SEC ja Nasdaq keskustelevat lohkoketjuun perustuvasta osakekaupan kehyksestä

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Kryptovaluutat

Talousuutiset

Valuuttaparit

Markkinakatsaus

Sääntelyviranomaiset

Keskuspankit

Yaroslav Dmytrenko

27.11.2025

SEC ja Nasdaq keskustelevat lohkoketjuun perustuvasta osakekaupan kehyksestä — SEC-paneeli tutkii, miten blockchain voisi tukea säänneltyä osakekauppaa

Ensi viikolla Yhdysvaltain arvopaperikomissio (SEC) keskustelee yhdessä Nasdaqin, BlackRockin, Coinbasen, Citadel Securitiesin, Robinhoodin ja Galaxy Digitalin kanssa ensimmäistä kertaa osakekaupan käynnistämisestä lohkoketjulla. Vaikka konkreettisia päätöksiä ei ole odotettavissa, osallistujat tarkastelevat prosessin arkkitehtuuria.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Kaksituntinen paneeli otsikolla "Tokenizing Stocks: How Issuance, Trading and Settlement Will Work Under the Existing Regulatory Framework" on SEC:n sijoittajien neuvoa-antavan komitean aloite.

Kokouksessa otetaan esille aihe, jota virasto on pitkään vältellyt: "Miltä julkisesti noteerattujen osakkeiden liikkeeseenlasku lohkoketjussa oikeastaan näyttää?".

Nasdaq jätti hiljattain virallisen ehdotuksen pörssiosakkeiden tokenisoitujen versioiden kaupankäynnistä perinteisten osakkeiden rinnalla yhdessä tilauskirjassa ja väitti, että lohkoketjujen selvitys ei edellytä poikkeuksia kansallisesta markkinajärjestelmästä.

SEC:n komissaari Hester Peirce on aiemmin tehnyt selväksi, että tokenisoinnilla "ei ole maagisia voimia muuttaa kohde-etuuden luonnetta"; tokenisoidut arvopaperit pysyvät arvopapereina ja kuuluvat täysin liittovaltion sääntelyn piiriin.

Nasdaqin ehdotuksen mukaan pörssiosakkeilla voitaisiin käydä kauppaa sekä perinteisessä digitaalisessa muodossa että tokeneina, ja molemmissa versioissa käytettäisiin samaa CUSIP-tunnusta, toteutusprioriteettia ja taloudellisia oikeuksia.

Nasdaqin ehdottamiin sääntöihin ei sisälly poikkeuksia nykyisestä sääntelyjärjestelmästä, eikä niissä sallita kaupankäyntiä tunnettujen yritysten "wrapper-tokeneilla", joiden liikkeeseenlasku seuraa osakekursseja ilman rekisteröintiä.

Negatiivisena esimerkkinä Nasdaq mainitsee eurooppalaiset kauppapaikat, joissa Applen ja Amazonin tokenisoidut osakkeet kävivät kauppaa hinnoilla, jotka poikkesivat merkittävästi niiden kohde-etuutena olevista osakkeista. Kun tokenit romahtivat, ostajat huomasivat omistavansa synteettisiä johdannaisia, eivät oikeita osakkeita. Pörssi väittää, että tällaisten rekisteröimättömien tuotteiden jakelu heikentää sijoittajansuojaa ja luo sääntelyviranomaisille näkymättömät varjo-osakemarkkinat.

Onko synteettinen AAPL laiton?

Securities Industry and Financial Markets Associationin (SIFMA) toimittamassa kommentissa ryhmä korosti, että sijoittajien on säilytettävä samat lailliset ja tosiasialliset omistusoikeudet tokenisoidussa muodossa; muutoin tuotteesta tulee jotain aivan muuta.

Joulukuun 4. päivän kokouksen esityslista kattaa laajan valikoiman sääntelykysymyksiä, kuten verotuksen, 24/7-kaupankäynnin ja paljon muuta. CryptoSlate-sivuston mukaan kokous toimii eräänlaisena stressitestinä, jossa selvitetään, voivatko Coinbase, Citadel Securities ja Nasdaq sopia siitä, miltä vaatimustenmukaisen tokenisoinnin pitäisi näyttää, kun niiden on yhdenmukaistettava säilytysmallit, yhteentoimivuusstandardit ja lyhyeksi myynnin mekanismit samassa huoneessa.

Jos tämä onnistuu, SEC saa viitearkkitehtuurin Nasdaqin kaltaisten ehdotusten arviointia varten. Jos näin ei tapahdu, virasto tunnistaa tekniset tai kannustinvirheet ennen minkään hyväksymistä.

Komissio ei aio hyväksyä Nasdaqin ehdotusta, kirjoittaa arvopaperin määritelmää uudelleen tai sallia offshore-osakkeiden tokeneita, jotka eivät edellytä liikkeeseenlaskijan suostumusta.

Kuten kirjoitimme, SEC hyväksyy yleiset listausstandardit spot-hyödyke- ja krypto-ETP:ille.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?