Nvidia को चुनौती देने की Alibaba की तैयारी: सहायक कंपनी को लिस्ट करने की योजना

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Oleg Tkachenko

11.11.2026

Nvidia को चुनौती देने की Alibaba की तैयारी: सहायक कंपनी को लिस्ट करने की योजना — Alibaba की सहायक कंपनी का IPO

Alibaba के शेयरों का मूल्य साल की शुरुआत से अब तक करीब एक-तिहाई गिर चुका है, जबकि कंपनी का मुनाफा भी तेजी से घटा है। चीन की दिग्गज टेक कंपनी AI चिप निर्माता T-Head को शेयर बाजार में सूचीबद्ध करने की योजना बना रही है। लेकिन कृत्रिम बुद्धिमत्ता की तेजी से लाभ कमाने की उसकी कोशिश की भारी कीमत चुकानी पड़ सकती है।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

T-Head अब परदे से बाहर

10 नवंबर को Alibaba ने अपनी सहायक कंपनी T-Head को हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध करने की योजना की घोषणा की। चिप निर्माता ने सितंबर में ही गोपनीय IPO आवेदन दाखिल कर दिया था। Alibaba को स्पिन-ऑफ प्रक्रिया आगे बढ़ाने की अनुमति मिल गई है, हालांकि लिस्टिंग के लिए अब भी एक्सचेंज और चीनी नियामकों की अंतिम मंजूरी आवश्यक है।

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T-Head के शेयर खुदरा और संस्थागत निवेशकों को पेश किए जाने की उम्मीद है। IPO की तारीख, पेशकश का आकार और कंपनी का मूल्यांकन अभी घोषित नहीं किया गया है। Alibaba के पास फिलहाल T-Head की 100% हिस्सेदारी है और लिस्टिंग के बाद भी वह सहायक कंपनी का नियंत्रण बनाए रखने की उम्मीद करता है।

Alibaba ने 2018 में डेटा सेंटर और कृत्रिम बुद्धिमत्ता प्रणालियों के लिए अपने प्रोसेसर विकसित करने के उद्देश्य से T-Head की स्थापना की थी। सितंबर में सहायक कंपनी ने AI मॉडल की ट्रेनिंग और इन्फरेंस के लिए Zhenwu V900 एक्सेलरेटर पेश किया। Alibaba के अनुसार, यह चिप अपने पूर्ववर्ती Zhenwu M890 से तीन गुना बेहतर प्रदर्शन करती है। नए प्रोसेसर का बड़े पैमाने पर उत्पादन 2027 की पहली तिमाही में शुरू होना तय है। इस बीच, Zhenwu श्रृंखला की चिपें पहले से ही ऑटोमोटिव, वित्तीय, ऊर्जा और अन्य उद्योगों के 650 से अधिक ग्राहकों द्वारा इस्तेमाल की जा रही हैं।

Alibaba की योजनाओं से शेयर बाजार में अब तक खास उत्साह नहीं दिखा है। 11 नवंबर के कारोबार में कंपनी के हांगकांग-सूचीबद्ध शेयर करीब 1% गिर गए और पिछले दिन की गिरावट आगे बढ़ी। इसके उलट, जब Bloomberg ने जनवरी में पहली बार T-Head के IPO की तैयारियों की खबर दी थी, तब Alibaba के अमेरिकी डिपॉजिटरी रिसीट्स में 7.4% तक उछाल आया था।

Alibaba अपने चिप कारोबार को अलग क्यों करना चाहती है

T-Head को सूचीबद्ध करके Alibaba उन निवेशकों को आकर्षित करना चाहती है जिनकी खास दिलचस्पी ई-कॉमर्स के बजाय AI चिप निर्माण में है। कंपनी के आधिकारिक बयान के अनुसार, अलग IPO से बाजार को Alibaba के दूसरे कारोबारों से स्वतंत्र रूप से T-Head का मूल्यांकन करने का मौका मिलेगा। चिप निर्माता शेयर जारी करने, बॉन्ड जारी करने और बैंक ऋण के जरिए अपने दम पर पूंजी भी जुटा सकेगा।

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इस रणनीति के पीछे की वजहें Alibaba के वित्तीय नतीजों में स्पष्ट हैं। 2026 की दूसरी तिमाही में कंपनी की शुद्ध आय 75% घटकर $1.54 billion रह गई, जबकि राजस्व में वृद्धि जारी रही। इसकी एक वजह प्रौद्योगिकी से जुड़े खर्चों में बढ़ोतरी थी।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता का विकास खास तौर पर महंगा साबित हुआ है। Alibaba ने तीन वर्षों में AI और क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर पर $53 billion से अधिक निवेश करने की योजना घोषित की है। अकेले अप्रैल–जून के दौरान कंपनी ने उपकरणों और इन्फ्रास्ट्रक्चर विकास पर करीब $10 billion खर्च किए।

इसी दौरान Alibaba का क्लाउड कारोबार तेजी से बढ़ रहा है और पहले से मुनाफे में है। हालांकि, उसके AI मॉडल और एप्लिकेशन कारोबार को अब भी घाटा हो रहा है। Qwen AI मॉडल समेत इस डिविजन को तिमाही में करीब $2 billion का नुकसान हुआ।

चीनी चिपें Nvidia को चुनौती दे रही हैं

कृत्रिम बुद्धिमत्ता में किए गए भारी निवेश की भरपाई के लिए Alibaba को न सिर्फ अपनी AI सेवाएं विकसित करनी होंगी, बल्कि दूसरी कंपनियों को तकनीक भी बेचनी होगी। T-Head के लिए राजस्व जुटाने का अवसर यहीं है। अमेरिका के निर्यात प्रतिबंधों के कारण चीनी कंपनियों के लिए उन्नत Nvidia प्रोसेसर खरीदना लगातार मुश्किल हो गया है, जिससे वे घरेलू विकल्प तलाश रही हैं। उदाहरण के लिए, चीन की दूसरी सबसे बड़ी मोबाइल ऑपरेटर China Unicom ने नए डेटा सेंटर में T-Head की चिपें इस्तेमाल करने के लिए पहले ही अनुबंध किया है।

हालांकि, इस बाजार को साधने वाली Alibaba अकेली कंपनी नहीं है। Huawei, Cambricon और Baidu भी अपने AI प्रोसेसर विकसित कर रही हैं। वहीं, Nvidia उद्योग की तकनीकी अग्रणी बनी हुई है। Alibaba का दावा है कि उसकी चिपें बेहतरीन प्रदर्शन करती हैं, लेकिन Nvidia के सबसे उन्नत उत्पादों से सीधी तुलना के लिए स्वतंत्र परीक्षण अब भी पर्याप्त नहीं हैं।

चीन के शेयर बाजार की स्थिति एक और चुनौती पेश करती है। AI उछाल के चलते कंपनियों का मूल्यांकन जरूरत से ज्यादा बढ़ जाने की आशंकाओं के बीच नियामक टेक IPO की जांच-पड़ताल कड़ी कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, मेमोरी चिप निर्माता YMTC ने $4.9 billion की लिस्टिंग की तैयारियां रोक दी हैं। Baidu भी अपनी AI चिप सहायक कंपनी Kunlunxin का IPO 2027 तक टाल सकती है।

क्या T-Head निवेशकों की उम्मीदों पर खरी उतरेगी?

IPO से T-Head प्रोसेसर विकास के लिए स्वतंत्र रूप से पूंजी जुटा सकेगी और निवेशकों को Alibaba के चिप कारोबार का बाजार मूल्य अलग से आंकने का मौका मिलेगा। हालांकि, लिस्टिंग से AI पर बढ़ता खर्च नहीं रुकेगा और न ही मुनाफे में वापसी की गारंटी मिलेगी। इसके लिए T-Head को बिक्री बढ़ानी होगी और यह साबित करना होगा कि AI चिप निर्माण सिर्फ और निवेश की जरूरत पैदा करने के बजाय मुनाफा भी कमा सकता है।

Nvidia के चीनी विकल्पों की बढ़ती मांग से लाभ उठाने का मौका Alibaba के पास है, लेकिन इस बाजार में प्रतिस्पर्धा तेजी से बढ़ रही है। अगर T-Head अग्रणी चिप निर्माताओं में अपनी जगह बना लेती है, तो इससे Alibaba के शेयरों को सहारा मिल सकता है और ई-कॉमर्स पर कंपनी की निर्भरता घट सकती है। वरना, कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर उसका दांव अनिश्चित रिटर्न वाला एक और महंगा निवेश बन सकता है।

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