Les obligations chinoises devraient offrir un rendement potentiel de 9 % en 2024, le plus élevé de la décennie
Drapeau chinois
Les obligations d'État chinoises sont sur le point de réaliser leur meilleure performance depuis dix ans, et les analystes prévoient de nouvelles hausses à l'horizon 2025.
Les rendements des obligations à 10 ans du pays ont considérablement chuté en 2024, perdant 84 points de base depuis janvier pour s'établir à 1,71 %, marquant une année de rendements robustes. Selon Bloomberg, le rendement total des obligations chinoises en 2024 devrait atteindre 9 %, soit le taux le plus élevé depuis 2014. Cette tendance a dépassé les principaux marchés obligataires mondiaux, car la faiblesse économique prolongée et le ralentissement des dépenses de consommation en Chine ont renforcé les attentes d'un nouvel assouplissement monétaire, rapporte Bloomberg.
Prévisions pour une croissance continue des obligations dans un contexte économique difficile
Les stratèges locaux, notamment ceux de Tianfeng Securities et de Zheshang Securities, prévoient que les rendements des obligations chinoises à 10 ans pourraient descendre jusqu'à 1,5 % ou 1,6 % d'ici à la fin de 2025. Toutefois, les incertitudes liées aux tensions commerciales mondiales et à la vigueur du dollar américain pourraient influer sur ces prévisions.
Malgré ces risques potentiels, les investisseurs à revenu fixe restent optimistes quant au marché obligataire chinois, qui continue d'absorber d'importantes émissions de dette. En 2025, la Chine prévoit d'émettre un montant record de 3 000 milliards de yuans d'obligations spéciales du Trésor, contre 1 000 milliards de yuans cette année. Le ministère des finances du pays a également réaffirmé sa volonté de creuser le déficit budgétaire et d'augmenter les dépenses publiques.
Inquiétudes concernant l'émission de dette et sentiment des investisseurs
Bien que l'impact de l'augmentation de l'émission de dette suscite des inquiétudes, des investisseurs tels que Zhu Zhengxing de Fullgoal Fund Management Co. restent positifs quant aux perspectives des obligations chinoises en 2025. Il a noté que la demande d'obligations reste forte, malgré l'augmentation de l'offre, et a souligné que les réductions de taux pourraient soutenir davantage le marché.
Zhang Liling, du Bosera Fund, a fait écho à ce sentiment, suggérant que l'augmentation de l'offre de dette affecterait la forme de la courbe de rendement plutôt que la direction générale des rendements. Il a souligné que les obligations chinoises continuent d'offrir un investissement refuge précieux, en particulier dans un environnement déflationniste.
En outre, le marché boursier allemand a défié la morosité économique, l'indice Dax de Francfort ayant augmenté de 18,7 % cette année.
