Rekordi ja mulli piiril: kuidas Anthropic IPO-ks valmistub

Kõik uudised

Peamised uudised

Toimetajate valikud

Aktsiad

Krüptovaluutad

Majandus

Valuutad

Toorained

Äri ja rikkus

Mikhail Vnuchkov

Eile

Rekordi ja mulli piiril: kuidas Anthropic IPO-ks valmistub — Milleni võib Anthropicu IPO viia?

Anthropic valmistub IPO-ks, millest võib saada üks ajaloo suurimaid. Claude’i loonud ettevõttele on investoritel kõrged ootused. Kiire edu taga peituvad aga riskid, mis võivad muuta turu suhtumist kogu AI-tööstusharusse.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

Miljonitest miljarditeni

26. oktoobril esitas Anthropic IPO registreerimisdokumendid USA väärtpaberi- ja börsikomisjonile (SEC). Ettevõte plaanib viia oma aktsiad Nasdaqi börsile kauplemistähise ANT all. Esialgsete hinnangute kohaselt võib Anthropicu väärtuseks kujuneda 1,5–2 triljonit dollarit, kuigi pakkumise lõplikud tingimused pole veel paigas.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Ettevõtte majandustulemused aitavad neid kõrgeid ootusi selgitada. 2024. aastal teenis Anthropic kõigest 386 miljonit dollarit tulu, 2025. aastal kasvas see 4,6 miljardi dollarini ning 2026. aasta esimesel poolel ulatus 16,3 miljardi dollarini. Aastatagusega võrreldes tähendab see peaaegu 14-kordset kasvu. Üle 11 900 ärikliendi kulutab ettevõtte toodetele aastas vähemalt 100 000 dollarit, neist ligikaudu 250 aga üle 10 miljoni dollari. Üks peamisi kasvumootoreid on olnud Claude Code – tööriist, mida ettevõtted kasutavad tarkvarakoodi kirjutamiseks ja arenduse automatiseerimiseks.

Kiire kasvuga on aga kaasnenud tohutud kahjumid. 2026. aasta esimesel poolel teatas Anthropic 80,7 miljardi dollari suurusest puhaskahjumist, millest 72,4 miljardit dollarit tulenes mitterahalistest raamatupidamislikest korrigeerimistest, peamiselt finantskohustuste ümberhindamisest. Samal ajal vähenes kuue kuu ärikahjum aastataguse 2,1 miljardi dollari pealt 693 miljoni dollarini.

Paranenud majandustulemustest hoolimata püsib Anthropicu eeldatav väärtus erakordselt kõrge. 1,5–2 triljoni dollari suuruse väärtuse korral oleks ettevõtte väärtus 2026. aasta teise kvartali tulemuste põhjal annualiseeritud käibest ligikaudu 33–43 korda suurem. See on märksa kõrgem kui tehnoloogiahiidude, nagu Nvidia, Microsofti ja Alphabeti võrreldavad väärtuskordajad.

Liidripositsiooni hind

Täiustatud AI-mudelite arendamine nõuab tohutut arvutusvõimsust. IPO registreerimisdokumentide kohaselt on Anthropic võtnud pikaajalisi kohustusi pilveteenuste ja taristu eest sadade miljardite dollarite ulatuses. Täpsemalt plaanib ettevõte kulutada Amazonile 2036. aastani vähemalt 110 miljardit dollarit, Google’i taristule 115 miljardit dollarit ning Microsofti arvutusvõimsusele 2033. aastani veel 45 miljardit dollarit.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Lisaks sõlmis Anthropic SpaceX-iga 120 miljardi dollari suuruse lepingu, mis kehtib 2029. aastani. Ettevõtte kogukohustused tehnoloogiapartnerite ees ületavad 500 miljardit dollarit. Tegemist pole ühekordsete kuludega, vaid mitmeaastaste lepingutega, mille tingimused sõltuvad arvutusvõimsuse kättesaadavusest ja muudest teguritest.

Anthropicu äri eripäraks on tihe koostöö suurte tehnoloogiaettevõtetega. Amazon, Google ja Microsoft ei paku ettevõttele üksnes taristut, vaid investeerivad ka selle arengusse. Lisaks tuli 2026. aasta esimesel poolel ligikaudu 48% Anthropicu tulust partnerite pilveplatvormide kaudu, kus müüakse Claude’i kasutusvõimalust nende enda klientidele.

Järjekordse mulli lävel

Anthropicu suundumine avalikule turule langeb aega, mil kahtlused AI-tööstusharu väljavaadete suhtes süvenevad. Oktoobris kaotasid andmekeskuste operaatorite CoreWeave’i ja Nebiuse aktsiad üle 30% oma väärtusest. Austraalia Firmus ja SK Hynixi tütarettevõte Solidigm loobusid kavandatud IPO-dest. Investorid muretsevad üha enam selle pärast, kas tehnoloogiaettevõtted suudavad oma tohutud taristuinvesteeringud tagasi teenida.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Riskikapitalifirma Sapphire Venturesi partner Jai Das võrdles praegust elevust 1990. aastate lõpu telekommunikatsioonibuumi omaga. Toona investeerisid ettevõtted jõuliselt fiiberoptiliste võrkude rajamisse, panustades internetiliikluse kiirele kasvule. Taristu osutus lõpuks kasulikuks, kuid paljud investorid kaotasid raha ja osa ettevõtteid läks pankrotti.

Muret tekitab ka Anthropicu enda kasvu aeglustumine. The Informationi andmetel kasvas ettevõtte käive 2026. aasta kolmandas kvartalis kvartaliga võrreldes 45%, teises kvartalis oli kasv aga üle 140%. Samal ajal teravneb konkurents OpenAI, Google’i ja odavamaid AI-mudeleid arendavate ettevõtete poolt, mis võib sundida Anthropicut hindu langetama.

Pakkumise tulemus võib mõjutada ka konkurentide plaane. OpenAI valmistub samuti IPO-ks, mis peaks toimuma 2027. aastal. FTV Capitali juhtivpartner Brad Bernstein hoiatas, et Anthropicu aktsia kehv esinemine börsil võib vallandada teiste AI-ettevõtete väärtuse ümberhindamise. Samal ajal näitab juunis rekordilise, kümneid miljardeid dollareid kaasanud IPO teinud SpaceX, et pakkumise suurus ei taga aktsiahinna hilisemat tõusu: oktoobri lõpuks kaubeldi selle aktsiaga veidi madalamal kui esimese kauplemispäeva avamishind.

Edu või pettumus

Anthropicu kiire käibe kasv kinnitab tugevat nõudlust ettevõtte toodete järele, kuid ei taga veel jätkusuutlikku kasumlikkust. Kui äriklientide nõudlus nõrgeneb või konkurents hinnad alla surub, võivad mitmeaastased kohustused arvutusvõimsuse pakkujate ees muutuda tõsiseks finantskoormaks.

Isegi edukas IPO ei taga Anthropicu aktsiahinna edasist tõusu. Juba 1,5–2 triljoni dollari suurune väärtus eeldab, et ettevõte suudab aastaid kiiresti kasvada. Isegi väike oodatust kehvem tulemus võib investoreid pettumust valmistada ja panna neid teiste AI-ettevõtete, sealhulgas OpenAI, väärtust ümber hindama.

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?