12.06.2025
Artem Shendetskii
Auteur et éditeur de nouvelles
12.06.2025

Les actions de GameStop chutent à cause de la stratégie Bitcoin

Les actions de GameStop chutent à cause de la stratégie Bitcoin L'action de GameStop s'effondre de 19 % après un plan d'endettement de 1,75 milliard de dollars lié au bitcoin

Les actions de GameStop (NYSE : GME) ont plongé de 19 % jeudi après que la société a annoncé son intention de lever 1,75 milliard de dollars par le biais d'une vente d'obligations convertibles, dont une partie sera affectée à l'achat de bitcoins.

L'opération, présentée comme une "couverture stratégique" contre les risques macroéconomiques par le PDG Ryan Cohen, a immédiatement suscité des comparaisons avec la stratégie Bitcoin-first de MicroStrategy, mais les investisseurs n'ont pas été convaincus, rapporte Cryptopolitan.

La chute est intervenue après une perte de 5 % mercredi suite à la faiblesse des revenus du premier trimestre, et a couronné une semaine brutale marquée par des doutes croissants sur les fondamentaux de l'entreprise et la stratégie financière de GameStop.

Les analystes s'interrogent sur le pivot dans un contexte d'érosion du cœur de métier

La décision de GameStop de miser sur les crypto-monnaies intervient alors que son activité principale de vente au détail se détériore, avec des ventes au premier trimestre en baisse de 17 % par rapport à l'année précédente, à 732,4 millions de dollars. L'analyste Michael Pachter de Wedbush a critiqué cette décision, réitérant sa notation "sous-performance". Il a fait valoir que l'action se négocie déjà à un taux gonflé de 2,4 fois les liquidités, et a accusé la société de cibler les "plus grands imbéciles" avec une conversion d'actifs spéculative. "Cela ne marchera pas", a déclaré M. Pachter. La société détient déjà 4 710 BTC (d'une valeur de plus de 500 millions de dollars au moment de l'acquisition), et la nouvelle vente de dette pourrait plus que doubler cette exposition.

L'échec de NFT et le recul réglementaire hantent le passé cryptographique de GameStop

Le scepticisme est amplifié par la précédente incursion ratée de GameStop dans le domaine de la crypto-monnaie. Sa place de marché NFT, lancée en 2022, s'est rapidement effondrée après des scandales de modération de contenu, des problèmes de droits et une mise à pied de toute l'équipe à la fin de l'année. En février 2024, GameStop s'est complètement retirée du marché des NFT et des portefeuilles, invoquant une "incertitude réglementaire". Les critiques affirment que l'entreprise se tourne maintenant vers le bitcoin sans résoudre les faiblesses opérationnelles sous-jacentes, ce qui fait craindre un autre détour spéculatif de courte durée.

Wall Street dit "non" aux crypto-monnaies dans un contexte de déclin du commerce de détail

Bien que la direction de GameStop puisse considérer l'offre fixe de Bitcoin comme une protection contre la dépréciation des devises, les investisseurs ne sont pas convaincus que l'endettement à la recherche d'actifs volatils soit une stratégie durable, en particulier pour une entreprise dont la fréquentation est en baisse et qui n'a pas d'orientation numérique claire. L'opération est considérée comme un pari risqué qui ne tient pas compte de l'érosion de la position de GameStop sur le marché, d'autant plus que les jeux en ligne continuent de grignoter des parts de marché dans le commerce de détail physique.

Bien qu'elle ait imité la stratégie à haut risque et à haut rendement de MicroStrategy, GameStop ne dispose pas de la marge bénéficiaire, des marges logicielles ou de la confiance des investisseurs qui lui permettraient d'obtenir un résultat similaire. Le verdict du marché a été rapide et implacable - une chute de 19 % qui a anéanti des centaines de millions de capitalisation boursière, renforçant l'idée que la spéculation ne remplace pas la stratégie.

Nous avons récemment écrit que GameStop était officiellement entré sur le marché du bitcoin, annonçant sa première acquisition en BTC pour une valeur de 513 millions de dollars.

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