Kulta ja hopea: Miksi ostaa heinäkuussa

​Miksi ostaa heinäkuussa? Koska historiallisesti jalometallien ostaminen kesäkuun lopussa tai heinäkuun alussa – ja niiden hallussapito vuoden loppuun asti – on toiminut sijoittajille hyvin. Vaikka kullalla ja hopealla ei teknisesti ole varsinaisia ”kausivaihteluita” kuten maataloushyödykkeillä, niillä on vakiintuneet hintaliikekuviot. Yksi johdonmukaisimmista kuvioista on se, että jalometallit saavuttavat merkittävän pohjan kesäkuussa... ja nousevat sitten huomattavasti aina jouluun asti (tai ainakin kiitospäivään – joskus joulun ja uudenvuoden välillä on vain pieni loppuvuoden notkahdus).

Vuonna 2025 kullan hinta ampaisi noin 3 300 dollarista unssilta kesäkuussa noin 4 300 dollariin unssilta vuoden lopussa. Hopea suoriutui vielä paremmin, lähes kaksinkertaistuen 35 dollarista unssilta päättäen vuoden noin 70 dollariin unssilta. Katso alla olevaa hopean kausivaihtelukaaviota:

Hopean ja kuparin kausivaihtelukaaviot tarjoaa EquityClock.com

Selkeä suuntaus on, että hopea painetaan alas ja se saavuttaa pohjan kesäkuun lopulla, minkä jälkeen se nousee kohti vuoden uusia huippuja marras-joulukuun vaihteessa. Kultat noudattaa historiallisesti suunnilleen samaa kaavaa – vaikka se pyrkiikin liikkumaan hieman sivuttain heinäkuussa, kun taas hopea nauttii tyypillisesti jyrkästä noususta heinäkuussa. Tämä ”nousee vuoden jälkipuoliskolla” -hintakuvio ulottuu jopa kupariin, kuten alla näkyy:

Kupari on heti hopean jälkeen korvaamaton teollisuusmetalli. Kun hopean hinta nousee, käyttäjät todennäköisesti pyrkivät korvaamaan sen halvemmalla kuparilla aina kun mahdollista. Kuparin kysyntä- ja tarjontatilanne puoltaa hopean tavoin korkeampia hintoja. Kuparin kysynnän ennustetaan olevan vuoteen 2040 mennessä lähes 50 % nykyistä korkeampi, yli 40 miljoonaa tonnia vuodessa. Kupari voi tarjota mahdollisuuden, joka jää huomaamatta sijoittajilta, jotka seuraavat vain jalometalleja.

Syitä ostaa kultaa ja hopeaa vuonna 2026

On olemassa useita – monia muitakin – syitä kuin vain vahvat kausiluonteiset taipumukset harkita sijoittamista jalometallimarkkinoille vuoden 2026 jälkipuoliskolla. Tässä on lyhyt katsaus tärkeimpiin tällä hetkellä näkemiini tekijöihin.

1. Keskuspankit jatkavat kullan ja hopean ostamista – Vaikka keskuspankkien kullanostojen kiihkeä tahti vuosina 2024 ja 2025 on saattanut hieman hidastua, keskuspankit ympäri maailmaa jatkavat pyrkimyksiään kasvattaa kulta- ja hopeavarantojaan. Eivätkä ne todennäköisesti osta, koska odottaisivat hintojen laskevan. Yhdysvallat, Venäjä ja Kiina ovat kaikki julistaneet hopean keskeiseksi strategiseksi varallisuuseräksi. Kulta on ohittanut Yhdysvaltain valtionvelkakirjat laajimmin hallussapidettynä varallisuuseränä Yhdysvaltain dollarin ohella. Maat tekevät myös voimakkaita siirtoja kotiuttaakseen kultavarantonsa Lontoon, New Yorkin tai muiden paikkojen holveista.

World Gold Councilin kysely (katso alla oleva grafiikka) paljastaa, että 45 % keskuspankeista – korkein prosenttiosuus viimeiseen seitsemään vuoteen – aikoo kasvattaa kultavarantojaan vuonna 2026 (vain 1 % aikoo vähentää kultaomistuksiaan). Vain viimeisen neljän vuoden aikana keskuspankit ovat lisänneet varantoihinsa kaksinkertaisen määrän kultaa verrattuna siihen, mitä ne lisäsivät koko edellisen vuosikymmenen aikana.

Grafiikka: gold.org

Vertaa näitä kahta kyselystä saatua tilastoa:

- 74 % odottaa Yhdysvaltain dollareina pidettävien varantojen laskevan maailmanlaajuisesti

- 84 % odottaa kultana pidettävien varantojen nousevan

2. Jalometallien hintojen markkinamanipulaatio/tukahduttaminen on hiipumassa – Vuosikymmenten ajan suuret jalometallipankit painoivat keinotekoisesti kullan ja hopean hintoja ottamalla valtavia lyhyitä positioita Lontoon ja New Yorkin futuurimarkkinoilla. Mutta kun markkinavoima on siirtynyt itään Shanghaihin ja Hongkongiin, ne ovat polttaneet näppinsä jalometallien jatkuvassa härkämarkkinassa, ja on selviä merkkejä siitä, että samat pankit ovat vihdoin luovuttamassa. JP Morgan – joka joutui vain muutama vuosi sitten maksamaan valtavat sakot markkinamanipulaatiosta – sulki vuonna 2025 yli kolmen miljoonan unssin lyhyen position hopeassa.

3. Hopean tarjonnan ja kysynnän välinen vaje jatkuu – Ja tarjonta/kysyntä-tilanteen odotetaan vain pahenevan. Vuoden 2026 ennustettu tarjontavaje on noin 40 miljoonaa unssia. Tekoäly, humanoidirobotit ja sotilaalliset sovellukset liittyvät aurinkopaneelien, sähköajoneuvojen, lääkinnällisten laitteiden, matkapuhelinten ja jatkuvasti laajenevan teollisen käytön listaan, mikä luo joka vuosi yhä enemmän painetta saatavilla olevaan hopeavarastoon. Maailmanlaajuisen kaivostuotannon ollessa noin 800 miljoonaa unssia, pelkästään sähköautojen ja aurinkopaneelien hopean kysynnän odotetaan ylittävän 1,5 miljardia unssia vuoteen 2030 mennessä. Yksi suhteellisen uusi kysyntäalue – nopeasti kasvava ”sähköinen pystysuora nousu ja lasku” (eVTOL – lentotaksit) -sektori – ennustetaan kuluttavan jo 12 miljoonaa unssia hopeaa vuodessa vuoteen 2030 mennessä. Summa summarum, edessä on yli 2 miljardin unssin vuotuinen kysyntä vasten tuskin 800 miljoonan unssin vuotuista tarjontaa. Kaivostuotanto kattaa siis hädin tuskin 40 % kokonaiskysynnästä.

Grafiikka: thesilveracademy

4. Inflaatio on kesyttämätön ja nousussa - Ne yli 1 biljoonan dollarin menot, jotka Yhdysvallat on käyttänyt sotaan Irania vastaan, eivät auta vähentämään Yhdysvaltain valtionvelkaa. Uusi keskuspankin pääjohtaja on jo viestittänyt odottavansa inflaation olevan jatkuva ongelma lähitulevaisuudessa. Inflaatio tarkoittaa Yhdysvaltain dollarin ostovoiman heikkenemistä, mikä puolestaan tarkoittaa korkeampia hintoja todelliselle rahalle – kullalle ja hopealle.

Johtopäätös

Analyytikoiden nykyiset ennusteet kullan ja hopean unssihinnoille vuoteen 2030 mennessä ulottuvat 18 000 dollariin (tai korkeammalle) kullalle ja 1 500 dollariin (tai korkeammalle) hopealle. Jopa maltilliset arviot näkevät kullan yli 5 000 dollarissa ja hopean yli 100 dollarissa unssilta vuonna 2027.

Vielä yksi huomio ennen lopetusta: En ole unohtanut usein toistettua huhua, jonka mukaan presidentti Trump kertoi pitkäaikaiselle taloudelliselle neuvonantajalleen Judy Sheltonille, että osana Amerikan 250-vuotisjuhlaa hän aikoo laskea liikkeelle kultataustaisen valtionvelkakirjan ja/tai arvostaa Yhdysvaltain kultavarannot uudelleen. Jos jompikumpi näistä siirroista toteutuu, se voisi helposti toimia laukaisualustana kullan ja hopean hinnoille. Joka tapauksessa, vaikka voin tietysti olla väärässä, odotan kullan ja hopean käyvän kauppaa huomattavasti korkeammilla hinnoilla vuoden 2026 päättyessä ja siirryttäessä vuoteen 2027.

Se jää nähtäväksi...