סיגמא-קלאריטי ממליצה להגדיל רכיב צמוד ולהעדיף מניות ביטחוניות ואנרגיה מתחדשת

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
המלצות סיגמא-קלאריטי להשקעה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

חדשות פיננסיות

מטבעות

סחורות

בנקים מרכזיים

סיגמא-קלאריטי ממליצה להגדיל רכיב צמוד ולהעדיף מניות ביטחוניות ואנרגיה מתחדשת — העדיפו הגנה ואנרגיה

לפי הראיון שפורסם בגלובס, עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי בסיגמא-קלאריטי בית השקעות, קובע כי ההסלמה הגיאופוליטית, המלחמה מול איראן והעימות בין U.S. לסין משנים את אופן ניתוח השווקים ומצדיקים דרישת פרמיית סיכון גבוהה יותר. לדבריו, תחזיות אינפלציה וריבית שהיו מקובלות עד לפני זמן קצר מאבדות רלוונטיות בשל זינוק במחירי האנרגיה והתגברות אי הוודאות. במסגרת זו הוא ממליץ לעדכן את מבנה תיק ההשקעות, עם משקל גבוה יותר לנכסים צמודי מדד והעדפה לחברות הנהנות ממגמות ביטחוניות, תשתיתיות ואנרגטיות.

היילייטס

מחירי נפט מעל 100 דולר לחבית מעלים את תחזיות האינפלציה ומקטינים סיכוי להפחתת ריבית, במיוחד בהיעדר שינוי במצב איראן.
סיגמא-קלאריטי ממליצה להגדיל רכיב אג"ח צמוד למדד ולהעדיף מניות ביטחוניות כגון אלביט מערכות ונקסט ויז'ן, לצד חשיפה לאנרגיה מתחדשת כמו אנלייט, דוראל ואו.פי.סי.
אזולאי מזהיר מהשקעה בנדל"ן למגורים וממליץ להעדיף תשתיות, אנרגיה, סייבר וחברות גלובליות המפיקות תועלת ממגמות הגיאופוליטיות החדשות.

השלכות המאקרו על ריבית, אג"ח ואינפלציה

אזולאי אומר כי הכלים הקונבנציונליים לניתוח מאקרו נעשים פחות אפקטיביים, משום שגורמים גיאופוליטיים משפיעים כעת על ריבית, אינפלציה ותמחור נכסים לא פחות מהנתונים הכלכליים עצמם. לדבריו, העלייה במחירי הנפט מעל 100 דולר לחבית משנה את תמונת האינפלציה העולמית, ומובילה את השוק לבחון מחדש את כיוון הריבית. הוא מדגיש כי אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים, השפעתם על השווקים תגדל, אך אם יחול שינוי חד במצב באיראן והתמחור יירד, יהיה צורך לעדכן שוב את התחזיות.

בהיבט האג"חי, אזולאי סבור שהתשואות הנוכחיות אינן מעניקות פיצוי מספק על תנודתיות ורמת אי הוודאות. הוא מציין כי בשוק הישראלי השתטחות עקום התשואה משקפת ירידה בציפיות להפחתות ריבית, בעוד שהתמורה על הארכת מח"מ נותרת נמוכה יחסית. להערכתו, בחודשים הקרובים מדדי המחירים ממשיכים לעלות מעבר לציפיות המוקדמות, ולכן יש להגדיל את הרכיב הצמוד בתיק ההשקעות.

מבנה תיק ההשקעות והסקטורים המועדפים

למשקיע סולידי אזולאי מציע תיק עם 10% מניות בישראל, 20% מניות בחו"ל, ולצדן רכיב אג"חי הכולל אג"ח קונצרניות שקליות וצמודות בישראל, לצד אג"ח ממשלת ישראל שקלית וצמודה, במח"מ של עד ארבע שנים. למשקיע אגרסיבי הוא ממליץ על תיק מנייתי בלבד, עם 35% מניות בישראל, 50% מניות ב-U.S. ו-15% מניות באירופה ובשווקים מתעוררים. הקו המנחה, לדבריו, הוא העדפת חברות חזקות וגלובליות גם כאשר התמחור שלהן כבר גבוה יחסית.

בין התחומים המועדפים עליו נמצאות התעשיות הביטחוניות, על רקע ציפייה לעלייה בתקציבי הביטחון ב-U.S. ובמדינות נאט"ו. הוא מציין במיוחד את אלביט מערכות ונקסט ויז'ן, שלדבריו מספקות חשיפה ישירה לתחום מבוקש במיוחד בשווקים. בנוסף הוא ממליץ על אנרגיה מתחדשת, עם חשיפה לאנלייט, דוראל ואו.פי.סי, וכן על תחום השבבים וחברות גלובליות דוגמת טבע.

השפעה רחבה על השוק והעדפות סקטוריאליות

לדברי אזולאי, המשבר הנוכחי אינו יוצר רק סיכון אלא גם מאיץ השקעות בתחומים שיכולים לצמצם תלות גיאופוליטית, במיוחד באנרגיה ובתשתיות. הוא סבור כי הדחיפה לעצמאות אנרגטית תומכת בהמשך התרחבות תחום האנרגיות המתחדשות, לצד צורך גובר בהשקעות בתשתיות חשמל, תחבורה, מים וסייבר. כחלק מכך הוא מצביע גם על קרנות סל בתחומי תשתיות כלליות, תשתיות חשמל וסחורות תעשייתיות.

מנגד, אזולאי מציין כי יש להתרחק מנדל"ן למגורים, בעוד שהעדפה צריכה להינתן לסקטורים הנהנים מהשינויים המבניים בכלכלה העולמית. להערכתו, הכסף הקל כבר אינו זמין בשווקים, ולכן תהליך בחירת ההשקעות נעשה ממוקד ומחייב בחינה עמוקה יותר של איכות החברות והמגמות ארוכות הטווח. בכך, תיק ההשקעות צריך לשקף גם הגנה מפני אינפלציה וגם חשיפה למוקדי צמיחה שנהנים מהסדר הגיאופוליטי המשתנה.

בעבר דיווחנו על החזרה של אי-הוודאות הגיאופוליטית סביב העימות בין U.S. לאיראן, לאחר כישלון סבב השיחות, ועל הזינוק במחירי הנפט שהחזיר את סיכוני האנרגיה והאינפלציה למרכז. בכתבה ציינו כי השווקים בישראל, כולל האג"ח והשקל, עשויים שלא לתמחר במלואם את פרמיית הסיכון, וכי התנודתיות עלולה להתגבר לצד פתיחת עונת הדוחות בארה"ב.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?