Η Microsoft παραμένει κοντά σε κρίσιμη στήριξη, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν την ισχύ της ζήτησης για AI

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Μετοχές
Η Microsoft παραμένει κοντά σε κρίσιμη στήριξη, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν την ισχύ της ζήτησης για AI

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Anton Kharitonov

25.08.2026

Η Microsoft παραμένει κοντά σε κρίσιμη στήριξη, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν την ισχύ της ζήτησης για AI — Microsoft

Το MSFT διαπραγματεύεται γύρω στα $485 στην προσυνεδριακή αγορά στις 25 Αυγούστου, αφού ενισχύθηκε κατά 0,84% τη Δευτέρα και έκλεισε στα $487,31. Μετά τη διόρθωση προς τα $478-480, η μετοχή κατάφερε να ανακάμψει, αλλά εξακολουθεί να παραμένει κάτω από τα υψηλά του Αυγούστου, πάνω από τα $510.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Το ενδιαφέρον της αγοράς μετατοπίζεται πλέον από την ίδια την έκθεση αποτελεσμάτων στη βιωσιμότητα της ζήτησης, δεδομένου του τεράστιου όγκου των ήδη συμβασιοποιημένων δραστηριοτήτων. Οι εναπομείνασες υποχρεώσεις απόδοσης της Microsoft σε εμπορικό επίπεδο ανήλθαν στα $678 δισ., αυξημένες κατά 84% σε ετήσια βάση, προσφέροντας ισχυρή ορατότητα για τα μελλοντικά έσοδα. Κατά το τέταρτο δημοσιονομικό τρίμηνο, η εταιρεία κατέγραψε έσοδα $90,0 δισ., ενώ το Azure αναπτύχθηκε κατά 43%, επομένως, σε θεμελιώδες επίπεδο, η ζήτηση για Cloud και AI εξακολουθεί να μην παρουσιάζει ενδείξεις απότομης επιβράδυνσης.

Οι περιορισμοί χωρητικότητας εξελίσσονται σε βασικό κίνδυνο εκτέλεσης

Ένας πιο ενδιαφέρων παράγοντας πλέον δεν είναι το μέγεθος των επενδύσεων στο AI καθαυτό, αλλά το πόσο ευέλικτα θα μπορέσει η Microsoft να διαχειριστεί τη χωρητικότητα που έχει δημιουργήσει. Η Bernstein επισημαίνει ότι το AI αντιπροσωπεύει ακόμη μόνο περίπου το 17% του Microsoft Commercial Cloud, γεγονός που σημαίνει ότι το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας cloud συνεχίζει να αναπτύσσεται μέσω των παραδοσιακών workloads του Azure, του Microsoft 365 και των εταιρικών υπηρεσιών.

Παράλληλα, οι μελλοντικές υποχρεώσεις μίσθωσης της εταιρείας αυξήθηκαν στα $329,1 δισ., ενώ οι δεσμεύσεις για υποδομές AI για το δημοσιονομικό 2027 εκτιμώνται σε περίπου $169 δισ., αλλά στη συνέχεια αναμένεται να μειωθούν σημαντικά. Αυτό περιορίζει τον κίνδυνο η Microsoft να εξαρτηθεί πλήρως από ένα και μόνο σενάριο monetization του generative AI. Αυτός είναι και ο λόγος για τον οποίο η Bernstein αύξησε πρόσφατα την τιμή-στόχο στα $660, ενώ η Wells Fargo την αύξησε στα $700, αν και η μέση συναίνεση παραμένει σημαντικά χαμηλότερα από αυτές τις πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις.

Η ζήτηση εξακολουθεί να υπερβαίνει τη διαθέσιμη υπολογιστική ισχύ

Ένας ξεχωριστός κίνδυνος είναι ότι η ζήτηση συνεχίζει να υπερβαίνει τη φυσικά διαθέσιμη υπολογιστική χωρητικότητα. Η Microsoft είχε προειδοποιήσει προηγουμένως ότι το Azure θα παρέμενε περιορισμένο ως προς τη χωρητικότητα, παρά την επιτάχυνση της ανάπτυξης data centers, GPUs, CPUs και storage. Πρόκειται για μια ασυνήθιστη κατάσταση: οι περιορισμοί προσφοράς εμποδίζουν ταυτόχρονα την εταιρεία να αναγνωρίσει τα έσοδα ταχύτερα, αλλά επιβεβαιώνουν επίσης ότι το πρόβλημα δεν είναι η έλλειψη πελατών.

Η επόμενη δοκιμασία για τους επενδυτές θα είναι η ικανότητα της Microsoft να αυξήσει τη διαθέσιμη χωρητικότητα χωρίς αισθητή επιδείνωση των ελεύθερων ταμειακών ροών και των περιθωρίων. Σε αυτό το πλαίσιο, τα αποτελέσματα της Nvidia αυτή την εβδομάδα είναι επίσης σημαντικά για το MSFT, καθώς θα μπορούσαν να αλλάξουν την άποψη της αγοράς για ολόκληρο τον κύκλο capex του AI και τη ζήτηση για accelerators.

Οι χαμηλότερες αποδόσεις των Treasuries προσφέρουν κάποια ανακούφιση

Η αγορά Treasuries προσφέρει σήμερα στη Microsoft ένα μέτρια θετικό εξωτερικό περιβάλλον. Η απόδοση του 10ετούς τίτλου υποχώρησε το πρωί περίπου στο 4,66-4,68%, ενώ η απόδοση του 30ετούς μειώθηκε περίπου στο 5,21%, εν μέσω πτώσης των τιμών του πετρελαίου και κάποιας αποκλιμάκωσης των ανησυχιών για τον πληθωρισμό. Αυτό στηρίζει το MSFT μέσω χαμηλότερου προεξοφλητικού επιτοκίου, αν και οι αποδόσεις παραμένουν ιστορικά υψηλές και η αγορά εξακολουθεί να συνυπολογίζει τον τεράστιο όγκο κρατικών εκδόσεων χρέους, καθώς και τη χρηματοδότηση των υποδομών AI από τις ίδιες τις τεχνολογικές εταιρείες.

Επιπλέον, οι αυξημένες αγορές Treasuries μεγάλης διάρκειας από το U.S. Treasury έχουν μέχρι στιγμής περιορισμένη μόνο επίδραση στο μακροπρόθεσμο κόστος κεφαλαίου. Επομένως, όσο το MSFT διατηρείται πάνω από τα $482-480, παραμένει πιθανή μια συνέχιση της ανάκαμψης προς τα $492-500. Μια διατηρήσιμη κίνηση πάνω από τα $500, όπως προειδοποίησα στο Η Microsoft παραμένει θεμελιωδώς ισχυρή, καθώς οι αποδόσεις πιέζουν τις αποτιμήσεις του AI, θα βελτίωνε σημαντικά τη βραχυπρόθεσμη τεχνική εικόνα, ενώ η απώλεια των $480 θα αύξανε εκ νέου τον κίνδυνο επιστροφής προς τα $470-465.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;