Le prix du gaz naturel franchit la barre des 4 dollars alors que les traders s'intéressent à l'étroitesse des stocks, à la vague de froid et aux données de l'EIA
Les prix du gaz naturel augmentent en raison de la réduction des stocks, des prévisions météorologiques froides aux États-Unis et du rapport de l'EIA.
Les contrats à terme sur le gaz naturel ont dépassé la barre des 4 dollars jeudi, les traders ayant équilibré les projections baissières des stocks à court terme avec une offre plus serrée et des prévisions pour un mois d'avril plus froid que d'habitude dans l'est des Etats-Unis. Le contrat Nymex de mai a grimpé à 4,119 dollars à la mi-journée GMT, gagnant 1,58%, suite à la clôture de mercredi au-dessus du support technique clé à 3,852 dollars.
Le rallye de cette semaine a été stimulé par les prévisions de temps plus froid du 7 au 11 avril, ce qui devrait stimuler la demande de chauffage. La consommation d'électricité est également en hausse, l'Edison Electric Institute faisant état d'une augmentation de 0,9 % en glissement annuel de la production d'électricité aux États-Unis pour la semaine se terminant le 22 mars. Ces signaux de la demande arrivent juste avant le dernier rapport de l'Administration américaine d'information sur l'énergie (EIA), qui devrait faire état d'une accumulation de 25 à 29 milliards de pieds cubes, soit bien plus que la moyenne de 13 milliards de pieds cubes observée sur cinq ans.
Dynamique des prix du gaz naturel (février 2025 - mars 2025) Source : TradingView.
Les tendances des stocks et de l'offre soutiennent la tendance haussière à long terme
Malgré l'injection prévue, les stocks de gaz naturel aux États-Unis restent limités. Les niveaux de stockage actuels s'élèvent à 1 744 milliards de pieds cubes, soit 57 milliards de pieds cubes de moins que l'année dernière et 122 milliards de pieds cubes de moins que la moyenne quinquennale. BloombergNEF prévoit que les stocks de gaz seront inférieurs de 10 % à la moyenne quinquennale d'ici l'été, ce qui renforce les perspectives structurellement haussières, en particulier avec les exportations américaines de GNL qui devraient augmenter dans le cadre de la nouvelle politique du président Trump qui lève les restrictions sur l'expansion des infrastructures de GNL.
La production de gaz sec reste forte à 105 Bcf/jour (+2,9% en glissement annuel), mais la demande intérieure est en baisse de 5,2% en glissement annuel. Les flux de GNL ont diminué de 9,6 % d'une semaine à l'autre pour atteindre 14,2 milliards de pieds cubes par jour, et le nombre d'appareils de forage reste historiquement bas à 103, bien en deçà du sommet de 166 atteint en 2022.
Les pressions mondiales augmentent alors que l'Europe est confrontée à l'incertitude du stockage
De l'autre côté de l'Atlantique, les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont chuté à 39 €/MWh, leur niveau le plus bas depuis près d'un mois, alors que le temps plus chaud a réduit la demande de chauffage. Parallèlement, les nouveaux droits de douane américains de 20 % sur les importations de l'UE ont suscité de nouvelles inquiétudes quant à l'augmentation des coûts et à la tension sur la chaîne d'approvisionnement. L'usine de gaz norvégienne de Nyhamna a entamé sa maintenance estivale, ajoutant une tension potentielle à court terme sur l'approvisionnement régional.
Comme indiqué précédemment, le resserrement des stocks et l'augmentation de la demande de chauffage étaient prêts à faire passer le gaz naturel au-dessus de 4 dollars si les catalyseurs haussiers s'alignaient. Les données de stockage de l'EIA devant montrer une accumulation inhabituellement élevée, les acteurs du marché restent concentrés sur les pénuries structurelles et les tendances à long terme en matière d'exportation de GNL.
