La livre bondit à 1,33 dollar alors que l'inflation britannique tombe à 2,6 % et que les marchés revoient à la hausse les prévisions de baisse des taux de la BoE
La livre sterling a atteint 1,327 dollar après un ralentissement plus important que prévu de l'inflation au Royaume-Uni.
La livre sterling a atteint 1,327 $ mercredi, son niveau le plus élevé en six mois, marquant son septième gain quotidien consécutif et la plus longue série de gains depuis juillet 2023. La hausse a suivi des données sur l'inflation plus faibles que prévu au Royaume-Uni, qui ont alimenté les paris du marché selon lesquels la Banque d'Angleterre (BoE) pourrait commencer à réduire les taux dès le mois de mai.
L'Office des statistiques nationales a déclaré que l'IPC global a augmenté de 2,6 % en glissement annuel en mars, ce qui est inférieur au consensus de 2,7 % et en baisse par rapport aux 2,8 % de février. L'inflation des services, étroitement surveillée par les responsables de la BoE, est passée de 5,0 % à 4,7 %. L'IPC de base a correspondu aux attentes à 3,4 %, mais a légèrement baissé par rapport aux 3,5 % précédents. Les opérateurs ont réagi en fixant à 86 points de base le prix des réductions pour 2025, avec plus de 50 % de chances qu'une quatrième réduction soit prévue d'ici décembre.
Malgré ce changement de cap, la livre sterling est restée soutenue par la faiblesse persistante du dollar américain. L'indice du dollar américain a plongé vers 99,50, les investisseurs continuant à s'interroger sur l'efficacité et la stabilité des stratégies tarifaires changeantes du président Trump. Les droits de douane réciproques sur les produits chinois restant intacts et les nouveaux droits de douane sur l'automobile étant reportés, le sentiment des investisseurs est resté prudent face aux craintes de risques de récession dans la plus grande économie du monde.
Dynamique des prix du GBP/USD (août 2024 - avril 2025) Source : TradingView.
La dynamique commerciale et le marché de l'emploi ajoutent de la pression sur la BoE
L'affaiblissement du marché du travail national exerce une pression supplémentaire à la baisse sur les taux britanniques. L'emploi a reculé en mars et les nouvelles charges qui pèsent sur les employeurs en raison de l'augmentation des cotisations à l'assurance nationale devraient peser davantage. Dans le budget d'automne, le taux de cotisations patronales à l'assurance nationale est passé de 13,8 % à 15 %, ajoutant des pressions sur les coûts qui pourraient freiner l'embauche.
Alors que les attentes d'assouplissement de la BoE se sont accrues, les données à venir restent cruciales. Tous les regards sont désormais tournés vers l'IPC britannique qui sera publié le mois prochain et vers de nouveaux signaux provenant du front commercial entre les États-Unis et la Chine. La livre reste techniquement soutenue au-dessus de 1,3200, la prochaine résistance se situant à 1,3430 - un plus haut de trois ans. Une cassure durable au-delà de cette résistance pourrait signaler un changement à moyen terme dans la structure de la paire GBP/USD.
Dans une analyse précédente, nous avons noté que l'élan de la livre était alimenté par la reprise des conditions du marché du travail et l'optimisme politique concernant les accords commerciaux. Bien que les données de l'IPC aient atténué ce discours, la faiblesse générale de l'USD et la résistance commerciale liée au Brexit continuent de soutenir la tendance haussière.
