Microsoft pysyttelee keskeisen tukitason lähellä sijoittajien arvioidessa tekoälykysynnän vahvuutta

Traders Union
Kaikki uutiset
Osakkeet
Microsoft pysyttelee keskeisen tukitason lähellä sijoittajien arvioidessa tekoälykysynnän vahvuutta

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Osakkeet

Kryptovaluutat

Talous

Valuuttaparit

Raaka-aineet

Liiketoiminta ja varallisuus

Markkinakatsaus

Anton Kharitonov

25.08.2026

Microsoft pysyttelee keskeisen tukitason lähellä sijoittajien arvioidessa tekoälykysynnän vahvuutta — Microsoft

MSFT:n premarket-kurssi on noin 485 dollaria 25. elokuuta sen jälkeen, kun osake nousi maanantaina 0,84 % ja sulkeutui 487,31 dollariin. Laskettuaan kohti 478–480 dollaria osake onnistui elpymään, mutta on edelleen elokuun yli 510 dollarin huippujen alapuolella.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Markkinoiden huomio siirtyy nyt itse tulosraportista kysynnän kestävyyteen, kun otetaan huomioon jo solmittujen sopimusten valtava määrä. Microsoftin kaupallisten jäljellä olevien suoritevelvoitteiden arvo nousi 678 miljardiin dollariin, 84 % vuodentakaisesta, mikä tarjoaa hyvän näkyvyyden tuleviin tuottoihin. Yhtiö saavutti neljännellä tilikaudellaan 90,0 miljardin dollarin liikevaihdon, kun taas Azure kasvoi 43 %, joten Cloud- ja AI-palveluiden kysynnässä ei edelleenkään näy merkkejä jyrkästä hidastumisesta.

Kapasiteettirajoitteista tulee keskeinen toteutusriski

Nyt kiinnostavampi tekijä ei ole niinkään tekoälyinvestointien koko vaan se, kuinka joustavasti Microsoft pystyy hallitsemaan rakentamaansa kapasiteettia. Bernsteinin mukaan tekoälyn osuus Microsoft Commercial Cloudista on edelleen vain noin 17 %, mikä tarkoittaa, että suurin osa pilviliiketoiminnasta kasvaa edelleen perinteisten Azure-työkuormien, Microsoft 365:n ja yrityspalveluiden kautta.

Samalla yhtiön tulevien vuokrasopimusvelvoitteiden arvo nousi 329,1 miljardiin dollariin, kun taas tilikauden 2027 tekoälyinfrastruktuurisitoumusten arvioidaan olevan noin 169 miljardia dollaria, mutta niiden odotetaan sen jälkeen laskevan merkittävästi. Tämä pienentää riskiä siitä, että Microsoft tulisi täysin riippuvaiseksi yhdestä generatiivisen tekoälyn kaupallistamisskenaariosta. Siksi Bernstein nosti hiljattain tavoitehintansa 660 dollariin ja Wells Fargo 700 dollariin, vaikka keskimääräinen konsensusennuste on edelleen selvästi näitä optimistisimpia arvioita alempana.

Kysyntä ylittää edelleen käytettävissä olevan laskentatehon

Erillinen riski on, että kysyntä ylittää edelleen fyysisesti käytettävissä olevan laskentakapasiteetin. Microsoft varoitti aiemmin, että Azuren kapasiteetti pysyisi rajallisena datakeskusten, GPU:iden, CPU:iden ja tallennuskapasiteetin nopeutetusta käyttöönotosta huolimatta. Tilanne on poikkeuksellinen: tarjontarajoitteet estävät yhtiötä samanaikaisesti kirjaamasta tuottoja nopeammin, mutta vahvistavat myös, ettei ongelmana ole asiakkaiden puute.

Sijoittajien seuraava testi on Microsoftin kyky kasvattaa käytettävissä olevaa kapasiteettia ilman vapaiden kassavirtojen ja marginaalien huomattavaa heikkenemistä. Tässä tilanteessa myös Nvidian tällä viikolla julkaistavat tulokset ovat MSFT:n kannalta tärkeitä, sillä ne voivat muuttaa markkinoiden näkemystä koko tekoälyn capex-syklistä ja kiihdyttimien kysynnästä.

Treasury-tuottojen lasku tarjoaa helpotusta

Treasury-markkinat tarjoavat Microsoftille tänään kohtalaisen myönteisen ulkoisen taustan. Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan tuotto laski aamulla noin 4,66–4,68 prosenttiin, kun taas 30 vuoden tuotto laski noin 5,21 prosenttiin öljyn hinnan laskun ja inflaatiohuolien lievän helpottumisen myötä. Tämä tukee MSFT:tä matalamman diskonttokoron kautta, vaikka tuotot ovat edelleen historiallisesti korkeita ja markkinat huomioivat edelleen valtionvelan valtavan liikkeeseenlaskumäärän sekä teknologiayhtiöiden itsensä tekoälyinfrastruktuurin rahoittamisen.

Lisäksi Yhdysvaltain valtiovarainministeriön lisääntyneet pitkäaikaisten Treasury-arvopapereiden ostot ovat toistaiseksi vaikuttaneet vain rajallisesti pääoman pitkän aikavälin kustannuksiin. Siksi niin kauan kuin MSFT pysyy 482–480 dollarin yläpuolella, elpymisen jatkuminen kohti 492–500 dollaria on edelleen mahdollista. Kuten varoitin artikkelissa Microsoft remains fundamentally strong as yields pressure AI valuations, kestävä nousu yli 500 dollarin parantaisi lyhyen aikavälin teknistä kuvaa merkittävästi, kun taas lasku alle 480 dollarin kasvattaisi jälleen riskiä paluusta kohti 470–465 dollaria.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?