Bitcoin papier : l'illusion de la propriété

Pour de nombreux investisseurs, le bitcoin représente la souveraineté financière, une protection contre l'inflation et un moyen de s'affranchir des systèmes bancaires traditionnels. Cependant, l'espace cryptographique s'inquiète de plus en plus de ce que l'on appelle le "Paper Bitcoin", une forme de bitcoin qui n'existe qu'en tant que promesse, et non en tant qu'actif réel sur la chaîne. Bien qu'il puisse sembler inoffensif, le bitcoin papier pourrait représenter un risque sérieux pour les fondements mêmes de la finance décentralisée.

Qu'est-ce que le bitcoin papier ?

Le bitcoin papier fait référence au bitcoin qui n'est pas physiquement (numériquement) détenu par un investisseur, mais qui existe sous la forme d'une créance, d'une reconnaissance de dette ou d'un dérivé financier émis par un tiers. Les bitcoins papier sont généralement présents dans les bourses centralisées, les contrats à terme et certains produits d'investissement comme les ETF.

Pour mieux comprendre, imaginez que vous achetiez des bitcoins sur une bourse, mais qu'au lieu de les transférer dans votre portefeuille personnel, vous les laissiez sur votre compte de bourse. Techniquement, vous voyez Techniquement, vous voyez un solde intitulé "BTC", mais ce que vous possédez réellement est une promesse de la bourse qu'elle a des bitcoins pour vous. Si la bourse fait faillite, si elle gère mal ses réserves ou si elle a recours à des pratiques de réserves fractionnaires, il se peut que vous ne puissiez jamais retirer vos BTC.

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Le problème du bitcoin papier

Le bitcoin papier crée une illusion d'offre. Lorsque les bourses ou les institutions émettent plus de reconnaissances de dettes en bitcoins qu'elles n'en détiennent réellement, elles augmentent artificiellement l'offre perçue de bitcoins, ce qui peut faire baisser son prix. Ce phénomène est similaire à la façon dont les banques prêtent plus d'argent qu'elles n'en détiennent physiquement dans leurs coffres, une pratique connue sous le nom de réserve fractionnaire.

Le danger survient lorsque trop de personnes essaient de racheter leurs bitcoins en même temps. Si les échanges ont surendetté leurs réserves, cela peut conduire à une crise de liquidité, à des faillites ou à des effondrements d'échanges - des événements que nous avons déjà vus dans le monde de la cryptographie.

L 'effondrement de FTX en 2022, l'un des plus grands scandales de l'histoire de la cryptographie, est un cas notable de défaillance du bitcoin papier. FTX disposait de milliards de fonds de clients, mais pas assez de bitcoins réels ou de réserves de liquidités pour honorer les retraits. Lorsque les utilisateurs se sont précipités pour retirer leurs fonds, tout le système s'est effondré, laissant les investisseurs les mains vides.

La différence entre le bitcoin réel et le bitcoin papier

Les vrais bitcoins sont stockés dans un portefeuille personnel, dont le propriétaire contrôle les clés privées. Cela signifie que le détenteur a toute autorité sur ses bitcoins et qu'il peut effectuer des transactions sans avoir besoin de l'approbation d'un tiers. En revanche, le bitcoin papier n'existe que sous la forme d'une créance détenue par une bourse ou une institution financière, ce qui signifie que l'investisseur n'en est pas directement propriétaire.

En matière de sécurité, le bitcoin réel est nettement plus sûr s'il est stocké correctement, car il ne peut être saisi ou perdu en cas de défaillance d'une bourse. En revanche, le bitcoin papier est exposé à des risques tels que la faillite d'une bourse, le gel des fonds ou même la fraude.

Une autre différence majeure est la transparence. Les transactions en bitcoins réels sont enregistrées sur la blockchain et peuvent être vérifiées à tout moment, alors que les réserves en bitcoins papier sont souvent opaques, ce qui rend difficile de confirmer si l'entité émettrice détient réellement les actifs qu'elle revendique.

Dans l'ensemble, le vrai bitcoin offre une véritable souveraineté financière, tandis que le bitcoin papier repose sur la confiance dans des institutions tierces, ce qui a historiquement conduit à des pertes significatives dans le monde de la cryptographie.

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Possédez le bitcoin, ne vous contentez pas de le voir

L'essor du bitcoin papier est un risque caché qui pourrait avoir des conséquences à long terme sur le marché des crypto-monnaies. Les investisseurs doivent être conscients que les bitcoins qu'ils voient à l'écran ne sont pas tous réels. Comme le dit le vieil adage du monde des crypto-monnaies, "Pas vos clés, pas vos pièces" : "Pas vos clés, pas vos pièces". Le moyen le plus sûr de protéger votre investissement en bitcoins est d'en prendre le contrôle vous-même. Dans un monde numérique rempli d'illusions de propriété, la véritable souveraineté vient de la possession de ses propres clés.