Le cours de l'USD/CAD atteint son plus haut niveau depuis 22 ans alors que les tarifs douaniers de Trump alimentent l'aversion au risque
Le dollar canadien plonge alors que l'USD se renforce dans un contexte de tensions commerciales
La paire USD/CAD a atteint son plus haut niveau depuis avril 2003, atteignant le milieu des années 1,4700, alors que les tarifs commerciaux du président américain Donald Trump sur le Canada, le Mexique et la Chine ont secoué les marchés. Le dollar américain (USD), valeur refuge, s'est fortement renforcé, tandis que le dollar canadien (CAD) a été confronté à des vents contraires supplémentaires liés à la baisse des taux de la Banque du Canada (BdC) et à des perspectives plus faibles pour les matières premières.
L'USD/CAD ayant franchi la barre des 1,4700, les opérateurs envisagent un nouveau potentiel de hausse. Si les tensions tarifaires s'intensifient et que le sentiment de risque reste fragile, la paire pourrait poursuivre sa trajectoire haussière vers 1,4800-1,5000. Cependant, une réponse de la politique de la Banque du Canada ou un rebond des prix du pétrole pourraient ralentir la progression du dollar.
Analyse des prix de l'USD/CAD (janvier 2025 - février 2025) Source : TradingView.
Les droits de douane de Trump plongent les marchés dans la tourmente
Au cours du week-end, Donald Trump a annoncé des droits de douane de 25 % sur les importations canadiennes et mexicaines, ainsi que des droits de douane de 10 % sur les produits chinois, qui entreront en vigueur mardi. Ces tarifs visent à lutter contre l'immigration illégale et le trafic de drogue, mais leur impact économique plus large a suscité des inquiétudes. Le Canada, le Mexique et la Chine ont réagi en promettant de prendre des mesures de rétorsion, amplifiant ainsi les craintes d'un conflit commercial prolongé.
L'indice du dollar américain (DXY) a atteint son plus haut niveau depuis près de deux ans, bénéficiant de la demande de valeurs refuges. Les investisseurs fuyant les actifs plus risqués, l'USD a gagné du terrain, renforçant la pression à la baisse sur le CAD. En outre, la corrélation étroite du dollar canadien avec les prix du pétrole brut a exacerbé son déclin, car les exportations d'énergie en provenance du Canada seront soumises à des droits de douane réduits de 10 % en vertu de la directive de Trump.
L'attitude dovish de la Banque du Canada accentue la divergence avec la Fed
Le cycle d'assouplissement monétaire de la Banque du Canada a encore alimenté la faiblesse du dollar canadien. La Banque du Canada a réduit ses taux pour la sixième fois consécutive depuis juin, abaissant le taux de référence à 3,0 %, tout en mettant fin à son programme de resserrement quantitatif. Dans le même temps, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu une pause hawkish, renforçant une divergence dans les perspectives politiques qui favorise la poursuite de la vigueur de l'USD.
La croissance du PIB du Canada pour décembre est estimée à 0,2 %, avec une croissance annuelle prévue à 1,4 % pour 2024, conformément aux attentes de la Banque du Canada. Toutefois, les droits de douane représentent un risque important pour les exportations canadiennes, ce qui pourrait freiner la croissance future et exacerber la baisse du dollar canadien.
Dans notre précédente analyse, nous avons souligné l'impact des réductions de taux de la BdC et de la force de l'USD sur la dynamique haussière de l'USD/CAD. Avec les derniers développements de la guerre commerciale, la paire a maintenant dépassé un plus haut de 22 ans, renforçant les attentes d'une hausse continue à moins que des changements de politique ne modifient la tendance.
