Le cours de l'USD/JPY atteint son plus haut niveau en 16 semaines alors que les pressions inflationnistes au Japon s'intensifient
La Banque du Japon étudie les possibilités de relèvement des taux dans un contexte de baisse du yen et de hausse des coûts d'importation
La paire USD/JPY a dépassé les 156,00, après une rupture de près de trois semaines de consolidation qui l'a conduite à un plus haut de 16 semaines. Cette étape reflète la baisse continue du yen qui en est à son quatrième jour consécutif de faiblesse face au dollar.
Les participants au marché peuvent voir les implications de l'intensification des pressions inflationnistes sur le yen et l'économie japonaise, ce qui pourrait entraîner une réponse stratégique de la part de la Banque du Japon. L'indice des prix à la production (PPI) du Japon a augmenté de 3,4 % en glissement annuel en octobre, dépassant même les prévisions réduites de 2,9 % par rapport aux 3,1 % de septembre. Cette hausse de l'inflation des prix de gros, la plus rapide depuis août 2023, est due à l'affaiblissement du yen, qui entraîne une augmentation des coûts d'importation pour les entreprises de tous les secteurs. En conséquence, les biens essentiels tels que le riz, les métaux non ferreux, les denrées alimentaires et le pétrole sont devenus plus chers. Pour les entreprises, la situation est donc difficile : elles doivent absorber des coûts de matières premières plus élevés, et la hausse de 4,3 % du dollar par rapport au yen entre octobre et novembre ne fait que jeter de l'huile sur le feu.
Des perspectives économiques mitigées sur la trajectoire des taux de la BoJ
La Banque du Japon est désormais confrontée à un dilemme en matière de resserrement. Alors que les récents ajustements ont fait passer les taux d'intérêt de négatifs à 0,25 % en juillet, le gouverneur Kazuo Ueda a laissé entendre qu'il y aurait d'autres hausses de taux si les pressions inflationnistes s'orientaient davantage vers des facteurs liés à la demande et des augmentations de salaires plutôt que vers les seuls coûts externes. Cette perspective signifie qu'une hausse potentielle des taux d'ici décembre est de nouveau envisageable, en particulier si les hausses de salaires gagnent du terrain, renforçant ainsi les objectifs de la banque centrale en matière d'inflation.
La plupart des économistes parient contre une nouvelle hausse des taux de la BoJ cette année, alors que certains s'attendent encore à une augmentation des taux d'ici mars. La faiblesse persistante du yen et la performance robuste de l'USD/JPY maintiendront les risques inflationnistes du Japon sous surveillance, exerçant ainsi une pression sur la Banque du Japon pour qu'elle équilibre ses mouvements avec prudence.
Les dernières données japonaises sur le stock de monnaie M2 pour octobre se sont avérées plus faibles que prévu, ce qui a contribué à la faiblesse du yen. La paire de devises se maintient dans une fourchette de trois semaines, entre 151,70 et 155,00.
