מיטב מזהירה כי גל ההנפקות עלול ללחוץ גם על מניות איכות

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
מיטב: הנפקות וסיכון למניות

כל החדשות

הסיפורים החמים

חדשות קריפטו

חדשות פיננסיות

מטבעות

קולות השוק

מיליארדרים

חדשות רגולטורים

מיטב מזהירה כי גל ההנפקות עלול ללחוץ גם על מניות איכות — סיכון במניות איכות

התנודתיות האחרונה בשווקים, על רקע ההסלמה הביטחונית מול איראן והירידות שנרשמו בארץ, בעולם ובוול סטריט, מחדדת את הפער בין ניהול השקעות לטווח קצר לבין השקעה ארוכת טווח. במיטב סבורים שאין מקום לפאניקה, אך מזהירים כי תמחורים פחות זולים, לחצי נזילות והיצע הנפקות גדול עלולים להכביד על שוקי המניות בטווח הקצר.

היילייטס

היקף ההנפקות והפצות המניות מתחילת השנה בישראל הגיע לכ-12.5 מיליארד שקל, דבר שמגביל את כושר הספיגה של המשקיעים המוסדיים ועלול ללחוץ גם על מניות איכותיות.
יריב יוריסטה ממליץ למשקיעים בטווח הקצר להעדיף תיק הגנתי עם חשיפה של 15% למניות ולהאריך את מח"מ האג"ח לקראת המשך ירידות ריבית.
סקטורים מועדפים כוללים בנקים ותשתיות בשל רמות מחירים אטרקטיביות וגל השקעות בתשתיות, בעוד שנדל"ן למגורים וענף הביטוח נתפסים כבעלי סיכון מוגבר.

הערכת מיטב לסיכוני השוק

כפי שפורסם בגלובס, יריב יוריסטה, מנהל השקעות בקרנות האקטיביות של מיטב, אומר כי משקיעים צריכים להתאים את רמת החשיפה המנייתית ליכולת שלהם לספוג ירידות חדות, במיוחד לאחר המהלומות האחרונות בשווקים. לדבריו, ירידות יומיות של 3% עד 4% הן חלק טבעי מהשקעה אגרסיבית במניות, ולכן מי שנבהל מהפסדים כאלה צריך לשקול חשיפה מנייתית נמוכה יותר.

לצד אופטימיות לטווח הבינוני והארוך, יוריסטה מציין כי בטווח הקצר קשה יותר להעריך את כיוון השוק. הוא אומר כי לאחר כמה שנות עליות, תמחורי המניות בישראל ובעולם כבר אינם זולים כפי שהיו בעבר, גם אם אינם בהכרח גבוהים מאוד.

לדבריו, כמה גורמים ממשיכים להעיב על הסביבה הפיננסית, בהם המתיחות מול איראן, המלחמה בין רוסיה לאוקראינה, המתח מול סין, האינפלציה, מדיניות הריבית ולחצי נזילות בארץ ובחו"ל. בתוך כך הוא מדגיש כי היקף ההנפקות והפצות המניות מתחילת השנה בישראל, כ-12.5 מיליארד שקל, מגביל גם את יכולת הספיגה של המשקיעים המוסדיים, שנדרשים לעיתים למכור החזקות אחרות כדי להשתתף בעסקאות חדשות.

יוריסטה מוסיף כי גם בשוק האמריקאי היצע גיוסים גדול עשוי ללחוץ על שוק המניות. לדבריו, הנפקות ענק מתוכננות של SpaceX, OpenAI ו-Anthropic עלולות לחייב מכירת נכסים אחרים, כך שגם מניות טובות עלולות לסבול מהסטת ביקושים.

העדפות השקעה והשלכות על השוק הישראלי

על רקע אי הוודאות, יוריסטה מציע לבנות תיק דפנסיבי יותר למשקיע לטווח קצר, עם חשיפה של 15% למניות, לעומת תיק עם חשיפה מנייתית של 45% למשקיע לטווח ארוך שמסוגל לספוג הפסדים. באפיק האג"ח הוא ממליץ להאריך מח"מ, מתוך הערכה כי בשנים הקרובות תימשך ירידת ריבית בישראל ובארה"ב, אך מדגיש כי בבחירת אג"ח קונצרניות נדרשת בררנות גבוהה והעדפה לניהול אקטיבי.

מבחינת סקטורים, יוריסטה מסמן את הבנקים ואת חברות התשתיות כהזדמנויות בולטות בשוק המקומי. לדבריו, מניות הבנקים נסחרות ברמות אטרקטיביות יחסית לאחר ירידה מהשיא, בעוד שישראל צפויה לצאת מתקופת הלחימה לגל השקעות גדול בתשתיות, כולל מטרו, תחנות כוח, דאטה סנטרים, אנרגיה סולארית, כבישים ורכבות.

הוא רואה פוטנציאל גם בנדל"ן המניב, שעשוי ליהנות מירידת ריבית דרך ירידה בהוצאות המימון ועלייה בשווי הנכסים, בעיקר בתחומים כמו דאטה סנטרים. מנגד, הוא מזהיר מפני נדל"ן למגורים, שלדבריו מגלם ציפיות מכירה גבוהות בשוק חלש עם ביקושים נמוכים ומלאי גדול של דירות יד שנייה.

גם ענף הביטוח מקבל ממנו גישה שמרנית יותר, בשל מכפילי רווח גבוהים ותלות ניכרת ברווחי שוק ההון. בזירה הגלובלית הוא מעדיף חשיפה לשווקים מתעוררים דרך קרנות אקטיביות, ולצד זאת מצביע על הזדמנויות בחברות הנהנות בעקיפין ממהפכת ה-AI, בעיקר בתחומי החשמול, השבבים והדאטה סנטרים בארה"ב.

בכתבה קודמת שלנו על גל ההנפקות בתל אביב תיארנו את רמת הפעילות החריגה במאי, עם ריבוי תשקיפים וחברות המבקשות להירשם למסחר, לצד גיוסים בהיקפים גבוהים. הדגש היה על פערי תמחור שמובילים להנחות לעומת יעדי השווי הראשוניים, ועל השתתפות משמעותית של גופים מוסדיים — לעיתים גם בעסקאות הכוללות הצעות מכר — מגמה שיכולה להשפיע על היכולת שלהם לספוג היצע גדול בשוק.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?