La SEC s'interroge sur la légalité des nouveaux ETF de REX et Osprey
La SEC demande instamment de retarder le lancement de l'ETF sur le piquetage
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a exprimé de sérieuses inquiétudes quant au projet ambitieux de REX Financial et d'Osprey Funds de lancer les premiers fonds négociés en bourse (ETF) du pays offrant des récompenses pour le jalonnement de crypto-monnaies.
Bien que les fonds aient reçu l'approbation initiale d'enregistrement de la SEC la semaine dernière, le régulateur se demande maintenant si les produits proposés répondent à la définition légale d'un ETF en vertu de la loi américaine sur les valeurs mobilières, rapporte Bloomberg.
Incertitude juridique concernant la structure et le mécanisme de mise en jeu
Les fonds proposés, axés sur Ethereum et Solana et dotés d'une fonctionnalité de mise en jeu intégrée, ont déclenché une incertitude réglementaire. Contrairement aux ETF traditionnels, ils adoptent une structure rare de société de type C et prévoient d'allouer au moins 50 % de leurs actifs à la mise en jeu afin de générer un rendement supplémentaire. Toutefois, la SEC estime que cette structure pourrait enfreindre la loi sur les sociétés d'investissement et contredire la règle 6c-11, qui régit les structures autorisées pour les ETF.
Dans une lettre datée du 30 mai, les représentants de la SEC ont déclaré que les informations contenues dans les documents d'enregistrement "peuvent être potentiellement trompeuses" et ont souligné que les modèles proposés d'ETF avec jalonnement pourraient ne pas répondre aux critères de classification en tant que sociétés d'investissement. L'agence a exhorté les émetteurs à retarder le lancement jusqu'à ce que les questions juridiques soient résolues.
Réaction du secteur et perspectives
Greg Collett, directeur juridique de REX Financial, a reconnu les préoccupations de la SEC, mais s'est dit confiant dans la résolution de ces problèmes. "Nous pensons pouvoir satisfaire la SEC sur la question des sociétés d'investissement et nous n'avons pas l'intention de lancer les fonds tant que nous ne l'aurons pas fait", a-t-il déclaré à Bloomberg.
Bien que la SEC n'ait pas pris de mesures coercitives, ce retard met en évidence la position prudente du régulateur à l'égard des produits liés aux cryptomonnaies, en particulier ceux qui remettent en cause les normes établies. L'agence a déjà interrompu le lancement d'ETF alternatifs, y compris un fonds de crédit privé.
Malgré cette pause, les analystes restent optimistes. Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg, a noté que REX et Osprey visent à être les premiers sur le marché dans cette nouvelle catégorie, en repoussant les limites du possible.
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Pendant ce temps, la communauté cryptographique suit de près l'évolution de la situation, espérant qu'une résolution positive ouvrira la voie à une acceptation plus large des ETF basés sur le jalonnement au sein du système financier américain.
Précédemment, nous avons signalé que les flux entrants dans les ETF Ethereum augmentaient en raison de l'intérêt croissant des institutions.
