Ο πόλεμος στο Ιράν προσθέτει πίεση στα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Οικονομικά Νέα
Ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα υπό πίεση

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Νέα Κρυπτονομισμάτων

Οικονομικά Νέα

Νομίσματα

Οι Φωνές της Αγοράς

Νέα από τις ρυθμιστικές αρχές

Νέα από τις Κεντρικές Τράπεζες

Ivan Andriyenko

πριν από 7 ώρες

Ο πόλεμος στο Ιράν προσθέτει πίεση στα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα — Η Deutsche Bank προτιμά τα αμερικανικά ομόλογα έναντι της ευρωπαϊκής πίστης

Η Deutsche Bank γίνεται πιο επιφυλακτική όσον αφορά τα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα, προειδοποιώντας ότι οι μετασεισμοί του πολέμου στο Ιράν θα μπορούσαν να ωθήσουν τα πιστωτικά spreads σε διεύρυνση μέχρι το τέλος του έτους. Οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας προτιμούν πλέον την πίστη σε δολάριο ΗΠΑ έναντι του εταιρικού χρέους σε ευρώ, υποστηρίζοντας ότι η Ευρώπη αντιμετωπίζει ένα ταχύτερο και πιο άμεσο πλήγμα από τον πληθωρισμό, το κόστος μεταφοράς και την πίεση στην εφοδιαστική αλυσίδα.

Κορυφαία σημεία

Η Deutsche Bank προτιμά πλέον την πίστη σε δολάριο ΗΠΑ έναντι των ευρωπαϊκών εταιρικών ομολόγων.
Τα spreads επενδυτικής βαθμίδας σε ευρώ αναμένεται να διευρυνθούν στις 95 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους.
Τα ευρωπαϊκά spreads υψηλής απόδοσης θα μπορούσαν να διευρυνθούν στις 345 μονάδες βάσης.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Οι στρατηγικοί αναλυτές πιστώσεων με επικεφαλής τον Steve Caprio μετέφεραν την ευρωπαϊκή πίστη σε θέση underweight έναντι της πίστης σε δολάριο ΗΠΑ στις παγκόσμιες κατανομές, σύμφωνα με το Bloomberg. Η μετατόπιση αυτή αντανακλά την άποψη ότι η σύγκρουση στο Ιράν δεν αποτελεί πλέον μόνο μια ιστορία ενέργειας, αλλά ένα ευρύτερο σημείο πίεσης για τους εταιρικούς ισολογισμούς, ιδίως στην Ευρώπη. Ένα ξεχωριστό σημείωμα της Deutsche Bank νωρίτερα προειδοποιούσε ότι οι αγορές τιμολογούσαν τη σύγκρουση με ασυνέπεια στις μετοχές, τα επιτόκια και την πίστη, με τα πιστωτικά spreads να παραμένουν στενά παρά τις ασθενέστερες προσδοκίες για την ανάπτυξη και το νέο ενεργειακό σοκ.

Η Ευρώπη αντιμετωπίζει την εντονότερη πίεση

Η Deutsche Bank αναμένει ότι τα spreads στα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας θα διευρυνθούν κατά σχεδόν 20 μονάδες βάσης, φτάνοντας τις 95 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους. Στο ευρωπαϊκό χρέος υψηλής απόδοσης, η τράπεζα βλέπει τα spreads να διευρύνονται κατά 77 μονάδες βάσης, φτάνοντας τις 345 μονάδες βάσης.

Τα σημεία πίεσης είναι γνώριμα αλλά δυσκολότερα απορροφήσιμα από ό,τι το 2022. Το ενεργειακό κόστος παραμένει αυξημένο, η ναυτιλία παραμένει ευάλωτη στις διαταραχές στη Μέση Ανατολή και οι ελλείψεις σε τσιπ μνήμης θα μπορούσαν να πλήξουν τους κυκλικούς κλάδους. Η αβεβαιότητα των δασμών προσθέτει ένα ακόμη επίπεδο πίεσης. Οι Ευρωπαίοι κατασκευαστές διαχειρίστηκαν το ενεργειακό σοκ του 2022 με τη βοήθεια μιας ισχυρής αγοράς εργασίας μετά την πανδημία και μιας διευκολυντικής Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, αλλά η Deutsche Bank υποστηρίζει ότι αυτά τα στηρίγματα δεν υφίστανται πλέον.

Η τράπεζα ανησυχεί ιδιαίτερα για τους δανειολήπτες με χαμηλότερη αξιολόγηση. Στην ευρωπαϊκή αγορά κάτω της επενδυτικής βαθμίδας, οι εταιρείες με αξιολόγηση single-B αντιμετωπίζουν λήξεις ομολόγων και δανείων πάνω από τους ιστορικούς μέσους όρους κατά τα επόμενα δύο έως τρία έτη. Εάν το συνολικό κόστος χρηματοδότησης αυξηθεί κατά μόλις μισή ποσοστιαία μονάδα, το 44% αυτών των εταιρειών θα μπορούσε να περιέλθει σε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές.

Η αμερικανική πίστη φαίνεται πιο ανθεκτική

Η αμερικανική αγορά δεν είναι απαλλαγμένη από κινδύνους, αλλά η Deutsche Bank βλέπει την πίεση ως λιγότερο άμεση. Για τα αμερικανικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, η τράπεζα αναμένει ότι τα spreads θα διευρυνθούν κατά 10 μονάδες βάσης, φτάνοντας τις 82 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους. Τα αμερικανικά spreads υψηλής απόδοσης αναμένεται να αυξηθούν κατά 39 μονάδες βάσης.

Μέρος της διαφοράς οφείλεται στο εμπόριο της Τεχνητής Νοημοσύνης (AI). Η Deutsche Bank βλέπει τόσο κινδύνους όσο και στήριξη από την τεχνητή νοημοσύνη στην αμερικανική πίστη, αλλά λέει ότι οι θετικές δυνάμεις είναι ισχυρότερες από το αναμενόμενο. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με την Ευρώπη, όπου οι εταιρείες είναι περισσότερο εκτεθειμένες στο ενεργειακό κόστος, την αδυναμία της μεταποίησης και τις εμπορικές τριβές.

Οι πιστωτικές αγορές τιμολογούν μια εύθραυστη ηρεμία

Οι ΗΠΑ και το Ιράν κατέληξαν σε ένα πλαίσιο για την παράταση της κατάπαυσης του πυρός για 60 ημέρες και την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ, με την επίσημη υπογραφή να αναμένεται στην Ελβετία την Παρασκευή. Τα στενά διακινούσαν περίπου το 20% του παγκόσμιου πετρελαίου και LNG πριν από τον πόλεμο, αλλά η πλήρης επιστροφή στην κανονική ναυτιλία μπορεί να πάρει χρόνο, επειδή η εκκαθάριση ναρκών, η επισκευή υποδομών και οι εγγυήσεις ασφαλείας παραμένουν ανεπίλυτα ζητήματα.

Για τους επενδυτές πιστώσεων, αυτό σημαίνει ότι η ανακούφιση από τη συμφωνία μπορεί να μην είναι αρκετή. Εάν οι καθυστερήσεις στη ναυτιλία, το ενεργειακό κόστος ή ο πληθωρισμός επιμείνουν, τα στενά spreads της Ευρώπης θα μπορούσαν γρήγορα να γίνουν δυσκολότερα προς υπεράσπιση.

Επιπλέον, γράψαμε ότι οι παγκόσμιες πωλήσεις ομολόγων αυξάνονται καθώς οι αμυντικές δαπάνες και οι ανάγκες αναχρηματοδότησης μεγαλώνουν.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;