Iranin sota lisää painetta eurooppalaisiin yrityslainoihin

Traders Union
Kaikki uutiset
Talousuutiset
Eurooppalaiset yrityslainat paineen alla

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Kryptouutiset

Talousuutiset

Valuuttaparit

Markkinakatsaus

Sääntelyuutiset

Keskuspankkien uutiset

Ivan Andriyenko

Eilen

Iranin sota lisää painetta eurooppalaisiin yrityslainoihin — Deutsche Bank suosii Yhdysvaltain velkakirjoja eurooppalaisten sijaan

Deutsche Bank suhtautuu entistä varovaisemmin eurooppalaisiin yrityslainoihin ja varoittaa, että Iranin sodan jälkiaallot voivat leventää korkoeroja (credit spreads) vuoden loppuun mennessä. Pankin strategit suosivat nyt dollarimääräisiä sijoituksia euromääräisten yrityslainojen sijaan perustellen tätä sillä, että Eurooppa kohtaa inflaation, kuljetuskustannusten ja toimitusketjujen häiriöiden vaikutukset nopeammin ja suoremmin.

Kohokohdat

Deutsche Bank suosii nyt Yhdysvaltain dollarimääräisiä luottoja eurooppalaisten yrityslainojen sijaan.
Eurooppalaisten investment-grade-lainojen korkoerojen odotetaan levenevän 95 peruspisteeseen vuoden loppuun mennessä.
Eurooppalaisten high-yield-lainojen korkoerot voivat kasvaa 345 peruspisteeseen.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Steve Caprion johtamat luottostrategit laskivat euroalueen yrityslainat alipainoon suhteessa Yhdysvaltain dollarimääräisiin lainoihin globaaleissa allokaatioissa, kertoo Bloomberg. Muutos heijastaa näkemystä, jonka mukaan Iranin konflikti ei ole enää vain energiakysymys, vaan laajempi paine yritysten taseille erityisesti Euroopassa. Deutsche Bankin aiemmassa raportissa varoitettiin, että markkinat hinnoittelevat konfliktia epäjohdonmukaisesti osakkeiden, korkojen ja luottomarkkinoiden välillä: korkoerot ovat pysyneet kireinä huolimatta heikommista kasvuodotuksista ja uudesta energiasokista.

Eurooppa kohtaa kovemman puristuksen

Deutsche Bank odottaa euroalueen investment-grade-tason yrityslainojen korkoerojen levenevän lähes 20 peruspisteellä 95 peruspisteeseen vuoden loppuun mennessä. Eurooppalaisissa high-yield-lainoissa pankki ennustaa korkoerojen kasvavan 77 peruspisteellä 345 peruspisteeseen.

Paineet ovat tuttuja, mutta niitä on vaikeampi absorboida kuin vuonna 2022. Energiakustannukset pysyvät korkeina, merenkulku on haavoittuvainen Lähi-idän häiriöille ja muistisirujen puute voi iskeä syklisiin toimialoihin. Tullien epävarmuus tuo lisäpaineita. Eurooppalaiset valmistajat selviytyivät vuoden 2022 energiasokista vahvojen työmarkkinoiden ja elvyttävän Euroopan keskuspankin tuella, mutta Deutsche Bankin mukaan näitä tukitekijöitä ei enää ole.

Pankki on erityisen huolissaan heikomman luottoluokituksen lainanottajista. Euroopan sub-investment-grade-markkinoilla single-B-luokituksen yrityksillä on edessään historiallista keskiarvoa enemmän joukkovelkakirjojen ja lainojen erääntymisiä seuraavan kahden tai kolmen vuoden aikana. Jos kokonaisrahoituskustannukset nousevat vain puoli prosenttiyksikköä, 44 % näistä yrityksistä voi päätyä negatiiviseen vapaaseen kassavirtaan strategien mukaan.

Yhdysvaltain luottomarkkinat näyttävät kestävämmiltä

Yhdysvaltain markkinat eivät ole riskittömät, mutta Deutsche Bank näkee paineen siellä vähemmän välittömänä. Yhdysvaltain investment-grade-lainoille pankki ennustaa korkoerojen levenevän 10 peruspisteellä 82 peruspisteeseen vuoden loppuun mennessä. Yhdysvaltain high-yield-korkoerojen odotetaan nousevan 39 peruspistettä.

Osa erosta selittyy AI-buumilla. Deutsche Bank näkee tekoälyssä sekä riskejä että tukea Yhdysvaltain luottomarkkinoille, mutta toteaa positiivisten voimien olevan odotettua vahvempia. Tämä on vastakohta Euroopalle, jossa yritykset ovat alttiimpia energiakustannuksille, teollisuuden heikkoudelle ja kaupan kitkalle.

Luottomarkkinat hinnoittelevat haurasta rauhaa

Yhdysvallat ja Iran ovat saavuttaneet puitteet tulitauon jatkamiseksi 60 päivällä ja Hormuzinsalmen avaamiseksi; virallinen allekirjoitus on odotettavissa Sveitsissä perjantaina. Salmen kautta kulki noin 20 % maailman öljystä ja nesteytetystä maakaasusta (LNG) ennen sotaa, mutta paluu normaaliin merenkulkuun voi viedä aikaa, koska miinanraivaus, infrastruktuurin korjaus ja turvatakuut ovat vielä ratkaisematta.

Luottosijoittajille tämä tarkoittaa, ettei sopimuksen tuoma helpotus välttämättä riitä. Jos kuljetusviiveet, energiakustannukset tai inflaatio jatkuvat, Euroopan kireitä korkoeroja voi olla nopeasti vaikea puolustaa.

Lisäksi kirjoitimme, että globaali velkakirjojen myynti kasvaa puolustusmenojen ja uudelleenrahoitustarpeiden lisääntyessä.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?