PONS हजारों प्रतिशत चढ़ा: token की सफलता के पीछे क्या है?

​PONS पिछले कुछ महीनों की सबसे उल्लेखनीय crypto कहानियों में से एक बन गया है। Robinhood Chain पर एक launchpad के पीछे मौजूद इस token ने असाधारण तेजी दिखाई है, जबकि platform की लोकप्रियता भी तेजी से बढ़ी है। तो आखिर Pons क्या है और इसका token इतनी तेजी से क्यों बढ़ा?

एक अनजान token से Robinhood Chain के स्टार तक

पिछले 90 दिनों में PONS 6,000% से अधिक चढ़ा है, जिससे यह crypto market के सबसे शानदार प्रदर्शन करने वाले tokens में शामिल हो गया है। जुलाई में यह token एक cent के अंशों पर trade हो रहा था, लेकिन सितंबर की शुरुआत में बढ़कर लगभग एक U.S. dollar तक पहुंच गया। हालांकि तब से यह अपने peak से पीछे हटा है, फिर भी PONS सैकड़ों millions of dollars मूल्य वाला token बन चुका है।

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PONS, Pons का native token है। यह ऐसा platform है जो लगभग किसी को भी बिना code लिखे Robinhood Chain पर नया token बनाने और trade करने की सुविधा देता है। इसका concept Solana के Pump.fun जैसा है: users name, ticker और image चुनते हैं, fixed-supply token launch करते हैं और उसे लगभग तुरंत trading के लिए उपलब्ध करा सकते हैं।

समय इसके लिए बेहद अनुकूल साबित हुआ। Robinhood ने जुलाई में अपना Ethereum Layer 2 network launch किया, जिसमें tokenized stocks प्रमुख applications में शामिल थे, लेकिन speculative tokens जल्द ही activity का महत्वपूर्ण स्रोत बन गए। Robinhood Chain पर trading तेज होने के साथ Pons इस boom के केंद्र में आ गया और platform के जरिए हजारों नए tokens बनाए जाने लगे।

एक token factory कैसे money machine बन गई

इस activity का scale बताता है कि PONS ने इतना ध्यान क्यों आकर्षित किया। सितंबर की शुरुआत में frenzy के चरम पर Pons के जरिए एक ही दिन में लगभग 25,000 tokens launch किए जा रहे थे, जबकि daily trading volume सैकड़ों millions of dollars तक पहुंच गया था।

इससे इतने नए platform के लिए असामान्य रूप से बड़ी fees पैदा हुईं। Pons ने 24 घंटे की एक अवधि में लगभग $6 million generate किए और कुछ समय के लिए crypto के सबसे अधिक fee-generating protocols में शामिल हो गया। यह Tether, Uniswap और Circle जैसे नामों के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहा था और कुछ कहीं अधिक प्रसिद्ध trading platforms से भी अधिक daily fees generate कर रहा था।

Activity अपने peak से ठंडी पड़ने के बावजूद आंकड़े लगातार बढ़ते रहे हैं। DefiLlama के data के अनुसार, इस quarter में अब तक Pons ने लगभग $180 million की fees generate की हैं, जबकि करीब $33 million protocol को मिले हैं।

Pons की activity token के लिए क्यों महत्वपूर्ण है

इस कहानी का महत्वपूर्ण हिस्सा यह है कि इन fees का कुछ हिस्सा किस तरह इस्तेमाल होता है। Platform protocol fees में अपने हिस्से की लगभग 80% राशि market से PONS खरीदने और tokens को burn करने में लगाता है।

इसका प्रभाव पहले ही काफी बड़ा हो चुका है। PONS की शुरुआत one billion tokens की fixed supply के साथ हुई थी, लेकिन अब उस supply का लगभग 31% burns के जरिए हटा दिया गया है। इसकी भरपाई के लिए कोई scheduled token inflation नहीं है।

यही PONS की कहानी के केंद्र में मौजूद flywheel बनाता है। अधिक launches और trading से अधिक fees पैदा होती हैं। इन fees से अधिक PONS खरीद की जा सकती है, जबकि खरीदे गए tokens को burn करने से supply घटती है। इसलिए, intense activity के दौर में platform खुद अपने token का recurring buyer बन जाता है।

यह mechanism traders को crypto में अपेक्षाकृत असामान्य चीज देता है: underlying product के इस्तेमाल और उसके token की demand के बीच स्पष्ट संबंध। लेकिन यह संबंध दोनों दिशाओं में काम करता है। यदि launches और trading धीमी पड़ती है, तो fee revenue घटता है और buybacks के लिए उपलब्ध राशि भी कम हो जाती है।

Robinhood Chain ने आदर्श परिस्थितियां प्रदान कीं

Pons ने अकेले तेजी नहीं पकड़ी। इसी अवधि में Robinhood Chain की activity में भी असाधारण उछाल आया। Traders एक ऐसे network को explore कर रहे थे, जो familiar crypto assets को tokenized stocks के साथ जोड़ता था, और decentralized exchange volume बढ़कर billions of dollars तक पहुंच गया।

कई features ने users को आकर्षित करने में मदद की। Transactions सस्ते थे, token creation permissionless था और Robinhood के brand ने नए chain को तुरंत visibility दी। शायद सबसे महत्वपूर्ण बात यह थी कि tokenized equities ने ऐसे combinations संभव किए, जो crypto में अन्यत्र मिलना कठिन था।

इससे ऐसे applications बने, Robinhood ने network को traditional financial assets को onchain लाने के लिए design करते समय शायद उनकी कल्पना नहीं की थी।

“हम developers को stock tokens के साथ ऐसी चीजें करते देख रहे हैं, जिनकी हमने कभी कल्पना नहीं की थी,” Robinhood के CEO Vlad Tenev ने कहा। Pons इसका एक उदाहरण है। इसके V2 platform के जरिए बनाए गए tokens को ETH और stablecoins के साथ-साथ tokenized stocks के साथ भी pair किया जा सकता है। इससे traders ऐसे markets बना सकते हैं, जो memecoin launchpad के mechanics को Robinhood के tokenized finance experiment के साथ मिलाते हैं।

रैली को और क्या fuel मिला

Pons की economics रैली को समझाने में मदद करती है, लेकिन कई बाहरी catalysts ने PONS को कहीं बड़े audience तक पहुंचाया। Binance ने सितंबर की शुरुआत में token को Alpha में add किया और इसके बाद 20x तक leverage के साथ PONS perpetual futures launch किए।

Uniswap Labs ने भी PONS खरीदा और कहा कि यह purchase “long-term alignment” के लिए की गई है। Transaction का size, price और structure disclosed नहीं किया गया, इसलिए यह तय करना कठिन है कि investment खुद कितना महत्वपूर्ण था।

दोनों के बीच पहले से ही एक practical connection था: Pons V2 अपने infrastructure के हिस्से के रूप में Uniswap V4 का इस्तेमाल करता है। इसके वे tokens, जो अपनी initial bonding curve पूरी कर लेते हैं, Uniswap liquidity pools में चले जाते हैं।

हाल में, अतिरिक्त exchange access ने PONS को traders की नजरों में बनाए रखा है। Bybit ने सितंबर के अंत में PONS spot trading add की, जबकि initial surge के बाद भी token से जुड़ी derivatives activity काफी मजबूत बनी रही।

क्या PONS का flywheel घूमता रह सकता है?

जिस mechanism ने PONS को आकर्षक बनाने में मदद की, वही इसकी सबसे बड़ी vulnerability भी समझाता है। Buybacks revenue पर निर्भर हैं, revenue trading पर निर्भर है और trading इस बात पर निर्भर करती है कि users नए tokens बनाना और उन पर speculation करना जारी रखें।

पहले से संकेत मिल रहे हैं कि सितंबर की शुरुआत की extraordinary pace को अनिश्चितकाल तक बनाए रखना कठिन होगा। PONS अपने record से काफी नीचे है, जबकि initial frenzy के सबसे intense दिनों की तुलना में Robinhood Chain की activity भी ठंडी पड़ गई है। Launchpads के बीच competition भी बढ़ रहा है।

इससे PONS की कहानी का अगला चरण इस बात से कम जुड़ा है कि token पहले ही कितना ऊपर चढ़ चुका है और इस बात से अधिक कि क्या Pons वह activity generate करता रह सकता है, जिसने शुरुआत में इस rally को संभव बनाया था।