El petróleo y los bonos cambian de rumbo por las expectativas de un acuerdo entre U.S. e Irán

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Emilio Ghigini

πριν από 3 ώρες

El petróleo y los bonos cambian de rumbo por las expectativas de un acuerdo entre U.S. e Irán — Petróleo y bonos cambian

Los mercados reajustan sus apuestas después de que el riesgo de un shock energético prolongado en Oriente Medio pierde fuerza y da paso a un escenario de mayor oferta de crudo. La caída del Brent y el repunte de la deuda soberana reorientan también la atención hacia la reunión de la Fed y sus próximas señales sobre inflación y tipos.

Κορυφαία σημεία

El Brent cae a 78,8 dólares por barril, su nivel más bajo desde marzo, tras perder cerca de 15% en cuatro sesiones por expectativas de acuerdo U.S.-Irán.
El levantamiento potencial de sanciones permitiría a Irán exportar hasta el 2% de la demanda mundial de petróleo, impulsando ventas masivas de crudo y rally en bonos soberanos.
Las rentabilidades de los bonos a 10 años caen a 2,925% en Alemania, 3,639% en Italia y 2,61% en Japón, tras revisar a la baja expectativas de inflación por descenso del petróleo.

Reversión del mercado por el crudo iraní

Como informa Naftemporiki, la perspectiva de un acuerdo entre U.S. e Irán, la reapertura del estrecho de Ormuz y el posible retorno de volúmenes relevantes de petróleo iraní al mercado desencadenan ventas masivas en el crudo y un fuerte rally en los bonos soberanos.

El Brent cae por debajo de los 79 dólares por barril, hasta 78,8 dólares, su nivel más bajo desde principios de marzo, tras perder cerca de un 15% en cuatro sesiones. El crudo estadounidense también retrocede con fuerza y cotiza en 75,78 dólares por barril.

El mercado petrolero descuenta que el final del conflicto vendrá acompañado de un aumento de la oferta. Analistas consideran que, si se levantan las sanciones estadounidenses, las exportaciones de Irán podrían acercarse al 2% de la demanda mundial, alterando la visión dominante hasta hace poco de un mercado ajustado y de presión alcista sobre los precios.

Alivio para la deuda y foco en la Fed

La caída del petróleo actúa como catalizador para los mercados de deuda pública en U.S., Europa y Asia, donde los precios de los bonos suben y las rentabilidades bajan de forma visible. El rendimiento del bono alemán a 10 años cae hasta el 2,925%, su nivel más bajo desde comienzos de abril, mientras el italiano a 10 años baja al 3,639%, un mínimo de casi tres meses. El bono griego a 10 años se sitúa en el 3,59% en la mañana del miércoles.

En Asia, el rendimiento del bono japonés a 10 años baja al 2,61% y el del título australiano equivalente se coloca en el 4,78%. El movimiento responde a una revisión a la baja de las expectativas de inflación, ya que un descenso tan rápido del crudo reduce la necesidad percibida de nuevas subidas de tipos.

En este contexto se celebra la primera reunión de la Fed bajo Kevin Warsh. El mercado considera casi seguro que los tipos permanecen sin cambios, pero sigue de cerca las previsiones del banco central y las primeras declaraciones públicas de su nuevo presidente, mientras persiste la división entre entidades que aún ven subidas de tipos más adelante este año y otras que consideran más probable un escenario de recortes.

Para los inversores, la importancia del acuerdo potencial está menos en su dimensión diplomática que en sus efectos económicos. Si el estrecho de Ormuz vuelve a operar con normalidad y el petróleo iraní regresa sin trabas a los mercados internacionales, la economía mundial recibe un impulso desinflacionario relevante, aunque eso no implica por sí solo un giro inmediato de los bancos centrales.

Στο προηγούμενο ρεπορτάζ μας για την προκαταρκτική συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν αναλύσαμε πώς η πιθανή επανεκκίνηση της ελεύθερης ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ και η χαλάρωση των περιορισμών στο ιρανικό πετρέλαιο μπορούν να μειώσουν το ενεργειακό κόστος και να μετριάσουν τον πληθωρισμό. Επισημάναμε επίσης ότι η αποκλιμάκωση του γεωπολιτικού ρίσκου τείνει να συμπιέζει τις τιμές του πετρελαίου και να βελτιώνει τις χρηματοδοτικές συνθήκες, με ιδιαίτερα ορατά οφέλη για την Ελλάδα μέσω ναυτιλίας, εμπορίου και ρευστότητας των ΜμΕ.

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