USDT की घर वापसी: Tether अपने शुरुआती ठिकाने पर क्यों लौट रहा है

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Olena Litvinenko

05.10.2026

USDT की घर वापसी: Tether अपने शुरुआती ठिकाने पर क्यों लौट रहा है — USDT को Bitcoin की ज़रूरत क्यों है?

USDT उस ब्लॉकचेन पर लौट रहा है, जहाँ से इसकी कहानी शुरू हुई थी। Tether द्वारा पहली बार Bitcoin पर अपना stablecoin लॉन्च किए जाने के एक दशक से अधिक समय बाद, इस महीने नेटवर्क पर इसका एक नया संस्करण आने की उम्मीद है। लेकिन यह उस तकनीक की महज़ वापसी नहीं है, जिसे Tether पीछे छोड़ चुका था।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

USDT अब क्यों लौट रहा है

Tether समर्थित इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनी Utexo ने stablecoin जारी करने का व्यावसायिक लाइसेंस हासिल करने के बाद अक्टूबर में Bitcoin पर USDT लॉन्च करने की योजना बनाई है। इस लॉन्च में RGB का इस्तेमाल होगा, जो Bitcoin के सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर सभी ट्रांज़ैक्शन डेटा सीधे दर्ज किए बिना डिजिटल एसेट जारी और ट्रांसफ़र करने के लिए बनाया गया प्रोटोकॉल है।

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Tether के CEO Paolo Ardoino ने इस कदम को USDT की “घर वापसी” बताया। इस वाक्यांश के पीछे इतिहास है: Tether ने 2014 में पहली बार Bitcoin पर USDT लॉन्च किया था, उस समय से बहुत पहले जब यह stablecoin कई ब्लॉकचेन पर फैली लगभग $184B की एसेट बन गई।

नया इंफ्रास्ट्रक्चर निजी USDT ट्रांसफ़र, Bitcoin और USDT के बीच सीधे स्वैप और native Bitcoin से समर्थित लोन को सपोर्ट करने के लिए तैयार किया गया है। शुरुआती लॉन्च के बाद Utexo Lightning Network के लिए भी सपोर्ट बढ़ाने की योजना बना रहा है।

USDT ने Bitcoin क्यों छोड़ा?

USDT को मूल रूप से 2014 में Omni Layer पर लॉन्च किया गया था, जो Bitcoin के ऊपर बनाया गया एक प्रोटोकॉल है और यूज़र्स को डिजिटल एसेट जारी व ट्रांसफ़र करने की सुविधा देता है। उस समय शुरुआत करने के लिए Bitcoin स्पष्ट विकल्प था। Ethereum को लॉन्च होने में अभी कई महीने बाकी थे, जबकि आज का विस्तृत stablecoin ecosystem मौजूद ही नहीं था।

लेकिन USDT की सफलता आखिरकार Omni की समस्या का हिस्सा बन गई। जैसे-जैसे Tether अन्य ब्लॉकचेन पर फैला, यूज़र्स और एक्सचेंजों ने बार-बार होने वाले token ट्रांसफ़र के लिए अधिक उपयुक्त विकल्पों को चुनना शुरू कर दिया। Ethereum USDT का एक महत्वपूर्ण ठिकाना बन गया, जबकि Tron, जहाँ Tether ने 2019 में TRC-20 संस्करण लॉन्च किया, बाद में इससे भी बड़ा नेटवर्क बन गया।

2023 तक Tether ने कहा कि एक्सचेंजों द्वारा अन्य नेटवर्क को प्राथमिकता दिए जाने से Omni का इस्तेमाल घट गया था। कम इस्तेमाल होने वाले संस्करण को सपोर्ट करने के लिए भी सुरक्षा, compliance, customer support और तकनीकी संसाधनों की ज़रूरत बनी रही, इसलिए Tether ने उसी अगस्त में Omni पर USDT mint करना बंद कर दिया। बाद में उसने पुराने संस्करण के redemption सपोर्ट को भी समाप्त कर दिया।

इस बार क्या अलग है?

इसका जवाब है RGB। हर token ट्रांसफ़र का पूरा विवरण सीधे Bitcoin के ब्लॉकचेन पर दर्ज करने के बजाय, RGB उस जानकारी का बड़ा हिस्सा ट्रांज़ैक्शन करने वाले लोगों के बीच रखता है। Ownership Bitcoin के UTXOs से जुड़ी होती है—यानी Bitcoin के वे हिस्से, जिन्हें अभी खर्च नहीं किया गया है।

USDT के लिए यह उन कुछ समस्याओं को हल कर सकता है, जिनकी वजह से पुराना Bitcoin संस्करण कम आकर्षक बन गया था। ट्रांसफ़र अधिक निजी हो सकते हैं और Bitcoin पर खुद कम डेटा स्टोर करना पड़ेगा। साथ ही, यूज़र्स अंततः अपने BTC को किसी अन्य ब्लॉकचेन पर भेजे बिना Bitcoin और USDT दोनों को होल्ड और ट्रांसफ़र कर सकेंगे।

यह मॉडल सीधे BTC-USDT स्वैप और Bitcoin-backed lending का रास्ता भी खोलता है, जिसमें पहले Bitcoin को WBTC जैसे token में बदलने की ज़रूरत नहीं होगी। Lightning integration से अंततः USDT छोटे और तेज़ भुगतानों के लिए अधिक व्यावहारिक बन सकता है।

एक जटिलता भी है। Ethereum और Tron पर ज़रूरत पड़ने पर Tether अलग-अलग addresses को freeze कर सकता है। RGB अलग तरीके से काम करता है, क्योंकि assets पारंपरिक account balances के बजाय UTXOs से जुड़े होते हैं। Utexo का कहना है कि sanctioned या illicit activity से जुड़े UTXOs को blacklist किया जा सकता है, जिससे प्रभावित USDT को उसके इंफ्रास्ट्रक्चर के ज़रिए redeem या ट्रांसफ़र करने से रोका जा सकेगा।

Tron अब भी USDT का असली घर है

Bitcoin ऐसे USDT landscape में लौटेगा, जो 2014 से काफ़ी अलग है। इस समय circulating लगभग $184B USDT में से करीब $92.7B Tron पर है, यानी कुल supply का आधे से थोड़ा अधिक। Ethereum पर और $73.4B, यानी लगभग 40%, मौजूद है।

Tron की स्थिति खास तौर पर उल्लेखनीय है। नेटवर्क पर stablecoin supply का लगभग 98% USDT है और Tron ने हाल ही में cumulative transaction volume में $30T का आंकड़ा पार किया है। USDT यूज़र्स के बीच इसकी लोकप्रियता एक सरल प्रस्ताव पर आधारित है: digital dollars को ट्रांसफ़र करना नेटवर्क के मुख्य उपयोगों में से एक है।

Ethereum USDT का दूसरा सबसे बड़ा नेटवर्क बना हुआ है। इसे exchanges, lending protocols, decentralized applications और अन्य financial services के विशाल ecosystem का समर्थन प्राप्त है। BNB Chain और Solana पर भी USDT की supply महत्वपूर्ण है, लेकिन दोनों में से कोई भी इन दो अग्रणी नेटवर्क के करीब नहीं आता।

क्या Bitcoin बराबरी कर सकता है?

अधिक दिलचस्प सवाल शायद यह है कि क्या उसे ऐसा करने की ज़रूरत है। Bitcoin का नया संस्करण महत्वपूर्ण बनने के लिए Tron या Ethereum को हटाए, यह ज़रूरी नहीं है। Utexo का इंफ्रास्ट्रक्चर मौजूदा नेटवर्क से USDT liquidity ला सकता है और उन यूज़र्स के लिए एक अलग रास्ता दे सकता है, जो खास तौर पर native Bitcoin के इर्द-गिर्द ट्रांज़ैक्शन करना चाहते हैं।

इसकी सफलता Tether के नाम से कम और इस बात से अधिक तय होगी कि exchanges, wallets, payment providers और अंततः Lightning services इसे वास्तव में integrate करते हैं या नहीं। Tron USDT का सबसे बड़ा नेटवर्क इसलिए बना क्योंकि लोगों ने इसका इस्तेमाल किया, सिर्फ इसलिए नहीं कि Tether ने वहाँ token उपलब्ध कराया।

Bitcoin को अब एक और मौका मिला है। इस बार USDT अपने पहले blockchain की तलाश कर रहे प्रयोग के रूप में नहीं, बल्कि एक बड़े stablecoin के रूप में लौट रहा है, जो यह पता लगाना चाहता है कि क्या उसका मूल घर आखिरकार व्यावहारिक बन सकता है।

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