WTI-raakaöljy liukuu takaisin kohti 58 dollaria, kun Venezuelan riskipreemio hiipuu

WTI-raakaöljyn on vaikea saada aikaan jatkoa, ja se ajautui tiistaina takaisin kohti 58 dollaria tynnyriltä luovuttuaan osasta maanantain jyrkästä noususta. Markkinat arvioivat nyt uudelleen sitä, mikä aluksi näytti uudelta geopoliittisten riskien rallilta, kun kauppiaat kohtaavat tutun rajoituksen: otsikkoriski törmää rakenteellisesti raskaaseen tarjontaan.

Tuloksena on riskipreemion nopea haihtuminen ja paluu varovaiseen, vaihteluväliin sidottuun kaupankäyntiin.Alkuviikosta hinnat reagoivat voimakkaasti Venezuelaa koskeviin Yhdysvaltojen toimiin ja nostivat WTI:n hetkeksi pois viimeaikaisista alimmista tasoista. Tämä impulssi on hiipunut, kun viileämmät arviot todellisista toimitusvaikutuksista ovat saaneet jalansijaa. Toistaiseksi markkinat viestivät, että geopolitiikka ei yksin riitä siirtämään öljyä pois puolustusasemastaan.

Tekninen rakenne vahvistaa puolustuskannatusta

Päiväkohtaisella kaaviolla WTI on edelleen jumissa vaihteluvälin ja laskusuuntauksen välisessä järjestelmässä. Hinnat käyvät edelleen kauppaa 50-, 100- ja 200-päivän EMA:n alapuolella, jotka kaikki ovat kallistuneet alaspäin ja ryhmittyneet noin 59 ja 63 dollarin välille. Tämä alue on johdonmukaisesti rajoittanut ylöspäin suuntautuvia yrityksiä loppukesästä lähtien, ja viimeisin nousu pysähtyi juuri sen alapuolelle. 20 päivän keskiarvo, joka on tasaantumassa 58 dollarin lähelle, tarjoaa lyhytaikaista tukea, mutta ei ole kääntynyt vakuuttavasti ylöspäin. Ilman tätä muutosta markkinoilta puuttuu tekninen vahvistus trendin kääntymiselle.

WTI-raakaöljyn hintadynamiikka (Lähde: TradingView)

Momentumindikaattorit heijastavat epävarmuutta. Päivittäinen RSI liikkuu lähellä 50:tä, eikä ole ylimyyty eikä vakuuttavan nouseva. Lokakuusta lähtien rallien aikana RSI on toistuvasti hiipunut 50:n alapuolelle tai keskelle, mikä on merkkinä siitä, että ylöspäin suuntautuva energia on ollut heikkoa ja se on helposti käytetty loppuun. Volyymikuviot kertovat samanlaista tarinaa. Geopoliittisiin otsikoihin liittyviä piikkejä on seurannut nopeasti supistuminen, mikä viittaa siihen, että kauppiaat pikemminkin häivyttävät liikkeitä kuin jahtaavat niitä.

Päivänsisäinen toiminta selittää varovaisen sävyn. 30 minuutin kaaviossa WTI nousi jyrkästi 56 dollarin puolivälistä, mikä palautti lyhyen aikavälin supertrendin tuen ja käynnisti lyhyiden ostojen kattamisen. Tämä vauhti on hidastunut, kun hinta konsolidoituu hieman 58,5 dollarin alapuolella, ja paraboliset SAR-pisteet hiipivät lähemmäs hintaa. Niin kauan kuin 57,5 dollaria kestää, nousu pysyy ehjänä, mutta toistuva epäonnistuminen 58,8 dollarin yläpuolella pitää liikkeen hauraana.

Tarjonnan dynamiikka varjostaa geopoliittista melua

Fundamentaaliset tekijät ovat edelleen raakaöljyn hallitseva painoarvo. Vaikka Venezuelalla on maailman suurimmat todistetut varannot, sen osuus maailmanlaajuisesta tarjonnasta on alle 1 %, mikä on seurausta vuosien ali-investoinneista ja infrastruktuurin rappeutumisesta. Tämä tosiasia rajoittaa voimakkaasti lähiajan häiriöriskiä. Itse asiassa jotkut analyytikot keskittyvät nyt päinvastaiseen skenaarioon. Jos poliittiset olosuhteet vakiintuvat ja Yhdysvaltojen painostus johtaa uusiin investointeihin, Venezuelan tuotanto voi lopulta kasvaa, mikä lisää tynnyreitä jo hyvin varustetuille markkinoille. Tämä pidemmän aikavälin mahdollisuus heikentää geopoliittisen preemion kestävyyttä.

Varovaisuutta lisäävät myös laajemmat tarjontaan liittyvät signaalit. Saudi-Arabian päätös alentaa virallisia myyntihintoja Aasiaan jo kolmatta kuukautta peräkkäin korostaa kysynnän heikkoutta tärkeimmillä kulutusalueilla. Samaan aikaan OPEC+ on päättänyt keskeyttää tuotannon lisäykset ensimmäisellä vuosineljänneksellä. Tätä toimenpidettä pidetään laajalti puolustuksellisena, jolla pyritään pikemminkin estämään varastojen kasvaminen kuin vastaamaan pulaan. Tuottajien viesti on selvä: markkinat hallitsevat ylitarjonnan riskiä, eivät hinnoittele niukkuutta.

Makrotaloudelliset olosuhteet rajoittavat tilannetta entisestään. Yhdysvaltojen heikommat tuotantotiedot ja maailmanlaajuiseen kasvuun liittyvä jatkuva epävarmuus painavat edelleen energian kysyntäodotuksia. Spekulaatiot tulevista koronalennuksista voivat tukea joitakin hyödykkeitä, mutta öljy ei ole reagoinut niihin yhtä herkästi. Kysyntähuolet ovat mitätöineet dollarin heikkenemisestä saatavat hyödyt, minkä vuoksi raakaöljyllä käydään kauppaa pikemminkin vaihteluväliin sidottuna teollisuuden tuotantopanoksena kuin geopoliittisena suojautumiskeinona.

Seuraavan liikkeen määrittävät tasot

Tekninen etenemissuunnitelma on suoraviivainen. Ylöspäin sonnit tarvitsevat 59,5-$60 dollarin yläpuolella olevan päivittäisen sulkemisen, jotta he pääsisivät takaisin liukuvan keskiarvon klusteriin. Onnistunut tämän alueen takaisinvaltaaminen voisi avata oven kohti 62-63 dollaria, jossa 200 päivän keskiarvo sijaitsee. Tämä skenaario edellyttää todennäköisesti joko merkittävää tarjontahäiriötä tai selkeää parannusta maailmanlaajuisissa kysyntätilastoissa. Tällaisten katalyyttien puuttuessa on vaarana, että tälle alueelle suuntautuvat rallit myydään uudelleen.

Laskusuuntaus saa lisää vetoapua, jos WTI ei pysty pitämään 57,5 dollarin päätöskurssia. Jos se rikkoutuu, paljastuu viimeaikainen heilahtelun alaraja lähellä 56 dollaria, ja syvempi siirtyminen kohti 54,5 dollaria on mahdollista, jos tunnelmat heikkenevät ja varastotiedot ovat pettymys. Kun otetaan huomioon, miten nopeasti viimeaikaiset nousut ovat hiipuneet, laskuriskiä ei pitäisi jättää huomiotta, jos vauhti kääntyy.

Lyhyen aikavälin kauppiaiden kannalta olosuhteet suosivat taktisia vaihteluvälistrategioita pikemminkin kuin suuntautuneita vakaumuksia. Ostaminen läheltä tukea ja rallien häivyttäminen vastustukseen on tuottanut johdonmukaisempia tuloksia kuin trendin seuraaminen. Tiukka riskinhallinta on edelleen olennaisen tärkeää markkinoilla, jotka ovat alttiita otsikoihin perustuville piikeille. Pitkän aikavälin osallistujien kärsivällisyys on perusteltua. Kunnes WTI voi palata laskevien keskipitkän aikavälin keskiarvojensa yläpuolelle ja pysyä niiden yläpuolella, laajempi suuntaus on edelleen varovainen.

Aikaisemmin totesimme, että geopoliittisten otsikoiden vetämät raakaöljyn nousut eivät kestä niin kauan kuin tarjonnan perustekijät pysyvät raskaina. Viimeisin vetäytyminen vahvistaa tätä näkemystä, sillä hinta on jälleen kerran painottunut takaisin vakiintuneen vaihteluvälinsä alempaan päähän.