USDT से आगे Tether: कंपनी अरबों डॉलर का investment कहां कर रही है

​Tether ने वित्तीय उद्योग के अधिकांश हिस्से से अलग रास्ता अपनाकर दुनिया का सबसे बड़ा stablecoin बनाया। इसके बाद उसने regulation, investment और crypto से कहीं आगे expansion के लिए भी यही दृष्टिकोण अपनाया। अब बड़ा सवाल यह है: यह रणनीति आखिर कितनी दूर तक काम कर सकती है?

इसका उत्तर महत्वपूर्ण है, क्योंकि Tether अब केवल USDT के पीछे की कंपनी नहीं रह गई है। अरबों डॉलर के profits से समृद्ध होकर, इसने energy, Bitcoin mining, agriculture, artificial intelligence, telecommunications और अन्य businesses में investment किया है। Uruguay को इस expansion का हिस्सा बनना था, लेकिन यह project एक महंगे dispute में समाप्त हो गया।

Tether 2023 में देश में दाखिल हुआ, क्योंकि वहां renewable energy resources उपलब्ध थे और Latin America में mining presence को व्यापक बनाने की योजनाएं थीं। Electricity contracts और unpaid bills को लेकर state-owned utility UTE के साथ dispute के बाद अंततः दो mining sites को disconnect कर दिया गया। इस असफल project से Tether को लगभग 120 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ, operation से परिचित लोगों के अनुसार।

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लेकिन हमने सब कुछ सहेज लिया 🙂.

Tether की earnings की तुलना में यह नुकसान छोटा है। इसकी अहमियत इस बात में है कि यह ऐसी कंपनी के बारे में क्या बताता है, जो अपनी सफलता दिलाने वाले business से काफी दूर जाकर बड़े bets लगाने के लिए लगातार तैयार हो रही है।

Tether ने Europe में अलग रास्ता क्यों चुना?

Uruguay का झटका एक और unconventional strategic decision के बाद आया है। जब European Union ने Markets in Crypto-Assets regulation लागू किया, तो Tether ने USDT के लिए authorization लेने का फैसला नहीं किया और stablecoin reserves से जुड़े requirements पर विशेष आपत्ति जताई। Circle ने इसके विपरीत रास्ता अपनाया और USDC के लिए authorization हासिल किया, जबकि regulated European platforms ने USDT पर restrictions बढ़ा दीं।

फिर भी Tether ने Europe को छोड़ा नहीं है। इसने European stablecoin issuer StablR में investment किया, जबकि इसके Hadron tokenization platform का इस्तेमाल regulated Dutch issuer Quantoz ने किया है। MiCA से बाहर रहने के बावजूद अब तक USDT गंभीर रूप से कमजोर भी नहीं हुआ है।

June के अंत तक USDT issuance लगभग 184.6 billion डॉलर तक पहुंच गई थी, जबकि Tether ने second-quarter operating profit के रूप में 1.5 billion डॉलर और 4.11 billion डॉलर का reserve buffer report किया। इस महीने एक लंबे समय से प्रतीक्षित milestone भी हासिल हुआ: KPMG U.S. ने Tether का पहला full financial statement audit पूरा किया और उसके 2025 accounts पर unqualified opinion जारी की।

Stablecoin profits ने एक बिल्कुल अलग कंपनी बना दी

Tether की सफलता ने उसके सामने एक असामान्य समस्या खड़ी कर दी है: इससे होने वाली कमाई का क्या किया जाए। तेजी से, इसका उत्तर investment बनता जा रहा है।

अब इसके interests Bitcoin mining, renewable energy, artificial intelligence, telecommunications, agriculture और अन्य industries तक फैले हुए हैं। Mining विशेष रूप से एक बड़ा operation बन गया है और Tether अब 15 से अधिक active sites report करता है।

Tether ने पहले अपनी mining ambitions को लेकर इससे भी बड़े दावे किए थे। June 2025 में CEO Paolo Ardoino ने prediction किया था कि उस वर्ष के अंत तक कंपनी दुनिया की सबसे बड़ी Bitcoin miner बन जाएगी।

“वास्तविक रूप से, इस वर्ष के अंत तक Tether वहां की सबसे बड़ी bitcoin miner बन जाएगी,” Ardoino ने कहा।

इस बात का कोई public evidence नहीं है कि Tether ने वह target हासिल किया। कंपनी अपने mining hashrate के बारे में direct comparison के लिए पर्याप्त जानकारी disclose नहीं करती और न ही उसने बाद में top position हासिल करने का कोई दावा किया है। Ardoino की prediction के एक महीने बाद UTE ने Uruguay में Tether की दोनों mining facilities को disconnect कर दिया।

Uruguay दिखाता है कि diversification की कीमत क्या हो सकती है

तत्काल समस्या electricity थी। Tether और UTE इस बात पर असहमत थे कि facilities को कितनी power मिलनी चाहिए। कंपनी additional capacity चाहती थी, जबकि utility contracted amounts को limits मानती थी। Dispute बढ़ने के साथ payments रुक गए और अंततः अधिकांश local employees को lay off कर दिया गया।

Location को लेकर इससे भी बुनियादी समस्या हो सकती थी। Uruguay की electricity system काफी हद तक renewable और reliable है, लेकिन Bitcoin mining की profitability बनाए रखने के लिए power को पर्याप्त कम कीमत पर हासिल करना जरूरी होता है।

Mining specialist Nicolas Ribeiro ने स्पष्ट शब्दों में कहा: “Uruguay mining के लिए viable नहीं है।”

यह घटना diversification की एक व्यापक समस्या को दर्शाती है। Digital dollars में expertise अपने-आप electricity contracts, energy infrastructure या industrial operations में expertise में तब्दील नहीं होती।

Tether अब भी expansion पर दांव लगा रहा है

Bitcoin mining अब भी इन ambitions का हिस्सा है। April में कंपनी ने Canaan और ACME Swisstech के साथ विकसित नए modular systems पेश किए, जिन्हें energy use, cooling और operating costs पर बेहतर control के लिए design किया गया है।

कंपनी अन्य क्षेत्रों में भी प्रवेश कर रही है। इस महीने Tether ने Saudi Arabian partnership की घोषणा की, जिसमें उसके Hadron platform का इस्तेमाल institutional real-estate tokenization के लिए किया जाएगा। इसने artificial intelligence, gold और अन्य ऐसे क्षेत्रों के आसपास businesses बनाना भी जारी रखा है, जो उस stablecoin से काफी दूर हैं जिसके जरिए इसे पहचान मिली।

इनमें से कुछ businesses एक-दूसरे के साथ दूसरों की तुलना में अधिक स्वाभाविक रूप से fit होते हैं। Energy mining को support कर सकती है, जबकि payments और tokenization Tether की मूल expertise के करीब हैं। Artificial intelligence, agriculture और अन्य investments इसे काफी आगे ले जाते हैं।

क्या Tether की सफलता stablecoins से आगे भी कायम रह सकती है?

अब तक इस बात के बहुत कम evidence हैं कि MiCA को अस्वीकार करने या stablecoins से आगे विस्तार करने से Tether का मुख्य business कमजोर हुआ है। USDT अब भी dominant है, profits अब भी substantial हैं और 120 मिलियन डॉलर का नुकसान Tether के scale पर operate करने वाली कंपनी के लिए manageable है।

हालांकि portfolio के विस्तार के साथ Tether तेजी से एक privately controlled investment group जैसी दिखने लगी है, जिसका बेहद profitable stablecoin business कई industries में ventures के लिए capital उपलब्ध कराता है। इन businesses में सफलता के लिए ऐसी skills की जरूरत होती है, जो USDT issue करने से जरूरी नहीं कि हासिल हो जाएं।

किसी industry में प्रवेश करने के लिए money होना और उसमें सफल होने का तरीका जानना दो अलग बातें हैं। जैसे-जैसे Tether की ambitions बढ़ रही हैं, सवाल यह बनता जा रहा है कि क्या कंपनी अपने billions को उतनी ही सफलता से invest कर सकती है, जितनी सफलता से उसने उन्हें generate किया है।