שלושה עשורים אחרי ההשקעה המוקדמת בצ'ק פוינט, BRM בוחנת מימוש של 24.1% ממניות מיטב במהלך שעשוי להפוך לאקזיט הגדול בתולדותיה. המהלך מגיע לאחר זינוק חד במניית מיטב בשנים האחרונות, אך תלוי במציאת רוכש מתאים ובאישורים רגולטוריים.
היילייטס
- BRM שכרה את ג'יי. פי מורגן לאיתור משקיע זר למכירת 24.1% ממניות מיטב, עסקה שעשויה לשקף שווי של 3 מיליארד שקל.
- מניית מיטב זינקה בכ-2,000% מאז 2013 ויותר מ-1,200% בשלוש השנים האחרונות, ראלי שהוביל לבחינת העסקה הנוכחית.
- מגבלות רגולטוריות וחוזק השקל מקשים על רוכשים מקומיים וזרים, כאשר אישור רגולטורי הכרחי וסוגיית גישור פערי תמחור קיימת.
חיפוש משקיע זר למניות מיטב
כפי שדווח בגלובס, BRM שכרה בשבוע שעבר את בנק ג'יי. פי מורגן כדי לאתר משקיע זר לרכישת החזקתה במיטב, בשיעור של 24.1%. במחיר השוק הנוכחי, המכירה עשויה לשקף תמורה של כ-3 מיליארד שקל ורווח מוערך של כ-2.5 מיליארד שקל על ההשקעה.לפי הכתבה, העלייה החדה בשווי מיטב היא המניע המרכזי לבחינת העסקה. מניית מיטב עלתה בכמעט 2,000% מאז השלמת המיזוג עם דש-איפקס בתחילת 2013, ובשלוש השנים האחרונות בלבד זינקה ביותר מ-1,200%, על רקע הראלי במניות הפיננסים בבורסה המקומית.
ב- BRM מציגים את המהלך כחלק מניהול השקעות שגרתי, ומדגישים כי אין ודאות שיבשיל לעסקה. הקרן גם מבהירה כי לשר הכלכלה ניר ברקת אין מעורבות בניהול BRM או בהחלטות מסוג זה, וכי החזקותיו מוחזקות בנאמנות מאז 2019.
מגבלות רגולטוריות ואתגרי תמחור
בשוק ההון מעריכים כי רוכש מקומי גדול אינו מועמד סביר לעסקה, בשל מגבלות ריכוזיות בענף ניהול הכספים. מיטב היא כיום בית ההשקעות הגדול בישראל ומחזיקה ב-14% משוק הגמל, ולכן רכישה בידי גוף פיננסי מקומי משמעותי עלולה להיתקל בחסמים מצד רשות שוק ההון.גם גופים מוסדיים מקומיים מוגבלים בדרך כלל להחזקה של עד 5%, אלא אם יקבלו אישור להחזקה גבוהה יותר. לכן, ההערכה היא שמשקיע זר הוא המועמד הסביר יותר להיכנס בנעלי BRM, אם כי גם הוא יידרש לאישור רגולטורי.
לצד זאת, התחזקות השקל בשנה וחצי האחרונות, לרמה של פחות מ-3 שקלים לדולר, מייקרת את העסקה עבור משקיעים מחוץ לישראל במונחים דולריים. גורם זה עשוי להקשות על גישור פערי תמחור, ובמקרים מסוימים עשויה לעלות גם שאלת הצורך באישור רשות התחרות, אם לרוכש כבר קיימת פעילות בישראל.
בכתבה קודמת שלנו סקרנו את המגמות הבולטות בשוק ההון, ובהן זרימת כספים למוצרי חיסכון ותחרות גוברת בין פוליסות חיסכון לקופות גמל, לצד התרחבות הפעילות במוצרים מדדיים בבורסה בתל אביב. בנוסף, הדגשנו את האזהרות מפני תמחור גבוה והסיכון בראלי צר בשווקים, ואת הצורך בפיזור השקעות על רקע סנטימנט שמושפע גם מהייפ סביב בינה מלאכותית.
חדשות ישראל האחרונות
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
