שוק האג"ח בישראל ממשיך לתמחר הפחתת ריבית ביולי למרות הלחימה מול איראן

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
שוק האג"ח וצפי הריבית

כל החדשות

הסיפורים החמים

חדשות קריפטו

חדשות פיננסיות

מטבעות

קולות השוק

מיליארדרים

חדשות רגולטורים

Sholanke Dele

אתמול

העימות הנוכחי מול איראן אינו משנה באופן מהותי את תמחור המשקיעים לקראת החלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל. החוזים בשוק האג"ח ממשיכים לשקף הסתברות של 90% להפחתת ריבית ביולי ו-40% להפחתה נוספת באוגוסט, גם במהלך יום הלחימה.

היילייטס

השוק ממשיך לתמחר הפחתת ריבית ביולי בישראל למרות הלחימה, כשחוזים מגלמים ודאות כמעט מלאה להורדה בתחום זה.
בנק ישראל רכש דולרים בהיקף של 800 מיליון דולר אך השקל ננעל על 2.91 לדולר, למרות עלייה של 5% מהשפל, ומתחילת השנה הדולר איבד כ-7% מול השקל.
אנליסטים מזהירים כי פגיעה במתקני אנרגיה באיראן עשויה להוביל לעליית מחירי נפט, השפעות אינפלציוניות, ולחץ לתשואות גבוהות יותר בעולם.

תמחור הריבית ותגובת המט"ח

כפי שדווח בגלובס, המשקיעים מעריכים כבר מתחילת הסבב כי מדובר באירוע זמני שאינו צפוי להסיט את המדיניות המוניטרית בטווח הקרוב. בסוף השבוע החוזים גילמו ודאות מלאה להפחתת ריבית ביולי, ובמהלך יום הלחימה נרשמה רק ירידה מתונה בהסתברות, ללא שינוי מהותי בציפיות הבסיסיות.

האיתות הזה בלט גם בשוק המט"ח. לאחר שבשבועות האחרונים הדולר ירד לרמה של 2.8 שקלים, בנק ישראל שידר מסר מרוכך לגבי אפשרות להפחתת ריבית מהירה יותר, ובהמשך אף רכש דולרים בהיקף של 800 מיליון דולר. בתחילת שבוע המסחר הדולר אמנם התקרב ל-3 שקלים על רקע המתיחות הגיאופוליטית, אך בהמשך שינה כיוון והיציג ננעל על 2.91 שקלים, מתחת לרמת הסגירה של יום שישי.

למרות עלייה של 5% בדולר מהשפל שנרשם בשבוע החולף, המטבע האמריקאי עדיין מאבד כ-7% מתחילת השנה מול השקל. בשוק פירשו את המהלך כאישור לכך שכוחות היסוד בכלכלה המקומית ממשיכים לגבור על הזעזוע הביטחוני בטווח המיידי.

כוחות העומק והסיכונים לשווקים

בין הגורמים המרכזיים התומכים בשקל נמצאים העודף המבני בחשבון השוטף וזרם המט"ח שמגיע מיצוא ההייטק, לצד פעילות הגידור של הגופים המוסדיים המשקיעים חלק ניכר מהכספים בוול סטריט. כאשר שווי הנכסים הדולריים שלהם עולה, הם מוכרים דולרים בשוק המקומי כדי לשמור על רמת החשיפה, מה שמחזק את השקל ומחליש את השפעת האירועים הגיאופוליטיים.

מודי שפריר, אסטרטג השווקים הפיננסיים, אומר כי הריבית כנראה יורדת ביולי, אך ההחלטה עדיין תלויה בהתפתחות הלחימה עד 6 ביולי. רפי גוזלן, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות אי.בי.אי, מעריך כי כל עוד גבולות העימות אינם משתנים מהותית, תגובת השווקים נשארת מוגבלת יחסית, אך פגיעה במתקני אנרגיה באיראן עלולה להביא להסלמה רחבה יותר דרך זינוק במחירי הנפט והשלכות על האינפלציה.

לדבריו, גם עימות מוגבל עלול להותיר השפעות כלכליות ממושכות, ובהן מחירי אנרגיה גבוהים יותר, לחץ לעליית תשואות בשוקי האג"ח בעולם והמשך מדיניות מוניטרית מצמצמת בחלק מהמשקים. בהיבט המקומי, הוא מצביע גם על גידול בהוצאות הביטחון ועל המשך מגבלות ההיצע במשק. במקביל, בשוק האמריקאי הסלמה נוספת במזרח התיכון נתפסת כגורם שלילי למניות, כאשר עליית מחירי האנרגיה ונתוני התעסוקה החזקים ב-U.S. מחזקים את הלחצים האינפלציוניים.

בכתבה קודמת שלנו סקרנו כיצד היחלשות הדולר מול השקל מגבירה את הלחץ על חברות ההייטק הרב־לאומיות בישראל, בשל התייקרות עלויות השכר במונחי דולר והחשש מפגיעה בתעסוקה ובהשקעות. תיארנו את השיחות עם משרד האוצר ורשות המסים סביב הקלות אפשריות—כמו התאמות בביטוח הלאומי, דחיית תשלומי מעסיק, תמריצי מס ואפשרות לניהול חבות מס בדולרים—כדי לצמצם הפסדי המרה ולשמר פעילות מקומית.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?