Uskollisuuden hinta: Mitä Bitcoinin varastointi maksaa Strategy

Traders Union
Kaikki uutiset
Parhaat palat
Kuinka paljon bitcoinin varastointi maksaa Strategia

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Kryptouutiset

Talousuutiset

Markkinakatsaus

Välittäjät

Sääntelyuutiset

Olesia Kramarenko

06.11.2025

Uskollisuuden hinta: Mitä Bitcoinin varastointi maksaa Strategy — Mitä se maksaa Strategiassa koskaan myydä Bitcoin?

Digitaalisten varojen maailmassa Strategy (entinen MicroStrategy) erottuu edukseen. Se ei vain pidä hallussaan Bitcoinia - se on tehnyt siitä olemassaolonsa syyn. Sen perustaja Michael Saylor muutti Strategian maailman suurimmaksi digitaalisten omaisuuserien rahastoksi (DAT) ja vannoi, ettei "koskaan myy yhtään satoshia". Tällaisella strategialla on kuitenkin hintansa - ja se on korkea.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Uskollisuuden hinta

Marraskuussa 2025 Strategyllä oli hallussaan 641 205 BTC:tä eli yli 66 miljardia dollaria. Mutta näiden omistusten ylläpitäminen maksaa yhtiölle vuosittain noin 689 miljoonaa dollaria.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Nämä varat menevät velanhoitoon, osinkojen maksuun, infrastruktuurin ylläpitoon ja toimintakulujen kattamiseen. Ja mitä enemmän BTC Strategy ostaa, sitä suuremmiksi sen taloudelliset velvoitteet kasvavat.

Strategy yrittää välttää verojen maksamista säilyttääkseen osakkeenomistajiensa pääomanpalautusaseman, mutta sen rahoitusmalli muistuttaa loputonta silmukkaa: jotta yhtiö ei myisi Bitcoinia, sen on jatkuvasti hankittava uutta pääomaa.

Miten DAT rahoittaa loputtoman HODL:n

Toisin kuin perinteiset yritykset, Digital Asset Treasury ei ansaitse voittoa myymällä tuotteita tai palveluita - sen tärkein "omaisuuserä" elää lohkoketjussa. Siksi ostaakseen lisää BTC:tä ja myydäkseen samalla yhtään, Strategy laskee jatkuvasti liikkeelle uusia osakkeita - sekä kantaosakkeita että etuoikeutettuja osakkeita (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE).

Osingot näistä osakkeista nousevat 8-10,5 prosenttiin, mikä lisää satoja miljoonia dollareita uusia velvoitteita joka vuosi. Jos yhtiö jatkaa pääoman hankkimista samassa mittakaavassa vuonna 2026, sen vuosittaiset kulut voivat ylittää miljardi dollaria.

Kaiken tämän aikana Strategian todelliset tulot vuoden 2025 yhdeksältä ensimmäiseltä kuukaudelta olivat vain 355 miljoonaa dollaria, ja suurin osa sen voitoista tulee Bitcoinin hinnan realisoitumattomasta arvonnoususta. Tämä mekanismi toimii niin kauan kuin optimismi Bitcoinin ympärillä - ja Michael Saylorin itsensä ympärillä - pysyy korkealla. Mutta mikä tahansa markkinoiden viileneminen tai luottamuksen menettäminen voi muuttaa tämän jatkuvan syklin taloudelliseksi ansaksi.

Bitwisen sijoitusjohtajan Matt Houganin mukaan strategian kaltaiset yritykset ovat todellinen testi markkinoille. Hän uskoo, että todellisten DAT-yritysten on otettava vastaan monimutkaisia haasteita: harjoitettava hajautettua rahoitusta, lainaamista tai tuottoa tuottavia strategioita ja luotava rahoitusvälineitä, jotka perustuvat niiden varoihin. Kaikki nämä ideat eivät ole turvallisia, mutta hyvin toteutettuna markkinat palkitsevat ne.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Hougan kutsuu Saylorin yritystä malli-DAT:ksi. Strategialla on hallussaan 64 miljardia dollaria bitcoineja 8 miljardin dollarin velkaa vastaan - noin 56 miljardia dollaria bitcoin-pääomaa.

"Yritä kerätä 56 miljardia dollaria omaa pääomaa Bitcoinin ostamiseen ilman velkaa - se on uskomattoman vaikeaa", Hougan sanoi.

Tämän ainutlaatuisen rakenteen ansiosta Strategy voi laskea liikkeeseen vaihtovelkakirjalainoja tai etuoikeutettuja osakkeita jatkaakseen Bitcoinin ostamista laimentamatta osakkeenomistajien arvoa. Tämän seurauksena sen MSTR-osakkeilla käydään usein kauppaa ylikurssiin niiden nettovarallisuusarvoon (mNAV) nähden - sijoittajat maksavat enemmän, koska he uskovat yhtiöön.

Kun usko on kultaa arvokkaampaa

Viime vuoden aikana niiden yritysten määrä, jotka lisäävät Bitcoinia taseisiinsa, on kasvanut dramaattisesti: pelkästään vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä Bitwise kirjasi 48 uutta digitaalisen omaisuuden rahastoa. Yhteensä tällaisia yrityksiä on nyt yli 200, ja niillä on yhdessä hallussaan yli miljoona BTC:tä.Noususuhdanteesta huolimatta useimmilla näistä treasuries-yrityksistä on vain lyhytaikainen vaikutus: osakekurssit nousevat BTC- tai muiden krypto-ostojen julkistamisen jälkeen, mutta menettävät nopeasti markkinoiden kiinnostuksen. Strategy on poikkeus - sen lähestymistapa ei perustu PR:ään vaan laskelmoituun järjestelmäriskiin.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Sen malli muistuttaa loputonta rahoitusshakki-peliä: yhtiö ottaa lainaa, laskee liikkeeseen osakkeita, maksaa osinkoja - mutta ei kuitenkaan koskaan myy yhtään Bitcoinia. Juuri tämä uskollisuus on tehnyt siitä legendan kryptosijoittajien keskuudessa.

Bitcoinin pitäminen Strategyn tapaan on kallista, riskialtista ja mahtavaa. Yhtiö käyttää nyt lähes 700 miljoonaa dollaria vuodessa pelkästään välttääkseen "myydä"-painikkeen painamisen. Ja silti sijoittajat ostavat edelleen sen osakkeita ylihintaan - koska he uskovat, että pitkällä aikavälillä voitto kuuluu niille, jotka osaavat odottaa.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?