Le marché pourrait baisser en raison de la faible demande de contrats à terme sur les crypto-monnaies
Pourquoi le marché peut chuter
Le marché des crypto-monnaies pourrait bientôt être confronté à un ralentissement à court terme en raison de l'affaiblissement de la demande institutionnelle pour les contrats à terme sur le Bitcoin et l'Ethereum sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), selon les analystes de la banque d'investissement JPMorgan.
Comme le rapporte The Block, depuis décembre, la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies a chuté de 15 %, passant d'un record de 3,72 trillions de dollars à 3,17 trillions de dollars, ce qui marque une correction significative. Selon JPMorgan, les contrats à terme sur le Bitcoin et l'Ethereum sur le CME s'approchent d'un état de "backwardation" - où les prix des contrats à terme tombent en dessous des prix au comptant. Une situation similaire a été observée en juin et juillet de l'année dernière.
Les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, expliquent que l'affaiblissement de la demande pour les contrats à terme réglementés du CME indique une baisse de l'intérêt des investisseurs institutionnels.
Dans des conditions normales, lorsque la demande de contrats à terme est forte, ceux-ci se négocient avec une prime par rapport aux prix au comptant - un état du marché connu sous le nom de "contango". Cette prime dépasse généralement 10 % par an en raison du taux élevé sans risque sur les marchés des cryptomonnaies, où les prêts en USD rapportent 5 à 10 % par an. Toutefois, lorsque la demande et les attentes en matière de prix diminuent, les contrats à terme peuvent se négocier en dessous des prix au comptant.
Pourquoi la demande institutionnelle diminue-t-elle ?
Les analystes de JPMorgan identifient deux raisons principales pour expliquer la baisse de la demande institutionnelle :
- La prise de bénéfices. Les grands investisseurs bloquent leurs profits car il n'y a pas de catalyseurs positifs immédiats sur le marché. Selon les prévisions, il est peu probable que la nouvelle administration américaine prenne des initiatives importantes en matière de crypto-monnaies avant le second semestre de l'année, ce qui laisse les investisseurs dans une position d'attente.
- Sortie des traders basés sur le momentum. Les fonds qui suivent des stratégies de trading basées sur les tendances ont réduit leur exposition aux crypto-monnaies, ce qui a accentué la pression sur le marché. Ces derniers mois, les indicateurs de dynamique du bitcoin et de l'ethereum se sont affaiblis, le signal de l'ethereum devenant déjà négatif.
Compte tenu de ces tendances, JPMorgan prévient que la pression à la baisse sur le marché des crypto-monnaies pourrait persister à court terme.
Entre-temps, JPMorgan Chase a considérablement augmenté ses investissements dans les fonds négociés en bourse (ETF) de crypto-monnaies, réaffirmant ainsi son engagement en faveur des investissements dans les actifs numériques.
