Le cours du S&P 500 est en hausse, les espoirs de baisse des taux compensant les inquiétudes concernant les tarifs douaniers
L'indice S&P 500 est en hausse grâce à Honeywell et à l'incertitude concernant les droits de douane qui pèse sur les prévisions des entreprises
Les actions américaines ont pris de l'élan mardi, soutenues par les attentes croissantes d'une réduction des taux de la Réserve fédérale à la suite de données économiques plus faibles. Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont tous deux augmenté de 0,7 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a progressé de 300 points. Les investisseurs ont réagi aux signes de ralentissement du marché de l'emploi, les offres d'emploi américaines ayant chuté à 7,19 millions en mars, manquant les prévisions de 7,5 millions. Dans le même temps, l'enquête sur la confiance des consommateurs a montré une augmentation du pessimisme, renforçant les arguments en faveur de l'assouplissement monétaire.
Les marchés ont désormais intégré dans leurs prix des réductions d'environ 100 points de base de la Réserve fédérale pour 2025, soit le double des 50 points de base annoncés par les responsables politiques le mois dernier. Si la baisse des coûts d'emprunt est considérée comme un catalyseur positif, la montée des tensions commerciales continue d'assombrir les perspectives générales. Le déficit commercial des États-Unis s'est creusé pour atteindre un niveau record, les droits de douane pesant sur les exportations, ce qui ajoute une nouvelle couche d'incertitude.
Dynamique des prix du S&P 500 (janvier 2025 - avril 2025) Source : TradingView.
Les bénéfices des entreprises mettent en évidence la résistance et les risques
La saison des résultats a donné lieu à un tableau contrasté. Honeywell a tiré les gains industriels vers le haut, bondissant de près de 5 % après avoir revu à la hausse ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année à 10,20-10,50 dollars par action. Royal Caribbean a également fait un bond de 5,4 % après avoir enregistré de solides résultats trimestriels grâce à des réservations record pour la saison WAVE. Hims & Hers Health a grimpé de plus de 39 % après avoir conclu un accord de distribution avec Novo Nordisk pour le Wegovy, un médicament destiné à la perte de poids.
À la baisse, General Motors a chuté de 2 %, bien qu'elle ait dépassé les estimations de bénéfices, après avoir suspendu ses rachats d'actions et revu ses perspectives pour l'ensemble de l'année en raison des risques liés aux tarifs douaniers. Pfizer a légèrement augmenté après avoir dépassé les prévisions de bénéfices, mais a mis en garde contre les incertitudes liées aux tensions commerciales mondiales. Spotify et Regeneron ont affiché des résultats décevants, reculant respectivement de 5 % et de 7,5 %, tandis que Waste Management a reculé de 2 % après avoir manqué les prévisions de chiffre d'affaires.
L'attention se porte sur les Big Tech et les évolutions tarifaires
Microsoft, Meta Platforms, Apple et Amazon devant publier leurs résultats cette semaine, le prochain catalyseur important du marché viendra des résultats du secteur technologique. Compte tenu de la forte pondération des valeurs technologiques dans les principaux indices, leurs résultats pourraient fortement influencer l'orientation du marché. En attendant, les opérateurs restent prudents, car les développements politiques concernant les droits de douane et la politique commerciale sont susceptibles de déclencher de brusques changements de sentiment.
Comme nous l'avons indiqué dans notre récente analyse technique du S&P 500, l'indice s'approchait des niveaux de résistance majeurs situés entre 5 565 et 5 570, et la volatilité devrait s'accroître à l'approche des résultats et des nouvelles concernant la politique commerciale. La résistance du marché jusqu'à présent correspond à la phase de consolidation prévue précédemment, mais les traders doivent rester attentifs aux fluctuations rapides qui se produiront lorsque de nouvelles données apparaîtront.
