בנק ישראל בדרך להפחתות ריבית רצופות על רקע ירידת האינפלציה והיחלשות הפעילות

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
בנק ישראל לקראת הפחתת ריבית

כל החדשות

הסיפורים החמים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

חדשות פיננסיות

מטבעות

סחורות

בנקים מרכזיים

Sholanke Dele

17.06.2026

בנק ישראל בדרך להפחתות ריבית רצופות על רקע ירידת האינפלציה והיחלשות הפעילות — בנק ישראל בדרך להקלה

ירידה מפתיעה במדד המחירים לצרכן במאי מחזקת את ההערכות שבנק ישראל מתקרב לסבב הקלה מוניטרית כבר בהחלטה הקרובה. לצד האינפלציה המתונה, גם השקל החזק, ירידת מחירי הנפט והחולשה בפעילות הריאלית תומכים בתמחור השוק לשתי הפחתות ריבית לפחות בחודשים הקרובים.

היילייטס

במאי ירד מדד המחירים לצרכן ב-0.3% – יותר מהתחזיות – והאינפלציה השנתית עומדת על 1.9%, בתוך טווח היעד של בנק ישראל.
המשקיעים מתמחרים הסתברות של 100% להורדת ריבית של 0.25% ביולי, וכבר נלקחות בחשבון שתי הורדות מלאות בשלוש ההחלטות הבאות.
בנק ישראל צפוי להוריד ריבית רצופות ביולי ואוגוסט עקב שקל חזק, מחירי נפט יורדים, ופרמיית סיכון נמוכה, אך לחצי שכר עלולים להציב סיכון אינפלציוני.

נתוני האינפלציה והציפיות להחלטת יולי

כפי שדווח בגלובס, מדד המחירים לצרכן שפורסם השבוע ירד ב-0.3% במאי, לעומת תחזיות לירידה מתונה יותר של 0.1% עד 0.2%. ב-12 החודשים האחרונים המדד עולה ב-1.9%, עדיין בתוך יעד האינפלציה של בנק ישראל, 1% עד 3%, כאשר ירידות בולטות נרשמות בסעיפי הטיסות לחו"ל, הירקות הטריים והתחבורה.

בבחינה עמוקה יותר של הנתונים מתברר כי סעיף הטיסות ממשיך לייצר תנודתיות חריגה במדד מאז שינוי שיטת המדידה של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בשנת 2023. מתן שטרית, הכלכלן הראשי בקבוצת הפניקס, אומר כי סעיף הטיסות בלבד גרע כ-0.4% מהמדד הכללי, אך טוען כי האינפלציה ללא סעיף זה נמצאת דווקא במגמת עלייה, אף שלדבריו האינפלציה הכוללת עדיין נשארת בשליטה סביב מרכז היעד.

מנגד, יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון, סבור שאין לנתח את המדד בלי רכיב הטיסות, בשל אופיו העונתי. לדבריו, מוקד הדאגה המרכזי אינו במחירי הטיסות או הירקות, שעשויים להתהפך בחודש הבא, אלא בהאצה במחירי השכירות, שעלולה להתברר כמגמה מתמשכת.

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, אומר לפני כשבועיים כי ירידה נוספת בציפיות האינפלציה מצדיקה מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר ובקצב מהיר יותר. לפי כץ, השילוב בין אינפלציה של 1.9%, אינפלציית ליבה של 1.6%, ירידה בפרמיית הסיכון, חולשה יחסית בפעילות הריאלית ולחצי ייסוף על השקל תומך בשתי הורדות ריבית רצופות ביולי ובאוגוסט, עם אפשרות להפחתה שלישית בהמשך, אם כי לא במהלך של חצי נקודת אחוז בהחלטה אחת.

השפעת השקל והתחזיות לשוק המקומי

שטרית אומר כי המשקיעים מתמחרים כעת בהסתברות של 100% הפחתת ריבית של 0.25% בהחלטה הקרובה, ובשלוש החלטות הריבית הקרובות כבר מגולמות שתי הפחתות מלאות. להערכתו, השילוב בין מדד נמוך מהצפוי, הפסקת האש, שקל חזק, מחירי נפט יורדים ופרמיית סיכון נמוכה אכן מוביל את בנק ישראל לכיוון של הורדת ריבית בקרוב.

עם זאת, הוא מזהיר כי במבט שנה קדימה ייתכן שהשוק מקדים את הקצב, משום שמסלול הריבית יושפע מאוד מכיוון השקל ומסביבת הריבית בעולם. הוא מוסיף כי לחצי שכר מתגברים ועלייה מהירה יחסית בכמות הכסף בישראל מטים את סיכוני תחזית האינפלציה כלפי מעלה.

החלטת הריבית ביולי צפויה להיות משמעותית במיוחד, משום שלצדה יפרסם בנק ישראל גם את תחזית חטיבת המחקר. התחזית הקודמת, שפורסמה במרס, הניחה כי ברבעון הראשון של 2027 האינפלציה תעמוד על 2.3% וריבית בנק ישראל תהיה בטווח של 3.5% עד 3.75%, בעוד שבשוק ההון כעת מתומחרות תחזיות נמוכות יותר הן לאינפלציה והן לריבית.

בכתבה קודמת שלנו על מדד המחירים לצרכן במאי 2026 סקרנו את הירידה החודשית של 0.3% לצד אינפלציה שנתית של 1.9%, והדגשנו אילו סעיפים תרמו להוזלות במדד. בנוסף, בחנו את הנתונים משוק הדיור והשכירות, כולל חזרה לירידה במחירי הדירות והתרחבות הפער בין העלייה בשכר הדירה לשוכרים חדשים לעומת שוכרים שמחדשים חוזה.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?