Morgan Stanley met en garde contre des vents contraires pour les actions américaines en 2025
La hausse des rendements et la vigueur du dollar pèsent sur les actions américaines
Alors que les rendements des bons du Trésor augmentent et que le dollar se renforce, les stratèges de Morgan Stanley avertissent que les actions américaines pourraient être confrontées à des défis importants au cours du premier semestre 2025.
Les inquiétudes concernant l'inflation et l'étroitesse du marché s'ajoutent aux vents contraires et risquent de freiner l'optimisme des investisseurs. Le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé les 4,5 %, tandis que le rendement à 30 ans a récemment atteint ses niveaux les plus élevés depuis la fin de 2023, rapporte Bloomberg.
Selon Michael Wilson, stratégiste en chef pour les actions chez Morgan Stanley, la corrélation entre l'indice S&P 500 et les rendements obligataires est devenue "résolument négative", tandis que le dollar américain s'est renforcé à des niveaux qui pourraient peser sur les multinationales, en particulier celles qui sont fortement exposées à l'international. M. Wilson a indiqué que cette dynamique, combinée à une participation déjà étroite au marché, pourrait exercer une pression sur les actions dans les mois à venir.
Une année en deux temps
Malgré ces difficultés à court terme, M. Wilson prévoit un retournement de situation plus tard dans l'année. Il pense que des politiques favorables au marché, notamment d'éventuelles réductions d'impôts, pourraient soutenir une reprise au cours du second semestre de 2025.
En novembre, Morgan Stanley a fixé un objectif de 6 500 points sur 12 mois pour le S&P 500, ce qui représente une hausse potentielle de 9 % par rapport à la clôture récente. La reprise des actions américaines s'est essoufflée en décembre sur fond d'inquiétudes concernant la croissance économique et d'une Réserve fédérale plus optimiste. Les valeurs technologiques, qui ont été les principaux moteurs des gains du S&P 500 depuis octobre 2022, ont été parmi les plus touchées.
Des performances de marché divergentes
M. Wilson a également mis en évidence un écart important entre la performance du S&P 500 et celle de ses composantes individuelles, mesurée par la moyenne mobile à 200 jours. Cette divergence pourrait se résorber de deux manières : soit la participation au marché s'améliore, soit l'indice se rapproche de sa moyenne mobile. Des facteurs tels que la baisse des taux d'intérêt, l'affaiblissement du dollar et la révision à la hausse des bénéfices des entreprises pourraient jouer un rôle déterminant dans l'amélioration des conditions de marché.
Rappelons que les actions de Cambricon Technologies Corp, un fabricant chinois de puces d'intelligence artificielle, ont grimpé de 383 % en 2024.
