RBI ने क्रेडिट डेरिवेटिव्स के लिए 2026 मास्टर डायरेक्शन जारी किए

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RBI ने क्रेडिट डेरिवेटिव्स के लिए 2026 मास्टर डायरेक्शन जारी किए — RBI की नई डायरेक्शन

केंद्रीय बजट 2026-27 में की गई घोषणा के बाद भारत के ऋण बाजार ढांचे में एक नया नियामकीय कदम सामने आया है। भारतीय रिजर्व बैंक ने कॉरपोरेट बॉन्ड पर क्रेडिट इंडेक्स डेरिवेटिव्स और टोटल रिटर्न स्वैप्स की शुरुआत सक्षम करने के लिए अंतिम मास्टर डायरेक्शन जारी किए हैं।

हाइलाइट्स

RBI ने 2026 मास्टर डायरेक्शन जारी किए, जो क्रेडिट इंडेक्स डेरिवेटिव्स और टोटल रिटर्न स्वैप्स की शुरुआत को सक्षम बनाते हैं।
06 फरवरी 2026 को मसौदा जारी कर बाजार सहभागियों से प्रतिक्रिया ली गई, जिसे अंतिम दिशानिर्देशों में शामिल किया गया।
यह कदम संस्थागत भागीदारी, मूल्य खोज और भारतीय कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार की गहराई को बढ़ाने की संभावना रखता है।

अंतिम नियमों का दायरा और प्रक्रिया

भारतीय रिजर्व बैंक की प्रेस विज्ञप्ति के अनुसार, यह ढांचा केंद्रीय बजट 2026-27 और 06 फरवरी 2026 की विकासात्मक एवं विनियामक नीतियों पर जारी वक्तव्य के अनुरूप लाया गया है। इसका उद्देश्य कॉरपोरेट बॉन्ड पर क्रेडिट इंडेक्स आधारित डेरिवेटिव्स और टोटल रिटर्न स्वैप्स की शुरुआत को सक्षम करना है।

RBI ने 06 फरवरी 2026 को मसौदा निर्देश जारी कर बाजार सहभागियों, हितधारकों और अन्य इच्छुक पक्षों से प्रतिक्रिया मांगी थी। प्राप्त सुझावों की समीक्षा के बाद नियामक ने उपयुक्त संशोधन शामिल किए और अंतिम मास्टर डायरेक्शन आज जारी कर दिए।

मुख्य प्रतिक्रियाओं पर एक विवरण परिशिष्ट में दिया गया है। प्रेस विज्ञप्ति पर मुख्य महाप्रबंधक बृज राज का नाम दर्ज है।

कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार पर संभावित असर

यह कदम भारत के क्रेडिट बाजार में अधिक परिष्कृत जोखिम प्रबंधन साधनों के लिए नियामकीय आधार तैयार करता है। क्रेडिट इंडेक्स डेरिवेटिव्स और टोटल रिटर्न स्वैप्स से बाजार प्रतिभागियों को कॉरपोरेट बॉन्ड जोखिम को हेज करने और एक्सपोजर प्रबंधन के अतिरिक्त विकल्प मिल सकते हैं।

अंतिम दिशानिर्देशों में मसौदा चरण से मिली प्रतिक्रिया को शामिल किया जाना यह संकेत देता है कि RBI उत्पाद संरचना को बाजार परामर्श के बाद आगे बढ़ा रहा है। इससे संस्थागत भागीदारी, मूल्य खोज और कॉरपोरेट ऋण बाजार की गहराई पर असर पड़ सकता है।

हमारी पहले की रिपोर्ट में भारतीय शेयर बाजार में ऊंचे वैल्यूएशन के पीछे पूंजी की ऊंची लागत और जोखिम प्रीमियम की भूमिका पर चर्चा की गई थी। उसमें बताया गया था कि 7% के आसपास जोखिम-मुक्त दर और 5–6% के जोखिम प्रीमियम के कारण अपेक्षित रिटर्न बढ़ जाते हैं, जिससे घरेलू निवेशकों की रिटर्न अपेक्षाएं दबाव में आती हैं और विदेशी पूंजी ऊंचे वैल्यूएशन का फायदा उठा सकती है।

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