεχίζει να διατηρείται αρκετά πάνω από όλους τους σημαντικούς εκθετικούς κινητούς μέσους όρους. Ο ΕΜΑ 20 ημερών βρίσκεται κοντά στις 6.875, ο ΕΜΑ 50 ημερών γύρω στις 6.810, ο ΕΜΑ 100 ημερών κοντά στις 6.682 και ο ΕΜΑ 200 ημερών κοντά στις 6.436. Η μεγάλη απόσταση μεταξύ αυτών των μέσων όρων υπογραμμίζει την ισχυρή επιμονή της τάσης και εξηγεί γιατί οι πτωτικές προσπάθειες από τα μέσα του καλοκαιριού ήταν ρηχές και βραχύβιες.

Δυναμική των τιμών του S&P 500 (Πηγή: TradingView)

Δεν υπάρχουν ενδείξεις διαρθρωτικής ζημίας. Αντίθετα, η συμπεριφορά των τιμών έχει μετατοπιστεί από την επέκταση στην πέψη. Από τα τέλη Νοεμβρίου, ο δείκτης δυσκολεύεται να διατηρήσει τη δυναμική του πάνω από τη ζώνη 6.980 έως 7.000, σχηματίζοντας ένα στενό εύρος παγίωσης ακριβώς κάτω από το ψυχολογικά σημαντικό επίπεδο των 7.000 μονάδων. Τα ημερήσια κεριά παρουσιάζουν αυξημένη επικάλυψη, ένα κλασικό σήμα ισορροπίας και όχι κατεύθυνσης. Αυτό το μοτίβο αντικατοπτρίζει συνήθως τη θεσμική επανεξισορρόπηση μετά από ένα παρατεταμένο ράλι, όχι την απόλυτη διανομή.

Οι δείκτες ορμής υποστηρίζουν αυτή την ερμηνεία. Ο ημερήσιος RSI διατηρείται κοντά στο 57, άνετα πάνω από το ουδέτερο αλλά πολύ κάτω από την υπεραγορασμένη περιοχή. Αυτό υποδηλώνει ότι ο ανοδικός έλεγχος παραμένει άθικτος, αν και χωρίς την επιτάχυνση που καθόριζε τα προηγούμενα στάδια του ράλι. Ιστορικά, αυτό το καθεστώς του RSI ευνοεί τα πλάγια προς υψηλότερα αποτελέσματα, υπό την προϋπόθεση ότι η τιμή συνεχίζει να υπερασπίζεται τα βραχυπρόθεσμα επίπεδα στήριξης.

Τα σήματα χαμηλότερου χρονικού πλαισίου υπογραμμίζουν τη μειωμένη σαφήνεια της τάσης βραχυπρόθεσμα. Στα ενδοημερήσια διαγράμματα, η υπέρτατη τάση έχει ισοπεδωθεί και οι παραβολικές κουκίδες SAR συγκεντρώνονται κοντά στην περιοχή των 6.900 μονάδων, υποδεικνύοντας μια αμφίπλευρη αγορά. Η τιμή ταλαντεύεται μεταξύ περίπου της στήριξης των 6.900 και της αντίστασης των 6.960 έως 6.980, χωρίς καμία πλευρά να είναι ακόμη σε θέση να επιβάλει μια αποφασιστική διάσπαση. Μέχρι να επιλυθεί αυτό το εύρος, οι ενδοημερήσιες κινήσεις είναι πιθανό να παραμείνουν περιστροφικές παρά παρορμητικές.

Η περιστροφή εντείνεται καθώς οι μακροοικονομικοί κίνδυνοι ελλοχεύουν

Οι κλαδικές ροές έχουν ενισχύσει αυτή την παγίωση. Στη συνεδρίαση της Πέμπτης παρατηρήθηκαν αξιοσημείωτες πιέσεις στους ημιαγωγούς και στις μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, επιβαρύνοντας τον Nasdaq. Η Nvidia υποχώρησε 2,2%, η Micron έπεσε 3,7%, η Broadcom διολίσθησε 3,2%, η AMD υποχώρησε 2,5% και η Palantir έχασε 2,7%. Αυτή η απομάκρυνση κερδών περιόρισε την άνοδο του ευρύτερου δείκτη παρά την ανθεκτικότητά του.

Αντίθετα, οι αμυντικές μετοχές αυξήθηκαν μετά την ανανέωση της δημοσιονομικής καθοδήγησης και τα σχόλια που υποδεικνύουν υψηλότερες μακροπρόθεσμες στρατιωτικές δαπάνες. Η Lockheed Martin σημείωσε άλμα 4,4%, η Northrop Grumman κέρδισε 2,4% και η Kratos Defense εκτινάχθηκε 13,8%. Η απόκλιση υπογραμμίζει την επιλεκτική εναλλαγή και όχι τη συνολική μείωση του κινδύνου. Το κεφάλαιο κινείται εντός της αγοράς, όχι εξόδου από αυτήν.

Οι μακροοικονομικοί καταλύτες κυριαρχούν τώρα στις βραχυπρόθεσμες προοπτικές. Η έκθεση του Δεκεμβρίου για τις μη αγροτικές μισθοδοσίες είναι το άμεσο τεστ. Μια ισχυρότερη από την αναμενόμενη εκτύπωση θέσεων εργασίας θα ενίσχυε πιθανότατα το δολάριο ΗΠΑ και θα αναζωπύρωνε τις ανησυχίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μπορεί να χρειαστεί να διατηρήσει την περιοριστική πολιτική για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, πιέζοντας ενδεχομένως τις αποτιμήσεις κοντά στα υψηλά επίπεδα ρεκόρ. Μια ηπιότερη έκθεση θα στήριζε τις προσδοκίες για σταδιακή χαλάρωση και θα μπορούσε να αποτελέσει τον καταλύτη που απαιτείται για να ωθήσει τον S&P 500 να περάσει αποφασιστικά την αντίσταση.

Προοπτικές αγοράς

Από άποψη τακτικής, τα επίπεδα είναι σαφώς καθορισμένα. Όσο ο δείκτης διατηρείται πάνω από τις 6.880 έως 6.900 μονάδες σε επίπεδο κλεισίματος, οι υποχωρήσεις θα πρέπει να παραμείνουν διορθωτικές στο πλαίσιο της ευρύτερης ανοδικής τάσης. Μια διάσπαση κάτω από αυτή τη ζώνη θα εκθέσει πιθανότατα τον ΕΜΑ 50 ημερών κοντά στις 6.810 μονάδες, όπου αναμένεται να εμπλακούν εκ νέου οι μεσοπρόθεσμοι αγοραστές. Μόνο μια διαρκής κίνηση κάτω από αυτόν τον μέσο όρο θα αποδυνάμωνε σημαντικά την ανοδική δομή.

Όσον αφορά την άνοδο, οι ταύροι χρειάζονται μια καθαρή διάσπαση και αποδοχή πάνω από τις 6.980 μονάδες, ακολουθούμενη από μια διαρκή διατήρηση πάνω από τις 7.000 μονάδες, για να σηματοδοτήσουν ότι η ενοποίηση έχει επιλυθεί υψηλότερα. Χωρίς αυτή την επιβεβαίωση, οι ανοδικές προσπάθειες παραμένουν ευάλωτες σε εξασθένιση, καθώς οι έμποροι αναπροσαρμόζουν την έκθεση ενόψει των βασικών δεδομένων.

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, το ράλι του S&P 500 κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους καθοδηγήθηκε από τη χαλάρωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών, τα ανθεκτικά κέρδη και τη συγκεντρωτική ηγεσία των μετοχών ανάπτυξης και τεχνολογίας. Αυτό το θεμέλιο παραμένει άθικτο, αλλά η αγορά έχει εισέλθει σε μια φάση όπου η πρόοδος εξαρτάται από την επιβεβαίωση και όχι μόνο από τη δυναμική. Η τρέχουσα παγίωση αντανακλά αυτή τη μετάβαση, υποδεικνύοντας χώνεψη και όχι εξάντληση, εκτός εάν αποτύχουν βασικά επίπεδα στήριξης.