Kullan hintaennuste: $4,480:n ylittävän nousun myötä

Kulta on laajentamassa yhtä nykyaikaisen markkinahistorian voimakkaimmista ralleista, ja se on tiistaina noussut uuteen ennätyskorkeuteen yli 480 dollarin unssilta, kun ostajat jatkavat hintatoiminnan hallintaa. Viimeisin siirto merkitsee vuoden 50. ennätyksellistä istuntoa, mikä korostaa sitä, miten ratkaisevasti kultaharkko on vakiinnuttanut asemansa markkinoiden suosimana suojautumiskeinona geopoliittisia riskejä ja rahapoliittisten odotusten muuttumista vastaan.

Ralli tulee hetkellä, jolloin sijoittajat arvioivat uudelleen sekä geopoliittista vakautta että Yhdysvaltain korkotason tulevaa kehitystä. Kun epävarmuus jatkuu useilla rintamilla, kultaan on tullut tasaisia virtoja institutionaalisilta ja valtiollisilta ostajilta, mikä on vahvistanut kullan asemaa keskeisenä suojautumisvarana taktisen kaupankäynnin sijaan. Toisin kuin aiemmat paniikin tai spekulatiivisten purkausten aiheuttamat piikit, nykyinen nousu on tapahtunut harkitusti ja hallitusti, mikä viittaa pikemminkin syvään vakaumukseen kuin lyhytaikaiseen ylilyöntiin.

Tekninen rakenne vahvistaa hallitsevan nousutrendin.

Teknisestä näkökulmasta katsottuna kulta on edelleen tiukasti kiinni voimakkaassa nousutrendissä. Päiväkohtaisessa kaaviossa hinta liikkuu selvästi täyden eksponentiaalisen liukuvan keskiarvorakenteensa yläpuolella. 20 päivän EMA lähellä 4280 dollaria toimii edelleen dynaamisena tukena, ja vetäytymiset ovat edelleen matalia ja nopeasti sulautuvia. Sen alapuolella 50 päivän EMA noin 4 138 dollaria ja 100 päivän EMA lähellä 3 935 dollaria nousevat tasaisesti laajentaen eroa, mikä on kuvio, joka tyypillisesti liittyy pikemminkin trendin kiihtymiseen kuin myöhäisvaiheen väsymykseen. 200 päivän EMA, joka on nyt kaukana 3 626 dollarin lähellä, korostaa sitä, miten ratkaisevasti pitkän aikavälin rakenne on kääntynyt sonnien eduksi.

Kullan hintadynamiikka (Lähde: TradingView)

Momentumindikaattorit vahvistavat liikkeen voimakkuutta. Päivittäinen RSI on ponnahtanut yli 80:n, mikä on kohonnut lukema, joka normaalisti herättäisi huolta ylipainosta. Tämän rallin aiemmissa vaiheissa yhtä korkeat RSI-tasot pysyivät kuitenkin pitkään ilman, että ne olisivat aiheuttaneet merkittäviä käännöksiä. Ratkaisevaa on se, että momentum jatkaa nousuaan hinnan mukana, eikä laskusuuntaista divergenssiä ole muodostumassa. Tämä linjaus viittaa pikemminkin makrovoimien ohjaamaan kestävään kysyntään kuin lopulliseen purkautumiseen.

Päivänsisäinen hintakehitys vahvistaa tilannetta entisestään. 30 minuutin kaaviossa kulta pysyy johdonmukaisesti sekä supertrendin että parabolisen SAR:n yläpuolella, ja jokainen konsolidointivaihe on päättynyt ylöspäin. Viimeaikaiset tauot 4 460-4 480 dollarin alueella muistuttavat jyrkkiä nousuja seurannutta järjestäytynyttä sulattelua, eivät jakelua. Ostajat ovat toistuvasti puolustaneet vähäisiä vetäytymisiä, mikä on pitänyt lyhyen aikavälin trendin hallinnan ehjänä ja volatiliteetin hallittuna.

Geopolitiikka ja poliittiset odotukset vahvistavat kysyntää.

Fundamentaaliset ajurit ovat edelleen tiiviisti linjassa teknisen kuvan kanssa. Turvasatamakysyntä on voimistunut Yhdysvaltojen ja Venezuelan välisten jännitteiden kärjistyessä, jota ovat korostaneet Yhdysvaltojen merivoimien toimet ja useiden venezuelalaisten öljysäiliöalusten takavarikointi. Nämä tapahtumat ovat lisänneet geopoliittisen riskipreemion globaaleille markkinoille, mikä on tukenut suojautumisvarojen kysyntää. Vaikka Venezuelan viennin suora taloudellinen vaikutus on rajallinen, laajempi signaali geopoliittisen kitkan lisääntymisestä on riittänyt pitämään kullan hyvin hinnoiteltuna.

Samaan aikaan odotukset Yhdysvaltojen rahapolitiikan löysentämisestä ovat edelleen vahvasti kiinni. Markkinat arvioivat, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkojaan ensi vuonna kahdella neljännesyksiköllä, kun inflaatio osoittaa merkkejä hidastumisesta ja kasvuvauhti hidastuu. Alhaisemmat reaalituotot ovat historiallisesti olleet kullan vahva myötätuuli, ja Federal Reserven virkamiesten viimeaikaiset kommentit, jotka viittaavat siihen, että politiikassa on tilaa keventää korkoja, ovat vahvistaneet tätä taustaa.

Keskuspankkiostot ja ETF-rahastojen jatkuva sisäänvirtaus ovat myös tarjonneet rakenteellista ostotarjousta markkinoiden alla koko vuoden ajan. Toisin kuin aiemmissa sykleissä, joissa rallit hiipuivat spekulatiivisen kiinnostuksen hiipuessa, virallisen sektorin kysyntä on auttanut hintojen kiinnittämisessä, mikä on tehnyt nykyisestä noususta kestävämmän lyhyen aikavälin muutoksille mielialoissa. Sijoittajien huomio kiinnittyy nyt Yhdysvaltojen kolmannen neljänneksen BKT:n viivästyneeseen toiseen arvioon. Vaikka tiedot voivat vaikuttaa lähiajan volatiliteettiin, ne eivät todennäköisesti horjuta laajempaa suuntausta, elleivät ne muuta olennaisesti odotuksia koronalennuksista.

Entinen vastus muuttuu tueksi, kun kulta laajentaa hinnanmuodostusta.

Tasojen näkökulmasta katsottuna entinen vastus lähellä 4350 dollaria on nyt kääntynyt ratkaisevasti tueksi. Niin kauan kuin kulta pysyy tämän vyöhykkeen yläpuolella, laajempi nousurakenne säilyy ennallaan. Tämän alapuolella 4 280-4 300 dollarin alue, joka on linjassa nousevan 20 päivän EMA:n kanssa, muodostaa ensimmäisen merkittävän puskurin syvempää taantumista vastaan. Ylöspäin kulta on vahvasti hinnanmuodostuksessa, ja psykologiset laajennukset kohti 4 500-4 600 dollarin aluetta tulevat yhä enemmän näkyviin.

Viimeaikaisessa uutisoinnissa korostettiin, että kullan kyky pysyä 4 300 dollarin alueen yläpuolella on kriittinen tekijä trendin eheyden säilyttämisen kannalta. Tämä taso on nyt muuttunut vakaaksi tueksi, mikä vahvistaa näkemystä, jonka mukaan ralli on pikemminkin rakenteellinen kuin spekulatiivinen. Koska vauhti, virrat ja makrotaloudelliset olosuhteet ovat edelleen samassa linjassa, laajempi nouseva teesi pysyy ennallaan.

Kaiken kaikkiaan kultaa myydään kypsillä mutta terveillä härkämarkkinoilla. Tekninen vahvuus, geopoliittinen epävarmuus ja sopeuttavat poliittiset odotukset vahvistavat edelleen toisiaan. Vaikka kohonnut vauhti lisää lyhyen aikavälin vakauttamisen todennäköisyyttä, ei ole juurikaan näyttöä siitä, että ralli olisi päättymässä. Toistaiseksi kaikki tauot näyttävät pikemminkin nollautumisilta meneillään olevassa nousussa kuin signaaleilta merkittävästä käänteestä.