Globaali velkakirjamyynti kasvaa puolustusmenojen ja jälleenrahoitustarpeiden lisääntyessä

Traders Union
Kaikki uutiset
Talousuutiset
Globaali velkakirjamyynti kasvaa

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Kryptouutiset

Talousuutiset

Valuuttaparit

Markkinakatsaus

Sääntelyuutiset

Olga Shendetskaya

2 tuntia sitten

Globaali velkakirjamyynti kasvaa puolustusmenojen ja jälleenrahoitustarpeiden lisääntyessä — Ennätysmäiset velkakirjamyynnit koettelevat budjetteja lainanoton kasvaessa

Valtiot myyvät velkaa syndikoitujen joukkovelkakirjamarkkinoiden kautta nopeimmin koskaan, kun julkiset menot kasvavat ja vanhat pandemia-aikaiset lainat erääntyvät. Tämä ryntäys osoittaa, kuinka puolustuksen, infrastruktuurin, energiatukien ja korkeampien korkojen aiheuttamat finanssipoliittiset kustannukset muokkaavat globaaleja joukkovelkakirjamarkkinoita.

Kohokohdat

Valtiolliset liikkeeseenlaskijat ovat myyneet syndikoitua velkaa 504 miljardilla dollarilla tänä vuonna.
Kokonaismäärä ylittää jo vuoden 2020 Covid-kriisin alkupuoliskon tason.
Italia johtaa markkinoita jälleen lähes 70 miljardin euron kerätyllä summalla kuudessa kuukaudessa.
Kasvavat puolustus-, infrastruktuuri- ja energiamenot nostavat lainatarpeita.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Valtiolliset liikkeeseenlaskijat ovat keränneet tänä vuonna tähän mennessä 504 miljardia dollaria syndikoidun velan myynnillä Bloombergin tietojen mukaan. Tämä ylittää jo vuoden 2020 alkupuoliskon tason, jolloin valtiot lainasivat voimakkaasti tukeakseen talouksiaan COVID-19-sulkutoimien aikana.

Lainatarpeet jatkavat kasvuaan

Budjettialijäämät ovat laajentuneet globaalin finanssikriisin jälkeen, hypänneet pandemian aikana ja kasvavat jälleen, kun maat lisäävät sotilasmenojaan ja yrittävät suojella kotitalouksia Iranin sotaan liittyviltä hintashokeilta.

Eurooppa on tämän suuntauksen keskiössä. Saksa on löysentänyt finanssipoliittisia sääntöjään rahoittaakseen puolustusta ja infrastruktuuria, kun taas Euroopan unioni on höllentänyt turvallisuuteen ja energiaan liittyvien menojen budjettirajoituksia. Italia on edelleen syndikoitujen valtionlainamarkkinoiden suurin lainanottaja keräten lähes 70 miljardia euroa eli noin 81 miljardia dollaria vuoden kuuden ensimmäisen kuukauden aikana. Saksa on kerännyt 14 miljardia euroa kolmen syndikoidun kaupan kautta, kun taas Iso-Britannia, Belgia ja Serbia ovat toteuttaneet kaikkien aikojen suurimmat transaktionsa.

Syndikoidut kaupat ovat pienempiä kuin säännölliset valtion huutokaupat, erityisesti koska Yhdysvaltain valtiovarainministeriö luottaa huutokauppoihin pankkien johtaman myynnin sijaan. Ne antavat kuitenkin velanhallinnasta vastaaville enemmän kontrollia ajoitukseen ja toteutukseen, mikä voi olla hyödyllistä markkinoiden ollessa epävakaat.

Sijoittajat ostavat edelleen, mutta vaativat korkeampia tuottoja

Sijoittajakysyntä on pysynyt riittävän vahvana, jotta valtiot voivat jatkaa velan liikkeeseenlaskua, erityisesti lyhyemmissä maturiteeteissa, joissa korkeammat korot houkuttelevat edelleen tuottoa etsiviä rahastonhoitajia. Samaan aikaan ostajat vaativat parempaa korvausta valtionriskin ottamisesta.

Tämä paine näkyy jo sijoittajien vaatimissa tuotoissa suurilla joukkovelkakirjamarkkinoilla. Yhdysvaltain 30 vuoden valtionlainan huutokauppa toukokuussa nosti tuoton yli 5 prosenttiin ensimmäistä kertaa vuoden 2007 jälkeen, kun taas Ison-Britannian 15 miljardin punnan joukkovelkakirjamyynti huhtikuussa houkutteli ennätystilauksia 10 vuoden gilts-lainojen korkeimman tuoton ansiosta sitten vuoden 2008.

Jälleenrahoitustarpeet lisäävät myös liikkeeseenlaskujen aaltoa pandemia-aikaisten velkakirjojen alkaessa erääntyä. Natixis arvioi, että euroalueen valtioiden jälleenrahoituskaupat kasvoivat tänä vuonna 26 %, mikä on nopeampaa kuin syndikoitujen liikkeeseenlaskujen 11 % kokonaiskasvu. Tämä viittaa siihen, että suuri osa alkuvuoden ennätyslainauksesta heijastaa tarvetta korvata erääntyvää Covid-ajan velkaa, eikä kyse ole vain yrityksestä lainata ennen korkojen nousua entisestään.

Suurempi velan tarjonta kaventaa liikkumavaraa

Ennätysmyynnit tapahtuvat vaikealla hetkellä hallituksille ja sijoittajille. Keskuspankit ovat jälleen inflaatiopaineen alla, ja Euroopan keskuspankin odotetaan nostavan korkoja ja Federal Reserven kiristävän politiikkaansa myöhemmin tänä vuonna.

Tämä tarkoittaa, että valtiot lainaavat enemmän aikana, jolloin raha ei ole enää halpaa. Runsas liikkeeseenlasku voidaan absorboida markkinoiden pysyessä rauhallisina, mutta korkeammat tuotot kasvattavat tulevia korkolaskuja ja jättävät vähemmän tilaa puolustus-, infrastruktuuri- ja sosiaalimenoille.

Raportoimme myös, että velkakirjojen tuotot lisäävät painetta Fedille inflaatioriskien jatkuessa.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?