Le cours de l'USD/JPY reste proche de son plus haut niveau en 3 semaines alors que la croissance de M2 au Japon est inférieure aux prévisions
Le resserrement de la politique de la Fed soutient le dollar alors que l'USD/JPY fait face à une résistance au niveau de 155,00
La paire USD/JPY a commencé la semaine sur des bases solides, bondissant de 1% depuis le niveau de 152,60 de lundi jusqu'à 154,20 mardi. Cependant, cette dernière hausse place toujours la paire de devises dans une fourchette de trois semaines, maintenue entre 151,70 au plus bas et 155,00 à un niveau de résistance élevé à la hausse. Cette situation reflète l'indécision des acteurs du marché, qu'ils soient haussiers ou baissiers, qui attendent des signaux clairs de la part de la Banque du Japon (BoJ) qui pourraient sortir la paire de cette zone de consolidation serrée.
La croissance limitée de la masse monétaire accroît la pression sur le yen
Les dernières données japonaises sur la masse monétaire M2 pour le mois d'octobre sont apparues plus faibles que prévu, avec une croissance de seulement 1,3 % au lieu des 1,5 % escomptés, ce qui a contribué à la faiblesse du yen. Cette expansion plus lente que prévu indique une liquidité limitée au sein de l'économie japonaise, un facteur qui maintient généralement l'inflation et les taux d'intérêt à un niveau bas. Une telle limitation de la croissance de la masse monétaire rend moins probable un changement de position de la BoJ, ce qui encourage les traders à se tourner vers une position haussière sur l'USD/JPY, alors que le dollar prend de l'avance.
Cette approche dovish de la BoJ contraste fortement avec la position de la Réserve fédérale. Bien que la Fed ait adopté un ton prudent quant aux futures hausses de taux, sa politique reste généralement plus stricte que celle de la BoJ, ce qui crée un important différentiel de taux d'intérêt. Cette différence renforce le dollar, apportant un soutien continu à l'USD/JPY à des niveaux plus élevés. Toutefois, les deux banques centrales restant indécises, la paire n'est pas encore sortie de sa fourchette.
Pour l'instant, la barre des 155,00 sert de plafond majeur pour la paire, tandis que 151,70 constitue un niveau de soutien clé. Une cassure au-dessus ou en dessous de cette fourchette pourrait constituer le prochain repère directionnel pour le quatrième trimestre de l'année.
La hausse de l'USD/JPY renforce les inquiétudes de la Banque du Japon concernant l'inflation. La faiblesse du yen, qui avoisine les 150 dollars, renchérit les produits importés.
