Jaapani võlakirjade tootlused tõusevad 30 aasta kõrgeimale tasemele, kuna intressimäärade ootused kasvavad

Traders Union
Kõik uudised
Aktsiad
Jaapani võlakirjade tootlus jõuab 3%-ni

Kõik uudised

Peamised uudised

Toimetajate valikud

Aktsiad

Krüptovaluutad

Majandus

Valuutad

Toorained

Äri ja rikkus

Andrey Mastykin

01.09.2026

Jaapani võlakirjade tootlused tõusevad 30 aasta kõrgeimale tasemele, kuna intressimäärade ootused kasvavad — Jaapani 10-aastaste võlakirjade tootlus jõuab 30 aasta järel 3%-ni

Jaapani võrdlusintressiga riigivõlakirjade tootlus jõudis teisipäeval esimest korda pärast 1996. aastat 3%-ni, tähistades järjekordset otsustavat eemaldumist peaaegu nullilähedaste laenukulude ajastust. See muutus peegeldab võlakirjaturgu, mida kujundavad üha enam inflatsioon, fiskaalriskid ja kõrgemate intressimäärade ootused, mitte Jaapani keskpanga otsene kontroll.

Tipphetked

Jaapani 10-aastaste võlakirjade tootlus puudutas 3% taset.
Sama tase saavutati viimati 1996. aastal.
Välisinvestorid domineerivad nüüd JGB sularahatehingutes.
Turud ootavad BOJ järjekordset intressimääratõusu.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

Jaapani 10-aastaste riigivõlakirjade tootlus tõusis koguni kuue baaspunkti võrra 3%-ni, olles ligikaudu kaks korda kõrgem kui aasta tagasi, teatas Bloomberg. Hiljem tootlus veidi langes, kui 10-aastaste võlakirjade oksjon tekitas nõudluse, mis oli üldjoontes kooskõlas viimase 12 kuu keskmisega.

JGB turg kohaneb negatiivsete intressimäärade järgse ajaga

Muutus on kiirenenud pärast seda, kui BOJ lõpetas 2024. aastal negatiivsete intressimäärade poliitika. Kuigi keskpank omab endiselt suurt osa käibel olevast riigivõlast, mõjutavad investorid nüüd tootluskõvera ulatuses hindu rohkem.

See on muutnud kodumaiste pankade, kindlustusandjate ja pensionifondide ees seisvaid arvestusi. Kõrgemad tootlused põhjustavad olemasolevates portfellides turuhinnas kajastuvaid kahjumeid, kuid muudavad äsja emiteeritud Jaapani võla ka teiste fikseeritud tulumääraga varadega võrreldes konkurentsivõimelisemaks.

Välisinvestorid on muutunud eriti oluliseks. Rahvusvaheliste fondide osakaal moodustab nüüd ligikaudu kaks kolmandikku igakuistest JGB sularahatehingutest, võrreldes vaid 12%-ga 2009. aastal, suurendades Jaapani avatust üleilmsete intressimäärade ja investorite meeleolu muutustele.

Kodumaine liikumine on samuti osa laiemast võlakirjade müügist. Üleilmsete riigivõlakirjade tootlused jõudsid 3,72%-ni, kõrgeimale tasemele alates 2008. aastast, kuna naftahindade tõus suurendas taas inflatsioonimuresid ning turud hakkasid arvestama USA rangema rahapoliitikaga.

BOJ ootused ja fiskaalriskid survestavad tootlusi

Investorid on üha enam positsioneerunud järjekordse BOJ intressimääratõusu ootuses. Üleööindeksi swapid näitavad, et septembriks on tõusu tõenäosus ligikaudu 92%, samal ajal kui oktoobrikuu tõus on juba enam kui täielikult hinnastatud.

Fiskaalpoliitika lisab veel ühe surveallika. Peaminister Sanae Takaichi valitsus on esitanud ebatavaliselt suure kuluprogrammi, samal ajal kui endiselt on ebaselge, kuidas rahastataks kavandatavat toiduainete tarbimismaksu vähendamist.

Kõrgemad tootlused suurendavad ka valitsuse enda rahastamiskoormust. Jaapani rahandusministeerium taotleb järgmise eelarveaasta esialgses eelarveprojektis rekordilist 36,6 triljonit jeeni ehk ligikaudu 230 miljardit dollarit võlateeninduskuludeks.

Jaapani intressimäärade ümberhäälestumine jõuab uude etappi

10-aastaste võlakirjade tootluse naasmine 3%-ni on midagi enamat kui verstapost võlakirjagraafikul. Jaapan liigub turu poole, kus valitsuse laenamisel on taas märkimisväärne hind ning investorid nõuavad hüvitist inflatsiooni, rahapoliitika ja fiskaalse ebakindluse eest.

Üleilmsete investorite jaoks võivad kõrgemad Jaapani tootlused muuta kodumaised võlakirjad järk-järgult välismaiste varadega võrreldes atraktiivsemaks. Kodumaal suurendab sama kohanemine aga valitsuse rahastamiskulusid ja seab olemasolevad võlakirjaportfellid täiendavate kahjumite ohtu, kui tootlused jätkavad tõusu.

Nagu varem teatasime, seisavad võlakirjaturud müügisurve all, kuna inflatsiooniriskid taastuvad.

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?