Le cours de l'euro passe sous la barre des 1,14 $, les responsables de la BCE soulignant les risques d'inflation à la baisse
L'euro réduit ses gains en raison des signaux de prudence de la BCE et de l'incertitude commerciale aux États-Unis
L'euro s'est légèrement replié mardi, s'échangeant autour de 1,1390 $ après avoir frôlé la barre des 1,15 $ au début du mois, son niveau le plus élevé depuis 2021. Les investisseurs ont réévalué les perspectives de la politique monétaire de la Banque centrale européenne après que les principaux responsables de la BCE ont signalé des risques croissants de baisse de l'inflation dans la zone euro, tandis que le dollar américain s'est légèrement redressé sur fond d'incertitudes persistantes concernant les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Les récents commentaires des responsables politiques de la BCE, dont le Finlandais Olli Rehn et le Français François Villeroy de Galhau, ont souligné la nécessité de nouvelles baisses des taux d'intérêt. M. Rehn a suggéré que les taux pourraient même tomber en dessous du niveau neutre si les risques d'inflation s'aggravaient, tandis que M. Villeroy de Galhau a affirmé qu'il existait encore une "marge de manœuvre pour abaisser les taux d'intérêt" afin de contrebalancer le ralentissement de la dynamique économique dû à l'escalade des tarifs douaniers. Ces signaux pessimistes font suite à la décision de la BCE, la semaine dernière, de réduire son taux de dépôt de 25 points de base, à 2,25 %, et de ne plus qualifier sa politique monétaire de "restrictive".
Dans le même temps, les chiffres plus faibles que prévu du PIB espagnol et les lectures plus faibles de l'inflation ont ajouté aux inquiétudes concernant les perspectives de croissance de la zone euro. L'économie espagnole a progressé de 0,6 % au premier trimestre, en dessous du consensus de 0,7 %, tandis que l'inflation a augmenté de 2,2 % d'une année sur l'autre en avril.
Dynamique des prix de l'EUR/USD (mars 2025 - avril 2025) Source : TradingView.
Le dollar américain se stabilise dans un contexte commercial mitigé
L'indice du dollar américain (DXY) a rebondi à 99,35, les investisseurs recherchant la sécurité dans un contexte de signaux contradictoires sur le front commercial entre les États-Unis et la Chine. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a souligné que les progrès dépendaient de la Chine, même si le président Trump a affirmé que les lignes de communication avec le président chinois Xi Jinping étaient ouvertes - des affirmations que Pékin a depuis démenties.
Les traders surveillent de près les prochaines publications de données américaines, notamment le PIB du premier trimestre, les PMI ISM et les chiffres PCE de mars, qui pourraient modifier les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Le rapport JOLTS sur les offres d'emploi plus tard dans la journée sera également déterminant, le consensus tablant sur 7,5 millions d'offres d'emploi.
Perspectives techniques : L'EUR/USD se maintient au-dessus du support majeur
Techniquement, l'EUR/USD reste soutenu au-dessus de l'EMA de 20 semaines près de 1,0890, maintenant un biais haussier plus large. Cependant, le RSI hebdomadaire se situe au-dessus de 70, indiquant des conditions de surachat et augmentant le risque d'un repli correctif. La résistance immédiate se situe au niveau psychologique de 1,1500, tandis que le support se trouve près de 1,1276, le sommet de juillet 2023.
Comme nous l'avons indiqué dans notre article d'avril, la remontée de l'euro au-delà de 1,13 dollar s'est alignée sur les spéculations croissantes concernant l'abandon de la prédominance du dollar. Toutefois, pour maintenir l'élan au-delà de 1,15 dollar, il faudra probablement que les tendances inflationnistes de la zone euro soient à nouveau claires et que la toile de fond macroéconomique soit stable
