בית ההשקעות פסטרנק שהם מזהיר מתמחור יתר במניות הביטחוניות בת"א וממליץ על כניסה מדורגת לשוק

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
פוסטרנק: מניות הביטחון יקרות

כל החדשות

הסיפורים החמים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

קולות השוק

Sholanke Dele

17.03.2026

בית ההשקעות פסטרנק שהם מזהיר מתמחור יתר במניות הביטחוניות בת"א וממליץ על כניסה מדורגת לשוק — הזהרה: מניות יקרות בת"א

בעיצומה של המלחמה עם איראן ובצל תנודתיות גלובלית סביב מחירי הנפט והאינפלציה, ערן פסטרנק, מייסד ויו"ר דירקטוריון בית ההשקעות פסטרנק שהם, אומר בראיון לגלובס כי השוק המקומי מתומחר ביוקר ולכן משקיעים צריכים להגדיל חשיפה בזהירות ובהדרגה. לדבריו, אי הוודאות סביב מצרי הורמוז עלולה להוביל לשני תרחישים הפוכים, מה שמחדד את הצורך לשלב מניות ואג"ח ולא לבצע הימור חד כיווני על השוק.

היילייטס

פסטרנק מזהיר מתמחור יתר במניות הביטחוניות בתל אביב לאחר תשואה של 120% מאז אוקטובר 2023, וממליץ על כניסה מדורגת לשוק.
פסטרנק ממליץ לסולידי להחזיק 50% אג"ח ו-50% מניות עם דגש על מניות ישראל וב-U.S., ולאגרסיבי 65% מניות ו-25% אג"ח, תוך ניצול הנפקות ענק והזדמנויות בסדרות קטנות עם ביטחונות.
בין הסקטורים העדיפים פסטרנק מדגיש בנקים (מכפילי רווח 11-12, תשואה על ההון 14%-16%), סלולר ו-IT, וממליץ לגוון חשיפה לאירופה, הודו וסין.

לפי דיווח של גלובס, פסטרנק טוען כי מעבר למלחמה עצמה, השווקים מאותגרים גם בשל פסיכולוגיית משקיעים וציפיות תשואה גבוהות מדי ביחס למה שנחשב נורמלי לאורך זמן. הוא מציין כי הבורסה בתל אביב מספקת מאז ה-7 באוקטובר 2023 תשואה של 120%, ומדגיש שזה חריג ביחס לקצב תשואה שנתי טיפוסי של 8% עד 10%. לדבריו, מתחילת 2026 ת"א משלימה בחודש אחד תשואה שנתית, ולכן ייתכן שהשוק ממשיך לעלות אך "רוב הטוב מאחורינו".

פסטרנק מציג שני תרחישים סביב מצרי הורמוז: בתרחיש אחד פתיחתם תורמת לירידת אינפלציה ולסביבה נוחה יותר, ובתרחיש השני שיבוש אספקה דרך המצרים, שהוא מגדיר כ-20% מהתעבורה העולמית, מעלה אינפלציה ומהווה אירוע משמעותי. במצב כזה, הוא מעריך שלא יהיו הורדות ריבית בקרוב, לא ב-U.S. ולא בישראל, ומציין כי באירופה כבר מדברים על העלאות ריבית. על רקע זה הוא ממליץ להיכנס לשוק "עם רגל אחת" ולהוסיף חשיפה בהדרגה במקרה של ירידות.

## הקצאת נכסים למשקיע סולידי ואגרסיבי

למשקיע שמכניס כסף חדש לשוק פסטרנק ממליץ על חלוקה של חצי במניות וחצי באג"ח, כדי לשמור גמישות אם תגיע ירידה ותיווצר הזדמנות להגדיל מניות. בהקצאה למשקיע סולידי הוא מציע 15% מניות בישראל, 10% מניות ב-U.S., 3% באירופה ו-2% בסין והודו, לצד 30% באג"ח ממשלת ישראל ו-40% באג"ח קונצרניות בישראל במח"מ של כ-4 שנים. הוא מציין כי באג"ח ממשלת ישראל ניתן כיום לקבל 4% בשנה ויותר מ-15% תוך שנים ספורות, כתשואה ריאלית של כ-2% בשנה.

למשקיע אגרסיבי הוא מציע 40% מניות בישראל, 23% ב-U.S., 7% באירופה ו-5% בסין והודו, ואת יתרת התיק לחלק בין 5% אג"ח ממשלת ישראל ו-20% אג"ח קונצרניות בישראל. פסטרנק מצביע על "גל הנפקות ענק" בת"א וטוען שזו תקופה שבה חברות מבינות שזה זמן טוב לגייס כסף. בתוך שוק האג"ח הוא מדגיש הזדמנויות בסדרות קטנות יותר עם ביטחונות, שעשויות להציע תשואות גבוהות מעט.

## סקטורים מועדפים בת"א ובחו"ל, והשקל מול הדולר

פסטרנק אומר שהשוק בת"א "קצת התעוות" ובחלק מהסקטורים נוצר תמחור יתר בשל ביקושים גבוהים ושוק קטן מול היקף כסף נכנס. הוא ממליץ להחזיק מניות ביטוח במשקל חסר, ומדגיש כי מניות התעשיות הביטחוניות נסחרות, לדבריו, במכפילי רווח "הכי יקרים בעולם" למרות איכות החברות. להערכתו, במחירים הנוכחיים חלק גדול מההזדמנות כבר מאחור.

במקום זאת הוא מצביע על בנקים, סלולר ו-IT כסקטורים מעניינים יותר, ומציין שהבנקים נסחרים במכפילי רווח של 11 עד 12 וצפויים לייצר תשואה על ההון של 14% עד 16%. בתחום הסלולר הוא טוען שהמניות עלו פחות, שהחברות התייעלו, ושכל העלאת מחיר עשויה להתגלגל לשורה התחתונה, בין היתר משום שישראל מוגדרת אצלו כמדינה הזולה בעולם בחבילת סלולר. לגבי חברות IT הוא טוען שהענף חווה מימושים לא פרופורציונליים בתקופה האחרונה, גם כאשר AI נתפס כאיום.

במבט גלובלי הוא אומר שאירופה מעניינת ונסחרת בתמחורים נמוכים מת"א, וממליץ לגוון גם להודו ולסין ולא להישאר רק ב-U.S.. ב-U.S. הוא מציע חשיפה לפיננסים, טכנולוגיה ושבבים, ומדגיש את מרכזיות תעשיית השבבים לכלכלה. בנוסף, פסטרנק אומר שהוא בטוח שהשקל ממשיך להתחזק, ומכנה זאת "עידן התיסוף הזוחל" שבו השקל חוזר להיות אחד המטבעות החזקים בעולם.

בעבר דיווחנו על הזינוק במחירי הנפט לרמות תלת־ספרתיות על רקע המלחמה מול איראן והחשש מהמשך השיבושים במצרי הורמוז. באותה סקירה הדגשנו כיצד אנרגיה יקרה והפתעה כלפי מעלה באינפלציה בישראל מחזקים את ההערכה שהפחתות ריבית עשויות להידחות, לצד תנודתיות מוגברת במניות, באג"ח ובמט"ח.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?