CryptoQuant: Bitcoinin laskumarkkinat ovat muuttuneet lievemmiksi

​Kryptovaluuttamarkkinat ovat seuranneet tuttuja syklejä jo vuosien ajan. Mutta voivatko sijoittajat tunnistaa romahduksen varoitusmerkit ennen sen tapahtumista? CryptoQuantin tutkimusjohtaja Julio Moreno kertoo Traders Unionin haastattelussa, mitkä indikaattorit voivat varoittaa lähestyvästä hinnanlaskusta ja mitä Bitcoin tarvitsee palatakseen kaikkien aikojen huippuihinsa.

Miten Bitcoinin laskumarkkinat ovat muuttuneet

Historiansa aikana Bitcoin on kokenut useita merkittäviä nousu- ja laskukausia. Jyrkkiä hinnannousuja ovat tyypillisesti seuranneet pitkät laskumarkkinat, joiden aikana sijoittajat ovat kärsineet huomattavia tappioita.

Kryptovaluuttamarkkinoiden rakenne on kuitenkin muuttunut viime vuosina. Spot-ETF-rahastojen lanseeraus ja institutionaalisten sijoittajien kasvava osallistuminen ovat luoneet uusia kysyntälähteitä. Voivatko nämä muutokset horjuttaa Bitcoinin perinteisiä markkinasyklejä? Julio Moreno suhtautuu tähän epäilevästi.

”Yleinen kuvio pitää edelleen paikkansa. Bitcoin koki jälleen odotetun laskumarkkinan vuonna 2026, kun kysyntä hidastui ja alkoi supistua.”

Sijoittajille pitkien laskukausien aikaisten tappioiden suuruus on tärkeä mittari, kun tarkastellaan Bitcoinin laskumarkkinoiden muuttumista ajan mittaan. Laskujen vertailu eri markkinasykleissä auttaa hahmottamaan nykyisen laskun vakavuutta.

”Laskumarkkinat ovat kuitenkin muuttuneet lievemmiksi: vuoden 2026 laskumarkkinassa laskua kertyi 53 %, kun aiemmissa laskumarkkinoissa pudotus oli 76–83 %.”

Bitcoinin kurssilaskut eri markkinasykleissä. Lähde: CryptoQuant.

Mitä uhkia kryptovaluuttamarkkinoihin kohdistuu?

Kryptovaluutat ovat edelleen herkkiä poliittisille tapahtumille, sääntelymuutoksille ja sijoittajien mielialalle. Vaikka pitkän aikavälin kysyntä pysyisi vahvana, odottamattomat tapahtumat voivat aiheuttaa jyrkkiä hinnanvaihteluita.

Yksi lähestyvistä epävarmuustekijöistä ovat Yhdysvaltain välivaalit, jotka järjestetään marraskuussa 2026. Moreno uskoo, että maan poliittista tilannetta kannattaa seurata erityisen tarkasti kryptovaluuttamarkkinoilla.

”Lyhyellä aikavälillä marraskuun Yhdysvaltain vaalit voivat aiheuttaa hintavaihtelua, varsinkin jos demokraatit voittavat, sillä he ovat aiemmin ajaneet kryptovaluuttojen vastaista politiikkaa.”

Moreno ei kuitenkaan pidä poliittisia riskejä alan vakavimpana haasteena. Hänen mielestään paljon merkittävämpi pitkän aikavälin huolenaihe ovat teknologiset edistysaskeleet, jotka voivat uhata digitaalisten varojen nykyisiä turvamekanismeja.

”Pidemmällä aikavälillä kvanttilaskenta on kryptovaluuttojen suurin uhka.”

Tällä tarkoitetaan riittävän tehokkaiden kvanttitietokoneiden mahdollista kykyä murtaa tiettyjä salausalgoritmeja. Vaikka uhka saattaa vielä tuntua kaukaiselta, lohkoketjujen kehittäjien on otettava se huomioon parantaessaan verkkojensa turvallisuutta.

Voidaanko Bitcoinin kurssiromahdukset ennustaa?

Yksi kryptovaluuttamarkkinoiden eduista on lohkoketjudatan saatavuus. Analyytikot voivat seurata lompakoiden välisiä siirtoja, suurten omistajien toimintaa ja kaupankäyntialustoille siirtyvien varojen määrää.

Näiden indikaattorien avulla tutkijat voivat arvioida markkinaosapuolten käyttäytymistä ennen kuin muutokset näkyvät hinnoissa. Erityistä huomiota kiinnitetään Bitcoinin pörssiinvirtauksiin, sillä tällaisia siirtoja voi seurata myyntiaktiviteetti.

Moreno nostaa esiin kaksi tapausta, joissa lohkoketjudata antoi varhaisia varoitusmerkkejä.

”Kurssikorjausta edeltää tyypillisesti pörssiinvirtausten kasvu. Esimerkiksi Bitcoinin pörssiinvirtaukset kasvoivat voimakkaasti maaliskuussa 2024 ja marraskuussa 2024, vähän ennen kuin Bitcoinin kurssi laski seuraavien kuukausien aikana vastaavasti 24 % ja 28 %.”

Bitcoinin pörssiinvirtaukset ja kurssiliikkeet. Lähde: CryptoQuant.

Pörssiin suuntautuvien varojen virtausten kasvu ei kuitenkaan välttämättä tarkoita, että myyntiaalto olisi väistämätön. Suuret omistajat voivat siirtää varoja monista eri syistä, ja hintoihin vaikuttavat myös kysyntä, likviditeetti sekä rahoitusmarkkinoiden yleinen tilanne.

”Pörssivirrat ovat tietenkin vain yksi useista mittareista, joita on tarkasteltava yhdessä markkinakorjausten ennakoimiseksi.”

Miksi Bitcoin-louhinta ei ole katoamassa tekoälybuumista huolimatta

Tekoälyn laskentakapasiteetin kasvava kysyntä muuttaa suurten Bitcoin-louhintayhtiöiden liiketoimintamalleja. Yhä useammat datakeskusoperaattorit harkitsevat infrastruktuurinsa käyttöä tekoälykuormien käsittelyyn kryptovaluuttojen louhinnan sijaan.

Muutos herättää kysymyksiä Bitcoin-louhinnan tulevaisuudesta. Jos suuret louhintayhtiöt jatkavat investointien ja infrastruktuurin siirtämistä tekoälyn käyttöön, se voi lopulta vaikuttaa Bitcoin-verkon kokonaishajautusnopeuteen eli hashrateen.

CryptoQuantin tiedot eivät tällä hetkellä viittaa louhintatoiminnan laajamittaiseen vähenemiseen. Morenon mukaan Bitcoin-verkon hashrate pysyy suhteellisen korkeana.

”Vaikka kaikki suurimmat Bitcoin-louhintayhtiöt ovat siirtyneet tekoälyn pariin, Bitcoin-verkon hashrate on vain 8 % alle 11. marraskuuta 2025 saavutetun kaikkien aikojen huipun.”

Joidenkin toimijoiden aktiivisuuden väheneminen ei välttämättä tarkoita, ettei niiden kapasiteettia voitaisi korvata. Morenon mukaan verkon hashraten muutokset kertovat, miten ala sopeutuu tilanteeseen.

”Hashrate on tosiaan kasvanut 10 % heinäkuun lopusta, pian sen jälkeen kun Bitcoinin kurssi saavutti vuoden 2026 pohjalukemansa. Tämä viittaa siihen, että muut Bitcoin-louhijat ovat lisänneet toimintaansa ja täyttäneet suurten yhtiöiden jättämän aukon.”

Bitcoin-verkon hashraten muutokset kurssivaihteluiden aikana. Lähde: CryptoQuant.

Mitä Bitcoin tarvitsee uusiin huippulukemiin?

Vuoden 2026 huomattavan laskun jälkeen yksi suurimmista kysymyksistä on, pystyykö Bitcoin palaamaan aiempiin huippulukemiinsa. Vaikka kryptovaluutta on toistuvasti elpynyt jyrkistä korjausliikkeistä, aiempi kehitys ei takaa samanlaisen skenaarion toistumista.

Yksi CryptoQuantin keskeisistä mittareista on Bitcoinin näennäinen kysyntä. Sen avulla voidaan arvioida, riittääkö ostotoiminta markkinoilla olevan kryptovaluuttatarjonnan absorboimiseen. Negatiiviset arvot kertovat kysynnän olevan riittämätöntä, kun taas positiiviset lukemat viittaavat kysynnän ylittävän tarjonnan.

Moreno uskoo Bitcoinin voivan palata kaikkien aikojen huippulukemiinsa, mutta mittarin kehitys on ratkaisevassa asemassa.

”Kyllä. Se edellyttäisi kysynnän jatkuvaa elpymistä, jota on nähty kesäkuusta lähtien. Neljännessä kaaviossa Bitcoinin näennäinen kysyntä supistuu kesäkuun alussa 273K BTC:llä. Supistuminen on sittemmin hidastunut, ja nyt se on 47K BTC.”

Bitcoinin näennäinen kysyntä ja kurssikehitys vuonna 2026. Lähde: CryptoQuant. 

Vaikka Bitcoinin näennäinen kysyntä on parantunut huomattavasti, mittarin arvo on edelleen negatiivinen. Tämä viittaa markkinapaineen hellittämiseen, mutta ostotoiminnan täydellisestä elpymisestä on vielä liian aikaista puhua.