בנק ישראל מדגיש האצת שכר במשק, סיכון האינפלציה נותר גבוה

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
האצת שכר וסיכון אינפלציה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

קולות השוק

Sholanke Dele

08.07.2026

בנק ישראל מדגיש האצת שכר במשק, סיכון האינפלציה נותר גבוה — שכר מזנק, אינפלציה בסיכון

נתוני השכר האחרונים במשק מצביעים על קצב עלייה חריג, בזמן ששוק העבודה בישראל ממשיך לפעול תחת מגבלות היצע ולחצים ביטחוניים. העלייה הנומינלית מתקרבת ל-7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וגם לאחר ניכוי האינפלציה נרשמת עלייה ריאלית של כ-4.5%.

היילייטס

בנק ישראל מדווח על האצת שכר כללית של 6.8% במשק במרץ-מאי ועל 6.4% במגזר העסקי בפברואר-אפריל, בעיקר בשל שוק עבודה דוק ומחסור בעובדים.
ההתרחבות בשכר, המורגשת בריבוי ענפים ומתבטאת בגידול שנתי של 5%-7% לעומת 3%-4% אשתקד, מגבירה סיכון אינפלציה ומגבילה הפחתות ריבית.
השפעת האצה בשכר על האינפלציה צפויה להתבטא בעיכוב של מספר חודשים עד שנה, במיוחד דרך אינפלציית שירותים וגלגול עלויות לצרכנים.

מגמת השכר והקשר להחלטת הריבית

לפי גלובס בהסתמך על הודעת בנק ישראל על הריבית, קצב עליית השכר במשק בחודשים מרץ-מאי עומד על 6.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד שבמגזר העסקי קצב העלייה בחודשים פברואר-אפריל עומד על 6.4%. בבנק ישראל מציינים כי העלייה משקפת בין היתר עדכונים בשכר המינימום ובשכר במגזר הציבורי, אך גם מדגישים שהנתונים עדיין מושפעים משינויים בהרכב העובדים בעקבות מבצע "שאגת הארי".

הבנק קושר את ההתפתחות לשוק עבודה הדוק, שבו היצע העובדים נותר מוגבל. לפי הוועדה המוניטרית, היקף מילואים גבוה, הישארות של חלק מנפגעי המלחמה מחוץ לשוק העבודה ומאזן הגירה שלילי ממשיכים לפגוע בהיצע העבודה, כך שהתוצר צפוי להישאר גם בסוף 2027 מתחת לקו המגמה שלפני המלחמה.

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, מציין כי נרשמת הקלה מסוימת במגבלת ההיצע, בין היתר עם ירידה בשיעור הנעדרים זמנית בשל שירות מילואים. עם זאת, שיעור ההשתתפות של בני 15 ומעלה עדיין נמוך בהשוואה לתקופה שקדמה ל-7 באוקטובר, בעיקר בקרב צעירים, מצב שמוסיף ללחצי השכר כאשר הביקוש לעובדים נותר יציב.

השפעה רחבה על ענפים, מחירים וריבית

לדברי מתן שטרית, הכלכלן הראשי של קבוצת הפניקס, ההאצה בשכר אינה ממוקדת בענף אחד אלא נפרסת על פני שירותי ניהול ותמיכה, נדל"ן, תעשייה, פעילות מקצועית, סיטונאות וקמעונאות, שבהם קצב הגידול השנתי נע בטווח של 5% עד 7%, לעומת כ-3% עד 4% לפני שנה. לדבריו, גם אם חלק מהשינוי מוסבר בגורמים טכניים, שוק העבודה בישראל נשאר הדוק במונחים היסטוריים ולכן מייצר לחצי שכר מתמשכים.

רפי גוזלן, הכלכלן הראשי ב-IBI, אומר כי יש לקרוא את הנתונים בזהירות משום שהם משקפים תקופה חריגה שבין לחימה עצימה באיראן לבין חזרה חלקית לשגרה. עם זאת, הוא מוסיף כי בשילוב עם אבטלה נמוכה ויחס גבוה בין משרות פנויות להיקף האבטלה, קצב השכר הנוכחי מגדיל את הסיכון לעלייה באינפלציה ועלול לצמצם את מרחב הפחתות הריבית.

שני הכלכלנים מעריכים כי השפעת השכר על האינפלציה אינה מיידית אלא מופיעה בפיגור של כמה חודשים עד כשנה, בעיקר דרך אינפלציית השירותים ודרך גלגול עלויות מצד עסקים לצרכנים. אף שהשקל החזק מסייע כעת לרסן חלק מהלחצים, עצירה בהתחזקותו עלולה לחשוף בצורה בולטת יותר את השפעת עליות השכר על המחירים.

למרות העלייה בשכר, השיפור בתחושת כוח הקנייה של משקי הבית נותר מוגבל. הסיבה היא שהשכר הריאלי פיגר וירד בפועל עד תחילת 2025, ולכן ההתאוששות הנוכחית עדיין טרייה, בזמן שעלייה בצריכה עלולה בעצמה לתרום לעליית מחירים ולשחוק חלק מהתוספת.

בהחלטת הריבית האחרונה של בנק ישראל, כפי שדיווחנו בעבר, הבנק הפחית את הריבית ב-0.25 נקודת אחוז ל-3.5% ואותת כי בתרחיש הבסיס ייתכנו שתי הפחתות נוספות עד לרמה של כ-3% בשנה הקרובה. באותה סקירה הוסבר שהמהלך נשען על התמתנות בלחצי האינפלציה, התחזקות השקל והקלה חלקית במגבלות ההיצע, לצד הדגשה שהמסלול אינו התחייבות ורגיש לסיכונים כמו תנודתיות במט"ח ועליות שכר.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?