Kuld, Bitcoin või tehisintellekt: kus Cathie Wood näeb mulliriski

Traders Union
Kõik uudised
Toimetajate valikud
Kus Cathie Wood näeb mulliriski

Kõik uudised

Peamised uudised

Toimetajate valikud

Krüptouudised

Finantsuudised

Maaklerite uudised

Reguleerivate asutuste uudised

Olesia Kramarenko

03.02.2026

Kuld, Bitcoin või tehisintellekt: kus Cathie Wood näeb mulliriski — Cathie Woodi hoiatus mulliriski kohta

Kulla hinna järsk tõus, millele järgnes järsk müügitempo, ajendas Cathie Woodi kõrgetasemelist avaldust tegema. Ark Investi tegevjuht ja tuntud investor väidab, et märke turumullist tuleks täna otsida mitte tehisintellekti või digitaalsete varade, vaid väärismetallide hulgast.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

Miks kuld tundub ülekuumenenud

Cathie Wood tugineb oma avaldustes makronäitajatele, eelkõige kulla turukapitalisatsiooni ja USA rahapakkumise suhtele. Viimase hinnatõusu ajal jõudis see näitaja kõigi aegade kõrgeimale tasemele, ületades 1980ndate alguses nähtud taseme. Oma kommentaaris rõhutab Wood, et sellised paraboolsed liikumised on tavaliselt iseloomulikud tsükli lõppfaasile, kui hindu mõjutavad üha enam ootused, mitte fundamentaalsed tingimused.

Loading...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Samas toob ta esile erinevused praeguse makrokeskkonna ja sageli võrdluseks kasutatavate ajalooliste perioodide vahel. Tema arvates ei ole USA majanduses praegu 1970. aastatele iseloomulikku kahekohalist inflatsiooni ega tegutse deflatsioonilise kriisi tingimustes. Äärmuslike intressimäärade puudumisel ja dollari võimaliku tugevnemise tingimustes on kuld tema sõnul endiselt haavatav sügavama korrektsiooni suhtes, mis sarnaneb 1980. aasta tipptasemele järgnenud korrektsiooniga.

Samal ajal on kulla praegune dünaamika keeruline keskpankade struktuurse nõudluse tõttu. Reguleerivad asutused suurendavad jätkuvalt oma kullavarusid, pidades metalli mitmekesistamise ja valuutariski vähendamise vahendiks. See nõudlus ei sõltu lühiajalistest hinnakõikumistest ja annab turule täiendavat tuge. Hinna ülekuumenemise märkide ja pikaajalise institutsionaalse nõudluse kombinatsioon muudab arutelu "kuldmulli" üle palju vähem selgemaks.

Loading...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Bitcoin: nappus kui privileeg

Woodi arvates on Bitcoin palju atraktiivsem nappuse vara kui kuld. Selle pakkumine on rangelt piiritletud ja emiteerimise ajakava on matemaatiliselt ette määratud. See muudab Bitcoini vähem haavatavaks pakkumise laienemise suhtes, erinevalt kullast, mille tootmine sõltub hindadest, tehnoloogiast ja investeeringutest kaevandamisse.

Fikseeritud pakkumine üksi ei anna siiski vastust hinnastabiilsuse põhiküsimusele. Bitcoin ei tekita rahavooge, ei toimi laiema majanduse mastaabis vahetusvahendina ja tal puudub pikaajaline kogemus pikemate kriisitsüklite vältel. Selle väärtust mõjutavad pigem ootused tulevase nõudluse kui praeguse kasutuse suhtes. Selle tulemusena käitub see kasvuperioodidel pigem usutava vara kui kaitsva instrumendina.

See vastuolu muutub eriti nähtavaks turupingete ajal. Kui likviidsus väheneb ja nõudlus turvalisuse järele suureneb, langeb Bitcoin tavaliselt riskivarade kõrval, selle asemel et olla varjupaik. Sellistes tingimustes ei sõltu selle hind mitte nappusest, vaid investorite valmisolekust hoida volatiilset vara ilma sisemise ankurduseta.

Selles mõttes ei seisne Bitcoini potentsiaalne "mull" mitte hinnatasemes, vaid narratiivis, mis võrdsustab piiratud pakkumist garanteeritud väärtusega. Nappus võib võimendada nõudlust, kuid see ei saa asendada fundamentaalseid tegureid. Just siinkohal osutub Bitcoin tundlikumaks sentimentaalsete muutuste suhtes kui kuld, mida tavaliselt ostetakse pigem säilitamiseks kui kasvuks.

AI-mull

Cathie Wood nimetab kulda ülekuumenenud, kuid lükkab samal ajal tagasi teise populaarse narratiivi - et tehisintellekti valdkonnas on tekkimas uus mull. Tehisintellekti buumi ja dot-com-mulli võrdlemine muutub üha tavalisemaks, kuid erinevalt 1990ndate lõpu internetiettevõtetest on tehisintellekt juba integreeritud äriprotsessidesse ja pakub mõõdetavat majanduslikku väärtust. Pilveteenused, ettevõtluslahendused, automatiseerimine ja analüütika tekitavad tegelikku nõudlust, mis ületab tulevikulubadusi.

Loading...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Risk selles loos kerkib esile teisel tasandil. Ettevõtted kulutavad miljardeid infrastruktuurile, ehitades prognoose kiire tasuvuse ja kõrge marginaali ümber. Kui tegelik rahaks saamine edeneb oodatust aeglasemalt, on korrektsioon vältimatu.

Siin jookseb piir mulli ja liigse optimismi vahel. Tehisintellekt ei müü puudust ega apelleeri hirmule. See müüb tootlikkust ja küsimus on selles, kes - ja kuidas - suudab selle tootlikkuse kasumiks muuta. Investorite jaoks muutub see valikuks ärimudelite ja tootluse ajahorisondi vahel.

Seega, isegi kui mõned ettevõtted on ülehinnatud, ei tee see kogu sektorit mulliks.

Milline mull lõhkeb?

Lõppkokkuvõttes on arutelud turumullide üle vähem seotud hindadega ja rohkem tunnete ja fundamentaalnäitajate vahelise suhtega. Cathie Woodi prognoos kulla kohta osutus õigeaegseks. Pärast päevasisese rekordtaseme saavutamist 5600 dollarini untsi kohta langes kulla hind kolme päeva jooksul 21%, langedes 4400 dollarini. Pärast seda on kuld osaliselt taastunud ja kaupleb praegu umbes 4800 dollaril untsi kohta, mis rõhutab turu volatiilsuse järsku tõusu.

Praegu on kuld kõrgendatud volatiilsuse ja keskpankade püsiva huvi vahel, mis raskendab kulla liigitamist klassikaliseks mulliks. Bitcoin seevastu sõltub endiselt suurel määral veendumusest, et see on vähene ja et see võetakse tulevikus kasutusele, mistõttu on see eriti tundlik sentimentaalsete muutuste suhtes. Tehisintellekt on eraldi positsioonil: see loob juba praegu majanduslikku väärtust, kuid on endiselt tundlik ülepaisutatud ootuste korrigeerimise suhtes.

Võtmeküsimus ei ole täna mitte see, milline vara "lõhkeb", vaid millised ootused on võimelised vastu pidama kokkupõrget tegelikkusega.

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?