בנק לאומי מציג כללי ניהול סיכון בתיק בתקופת תנודתיות בשווקים

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
כללי ניהול סיכון בבנק לאומי

כל החדשות

הסיפורים החמים

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

קולות השוק

אנדראס קריסטו

19.03.2026

בנק לאומי מציג כללי ניהול סיכון בתיק בתקופת תנודתיות בשווקים — ניהול סיכונים בתנודתיות

בפרק המסכם של שבוע שידורים מיוחד בשיתוף בנק לאומי, מומחי ההשקעות של הבנק מתמקדים בניהול תיק בפועל על רקע המלחמה והטלטלות בשווקים, ומזהירים מפני החלטות רגשיות כמו מכירה בפאניקה או ניסיון לתזמן את השוק. לדברי הבנק, גם כשנראים מחירים נמוכים בעקבות ירידות, לא כל נכס שמוגדר כזול הוא בהכרח הזדמנות, והדגש נשאר על התאמת רמת הסיכון, פיזור והסתכלות קדימה על בסיס תחזיות רווח.

היילייטס

בנק לאומי ממליץ על בחינת רמת הסיכון, פיזור גיאוגרפי-סקטוריאלי והימנעות מתגובות אימפולסיביות כדי להתמודד עם תנודתיות בשוקי ההון.
הבנק מגדיל חשיפה לסקטור הביטחוני בישראל ובחו"ל בשל גידול בתקציבי ביטחון וצופה שיאי ביקוש לתוצרת ביטחונית בישראל, לצד שילוב סקטורים דפנסיביים.
בתיק מאוזן ללקוח ברמת סיכון בינונית כלולים כ-28% מניות ישראל וחו"ל, 14% אג"ח ממשלתיות, 27% אג"ח קונצרניות ורכיבי נזילות והשקעות אלטרנטיביות.

## טעויות משקיעים וכללי פעולה בתקופת אי ודאות

על פי כתבה שפורסמה בGlobes, מומחי בנק לאומי, ריקי בש, ראש ענף ייעוץ השקעות ומנהלת מרכזי הייעוץ, ואריה טל, ראש ענף מחקר ומערכות במערך ההשקעות, מציגים את הטעויות הנפוצות בזמן עליית מתח בשווקים. בש אומרת שהתנודתיות אמנם עולה והסנטימנט שלילי, אך לשיטתה המשקיעים אינם בהכרח בתוך משבר כלכלי ממושך, ולכן תגובה רגשית עלולה להזיק. לדבריה הטעות המרכזית היא מכירה בפאניקה בניסיון לתזמן את השוק, צעד שלרוב מקבע הפסדים ומגדיל את הסיכון להחמצת תשואות לטווח ארוך. היא מוסיפה כי גם בחיסכון ארוך טווח משקיעים נוטים לעבור למסלולים סולידיים מדי מתוך פחד, תוך התעלמות מחשיבות ההתמדה במסלול שמתאים לפרופיל הסיכון כאשר אופק ההשקעה ארוך.

בש מזהירה גם מפני מה שהיא מכנה "מלכודת התמחור הזול", איסוף מניות שירדו בחדות מתוך הנחה שיזנקו חזרה, ומדגישה שלא כל נכס זול הוא אטרקטיבי. היא מציינת שמשקיעים עלולים "להתאהב" בפוזיציות שהניבו רווחים בעבר ולהתקשות למכור גם כאשר התנאים היסודיים משתנים לרעה בעקבות המלחמה. לפי גישתה, הכלל הוא להסתכל קדימה באופן קר ולבחון תחזיות רווח עתידיות ולא את ביצועי העבר בלבד. כחלק מצ’ק-ליסט מעשי היא מציעה לבצע בדיקת רמת סיכון שמאפשרת להכיל תנודתיות בלי תגובה אימפולסיבית, לבחון פיזור גיאוגרפי וסקטוריאלי ולהימנע מריכוז בענפים החשופים ישירות לסיכוני המלחמה, וכן לבצע "מבחן פוזיציה קרה" שמאתגר הנחות על השקעות עבר.

## חלוקת חשיפה גיאוגרפית וסקטוריאלית לפי לאומי

טל מסביר שניהול תיק מתבצע בראייה אסטרטגית שמיועדת להתמודד עם מצבי עולם משתנים וזעזועים בשווקים, ולכן החלטות על גיאוגרפיה נשענות על ניתוח כלכלי ומגמות עסקיות ומצב החברות. לדבריו, כבר לפני המלחמה החשיפה המנייתית לחו"ל בלאומי גבוהה מזו של השוק הישראלי, וכעת המיקוד הוא ב-U.S., בחלק ממדינות אירופה ובמידה מסוימת גם בשווקים מתעוררים. ביחס לישראל הוא אומר שהשוק מפגין עמידות לאירועים הביטחוניים, ובתמונה כוללת הוא עדיין חיובי יחסית לשווקים אחרים בעולם שמתאפיינים בירידות. טל מוסיף שהבנק שם דגש גם על ניתוח סקטוריאלי, ולא רק על בחירת מדינה או אזור.

בהיבט הסקטוריאלי, טל אומר שלאומי מגדיל חשיפה לסקטור הביטחוני בארץ ובעולם על רקע עליית המתיחות הגלובלית והגדלת תקציבי ביטחון. הוא מציג ציפייה שמדינות כמו U.S., יפן וגרמניה ממשיכות להסיט תקציבים להתחמשות, ובישראל הביקוש לתוצרת ביטחונית צפוי, לפי דבריו, לשבור שיאים. לצד זאת הוא מציב את הסקטור הביטחוני כמרכיב אסטרטגי בתיק יחד עם סקטורים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית שנועדו להגן במקרה של האטה בצמיחה העולמית. במקביל הוא מזכיר סקטורים מחזוריים כגון פיננסיים וענפי תעשייה שונים כחלק מהתמהיל האפשרי בהתאם לתרחישים.

## ניהול סיכונים, איזון נכסים ותפקיד המזומן

טל מדגיש שאין תיק שחסין לחלוטין מתנודות, וגם נכסים סולידיים כמו אג"ח ממשלתיות מושפעים מהמאקרו, ולכן המפתח הוא עבודה שיטתית והתאמה אישית לרמת הסיכון של הלקוח. לדבריו, תיק שחורג מרמת הסיכון שהמשקיע מסוגל להכיל עלול לספוג פגיעה קשה יותר בתקופות ירידות, בעוד שתיק שמרני מדי ביחס להגדרה שלו עלול להיפגע בתקופות של עליות משום שהוא מפגר בביצועים. כחלק מניהול סיכונים הוא מתאר שאיפה לייצר איזון בין אפיקים בעלי מתאם שלילי, כמו מניות מול אג"ח ממשלתיות, או חשיפה דולרית שיכולה לשמש הגנה בעת משבר. טל מוסר כי בתיק המאוזן של לאומי ללקוח ברמת סיכון בינונית נכללים כ-28% מניות בחלוקה בין ישראל לחו"ל, 14% אג"ח ממשלתיות, כ-27% אג"ח קונצרניות, וכן רכיבי נזילות והשקעות אלטרנטיביות.

בש מתייחסת לשאלה האם נכון לשמור מזומן נוכח אינפלציה וריבית שעדיין גבוהה, ואומרת שמרכיב נזילות נועד לצריכה שוטפת או כעוגן לאיזון רמת הסיכון. לדבריה, החזקת מזומן כדי "לנצל הזדמנויות" נשמעת טוב אך קשה מאוד לזהות נקודת כניסה נכונה, ומי שנשאר במזומן עלול לפספס עליות חדות כפי שנצפה בשנים האחרונות אצל משקיעים שעברו לקרנות כספיות. היא ממליצה לשמור אחוז מסוים לנזילות אך לא להגזים, ומוסיפה שבתקופות אי ודאות נוצרים לעיתים עיוותי תמחור שמייצרים הזדמנויות. כדוגמה היא מצביעה על סקטור הטכנולוגיה, שלדבריה חווה תיקון מטה במניות שבבים ותוכנה ומציע כעת הזדמנות מעניינת.

בעבר דיווחנו על קרן הדיפנס-טק קינטיקה שמתקדמת להשלמת גיוס של 150 מיליון דולר, כאשר חלק מהסכום כבר גויס, ועל המיקוד שלה בטכנולוגיות שמייצרות קפיצת מדרגה בשוק ההגנה. באותה כתבה הוסבר כי הקרן בחנה מאות סטארט-אפים והשקיעה במספר מצומצם, על רקע התרחבות תקציבי הביטחון בעולם והסטת תשומת הלב לפתרונות דיפנס-טק שמייעלים יכולות ומפחיתים עלויות.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?