Goldman Sachs estime que la pause tarifaire de Trump n'empêchera pas le déclin des marchés
Goldman Sachs estime que le risque de baisse des cours des actions est élevé malgré le répit tarifaire
L'annulation abrupte par le président Donald Trump de la plupart des tarifs douaniers nouvellement imposés a peut-être déclenché un rallye historique sur les marchés mercredi, mais il est peu probable qu'elle empêche une correction plus profonde des actions, a averti Goldman Sachs dans une note jeudi.
La banque d'investissement a déclaré que son modèle de risque de réduction des actions montrait un "signal fort" que de nouvelles pertes sur les marchés pourraient se produire, même après la récente volatilité et la hausse de 2 700 points du Dow Jones, rapporte Business Insider.
Le modèle interne de Goldman a placé la probabilité d'une baisse significative du marché à plus de 35 % sur un horizon de trois mois et de douze mois - des seuils historiquement associés à des rendements à terme plus faibles et à des effondrements plus marqués.
"Des niveaux supérieurs à 35 % constituent un signal fort de risque de baisse des actions", écrivent les analystes de la banque. "Ces probabilités restent élevées, en particulier dans le cadre du scénario macroéconomique baissier de nos économistes.
La faiblesse de l'économie et la volatilité des politiques alimentent le malaise des investisseurs
Plusieurs indicateurs fondamentaux et basés sur le sentiment continuent de peser lourdement sur les perspectives du marché. Les indicateurs avancés de croissance - en particulier dans le secteur manufacturier - se sont détériorés. L'Institute for Supply Management a fait état d'une contraction des nouvelles commandes et de la production en mars, ce qui laisse présager un ralentissement de la demande.
La volatilité reste également élevée. Bien que l'indice de volatilité CBOE (VIX) ait légèrement baissé par rapport aux sommets atteints après l'entrée en vigueur des droits de douane, il reste nettement supérieur aux niveaux observés au début de l'année. Par ailleurs, l'indice d'incertitude de la politique économique américaine s'est établi à 689 mercredi - en baisse par rapport à un pic mensuel de 992, mais toujours à un niveau historiquement élevé, soulignant l'inquiétude persistante quant à l'orientation de l'économie.
Malgré la pause de 90 jours accordée par Trump sur la plupart des tarifs douaniers, les analystes de Goldman restent sceptiques quant à une stabilisation prochaine des conditions du marché. "Tant que nous ne verrons pas un pic clair dans la probabilité d'une baisse, les risques de baisse resteront élevés", indique la note.
Nous avons récemment écrit que Goldman Sachs avait réduit sa probabilité de récession de 65 % à 45 %, révisant ses perspectives à la suite de l'annonce par le président Donald Trump d'une pause de 90 jours sur les nouveaux tarifs douaniers.
