La livre sterling chute sous 1,29 $ après l’inflation faible et les prévisions de croissance réduite
La livre sterling se négocie près de 1,2910 $ après la faiblesse de l'IPC et les sombres prévisions budgétaires
La livre sterling a chuté à son plus bas niveau depuis près de deux semaines, en dessous de 1,29 dollar, mercredi, les investisseurs ayant digéré des données sur l'inflation plus faibles que prévu et une déclaration du ministre britannique des Finances, M. Reeves, qui s'est montrée optimiste pour le printemps. La livre sterling a brièvement chuté à 1,2880 $ avant de rebondir vers 1,2910 $ lors de la session asiatique de jeudi, légèrement soutenue par la baisse des rendements du Trésor américain.
L'inflation annuelle au Royaume-Uni a baissé à 2,8% en février, en deçà des prévisions de 2,9% et en baisse par rapport aux 3,0% de janvier. L'inflation de base a également ralenti, augmentant de 3,5 % par rapport aux 3,6 % prévus. Alors que l'inflation des services est restée obstinée à 5 %, la tendance désinflationniste plus large a renforcé les paris du marché selon lesquels la Banque d'Angleterre pourrait envisager d'assouplir ses taux dans les mois à venir. La baisse de l'IPC s'aligne sur les propres projections de la BoE et fait suite aux récents commentaires pessimistes des décideurs politiques.
Dynamique des prix du GBP/USD (février 2025 - mars 2025) Source : TradingView.
La déclaration de printemps réduit les perspectives de croissance, augmente les projections d'emprunt
Dans sa déclaration de printemps, la ministre Reeves a revu à la baisse les prévisions de croissance du PIB pour 2025, les ramenant de 2 % à 1 %, tout en relevant les perspectives d'inflation à une moyenne de 3,2 %, contre 2,6 % en octobre. Le gouvernement s'attend maintenant à ce que l'emprunt net du secteur public diminue de 137,3 milliards de livres (4,8 % du PIB) en 2024-25 à 74,0 milliards de livres (2,1 % du PIB) d'ici 2029-30. Toutefois, en 2025-26, l'emprunt devrait être supérieur de 12,1 milliards de livres aux estimations antérieures, malgré les réformes de la protection sociale et les réductions ministérielles prévues.
De l'autre côté de l'Atlantique, le dollar américain s'est affaibli sur fond de baisse des rendements, les rendements des bons du Trésor à 2 ans et à 10 ans se repliant respectivement à 4,0 % et 4,34 %. Mais les tensions géopolitiques et commerciales continuent d'assombrir les perspectives. Les droits de douane de 25 % sur les importations d'automobiles que le président Trump vient de signer - et qui entreront en vigueur le 2 avril - ont ravivé les craintes d'une perturbation du commerce mondial. Le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto G. Musalem, a averti que les politiques protectionnistes pourraient déstabiliser les attentes en matière d'inflation.
Les perspectives dépendent des signaux des banques centrales et du flux de données
À l'avenir, la trajectoire de la livre dépendra des données économiques à venir et des signaux de la BoE. Les chiffres du PIB américain et des demandes d'allocations chômage de jeudi pourraient influencer la dynamique de la paire GBP/USD à court terme. Cependant, la divergence croissante entre les politiques américaines et britanniques pourrait maintenir la volatilité à un niveau élevé.
Dans une analyse précédente, nous avons souligné que la paire GBP/USD était confrontée à une forte résistance près du niveau de 1,30, avec une dynamique haussière vulnérable aux surprises macroéconomiques. L'inflation britannique s'étant ralentie plus rapidement que prévu et les projections budgétaires s'étant détériorées, la hausse de la livre pourrait être limitée en l'absence d'un signal clair de la part de la BoE ou d'un changement plus large de la tendance à la hausse des risques.
