Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνουν την πίεση στη Fed καθώς οι κίνδυνοι πληθωρισμού επιμένουν

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Οικονομικά Νέα
Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνουν την πίεση στη Fed

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Νέα Κρυπτονομισμάτων

Οικονομικά Νέα

Νομίσματα

Οι Φωνές της Αγοράς

Νέα από τις ρυθμιστικές αρχές

Olga Shendetskaya

πριν από 14 ώρες

Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνουν την πίεση στη Fed καθώς οι κίνδυνοι πληθωρισμού επιμένουν — Η αγορά ομολόγων ωθεί τη Fed προς υψηλότερα επιτόκια

Η απότομη άνοδος των αποδόσεων των βραχυπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων έχει ασκήσει νέα πίεση στη Fed, καθώς οι επενδυτές επαναξιολογούν τους κινδύνους του πληθωρισμού, την ανθεκτικότητα της ανάπτυξης και την πιθανότητα η τρέχουσα πολιτική να μην επιβραδύνει πλέον αρκετά την οικονομία.

Κορυφαία σημεία

Οι αποδόσεις των διετών κρατικών ομολόγων έχουν σκαρφαλώσει περίπου στο 4,15%, πάνω από το εύρος πολιτικής 3,5% έως 3,75% της Fed.
Οι traders τιμολογούν την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας ήδη από τον Οκτώβριο.
Τα ισχυρά στοιχεία για τις θέσεις εργασίας και οι επενδύσεις που καθοδηγούνται από την AI έχουν εγείρει ανησυχίες για υπερθέρμανση της οικονομίας.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Σύμφωνα με το Bloomberg, οι αποδόσεις των διετών κρατικών ομολόγων, οι οποίες είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στις προσδοκίες για την πολιτική της Fed, έχουν σκαρφαλώσει περίπου στο 4,15%, το υψηλότερο επίπεδό τους εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο. Αυτό τις τοποθετεί πολύ πάνω από το τρέχον εύρος-στόχο της Fed από 3,5% έως 3,75%, ένα χάσμα που έχει διευρυνθεί από τον Μάρτιο και τώρα υποδηλώνει ότι οι αγορές τιμολογούν μια πιο δύσκολη πορεία για τα επιτόκια.

Η αγορά ομολόγων κινείται πριν από τη Fed

Τα ισχυρότερα του αναμενομένου στοιχεία για τις θέσεις εργασίας ενίσχυσαν την άποψη ότι η οικονομία παραμένει πολύ εύρωστη για πρόωρες μειώσεις επιτοκίων. Οι traders τιμολογούν τώρα τουλάχιστον μία αύξηση κατά ένα τέταρτο της μονάδας ήδη από τον Οκτώβριο, με τις επερχόμενες εκθέσεις για τις τιμές καταναλωτή και χονδρικής να αναμένεται να διαμορφώσουν περαιτέρω τις προσδοκίες.

Οι επενδυτές παρακολουθούν επίσης αν οι μεγάλες δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη, σε συνδυασμό με μια ακόμα ισχυρή αγορά εργασίας, θα μπορούσαν να ωθήσουν την οικονομία προς την υπερθέρμανση. Αυτό θα αμφισβητούσε την προηγούμενη άποψη της Fed ότι η πολιτική ήταν ήδη αρκετά περιοριστική ώστε να οδηγήσει τον πληθωρισμό χαμηλότερα με την πάροδο του χρόνου.

Η κίνηση αυτή θυμίζει την περίοδο στα τέλη του 2021 και στις αρχές του 2022, όταν οι αποδόσεις των Treasury άρχισαν να κινούνται πριν από την κεντρική τράπεζα, προτού η Fed ξεκινήσει έναν επιθετικό κύκλο αυξήσεων για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Η διαφορά τώρα είναι ότι η Fed έχει ήδη αυξήσει σημαντικά τα επιτόκια, ενώ οι αγορές αναρωτιούνται αν αυτά τα επιτόκια είναι ακόμα αρκετά υψηλά για την τρέχουσα οικονομία.

Η συζήτηση για το ουδέτερο επιτόκιο επιστρέφει

Το ξεπούλημα των κρατικών ομολόγων αναζωπύρωσε επίσης τη συζήτηση για το ουδέτερο επιτόκιο, το επίπεδο των επιτοκίων που ούτε τονώνει ούτε επιβραδύνει την οικονομία. Οι αξιωματούχοι της Fed εκτίμησαν το μακροπρόθεσμο επιτόκιο στο 3,1% τον Μάρτιο, ένα επίπεδο που υποστήριζε το σενάριο για ενδεχόμενη χαλάρωση. Ορισμένοι δείκτες της αγοράς υποδηλώνουν τώρα ότι αυτή η παραδοχή μπορεί να είναι πολύ χαμηλή.

Ένα μέτρο που βασίζεται σε swaps για την άποψη της αγοράς σχετικά με το προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό ουδέτερο επιτόκιο βρίσκεται κοντά στο 1,8%, πάνω από τη διάμεση εκτίμηση της Fed για 1,1%. Εάν το πραγματικό ουδέτερο επιτόκιο έχει κινηθεί υψηλότερα, τότε η τρέχουσα πολιτική μπορεί να είναι πιο κοντά στο ουδέτερο παρά στο περιοριστικό επίπεδο. Αυτό θα καθιστούσε τις πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων ευκολότερο να δικαιολογηθούν εάν τα δεδομένα για τον πληθωρισμό παραμείνουν σταθερά.

Οι υψηλότερες αποδόσεις συσφίγγουν τις συνθήκες, αλλά όχι αρκετά

Τα υψηλότερα επιτόκια της αγοράς κάνουν ήδη ένα μέρος της δουλειάς της Fed. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου κοντά στο 4,5% ανεβάζει τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων και το κόστος δανεισμού των επιχειρήσεων, και το Bloomberg Economics εκτιμά ότι η πρόσφατη αύξηση της απόδοσης ισοδυναμεί με περίπου 75 μονάδες βάσης σύσφιξης από τη Fed.

Προς το παρόν, η αγορά φαίνεται να προσαρμόζεται σε έναν κόσμο όπου οι αποδόσεις με πρόσημο 4% δεν αποτελούν πλέον εξαίρεση αλλά τη βάση αναφοράς.

Έχουμε επισημάνει προηγουμένως ότι ο Powell προειδοποιεί πως η πίεση του Trump στη Fed θα μπορούσε να απειλήσει τις αγορές.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;