भारत के लिए पश्चिम एशिया तेल झटके से व्यापक आर्थिक जोखिम बढ़े

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Parshwa Turakhiya

24.03.2026

भारत के लिए पश्चिम एशिया तेल झटके से व्यापक आर्थिक जोखिम बढ़े — तेल झटका, भारत पर असर

आईसीआरए रेटिंग्स की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर के आकलन के अनुसार, पश्चिम एशिया में बढ़ता भू-राजनीतिक तनाव भारत के व्यापार, ऊर्जा आपूर्ति और कारोबारी भरोसे पर दबाव बढ़ा रहा है, क्योंकि भारत का बड़ा आयात-निर्यात और कच्चे तेल तथा एलएनजी की आपूर्ति इस क्षेत्र से जुड़ी है। लेख में कहा गया है कि होरमुज जलडमरूमध्य में व्यवधान की आशंका मालभाड़ा लागत, आपूर्ति में देरी और ऊर्जा उपलब्धता को लेकर अनिश्चितता बढ़ाती है। यही कारण है कि अर्थशास्त्री मुद्रास्फीति, चालू खाते के घाटे, वित्तीय गणित और बाजार धारणा पर एक साथ असर की चेतावनी दे रहे हैं।

हाइलाइट्स

100 डॉलर प्रति बैरल के कच्चे तेल से भारत का चालू खाता घाटा FY27 में GDP के 2.7 प्रतिशत तक बढ़ सकता है, जिससे मुद्रास्फीति और राजकोषीय दबाव भी बढ़ता है।
कच्चे तेल की कीमतों में 10 प्रतिशत वृद्धि से WPI मुद्रास्फीति 80–100 आधार अंक और CPI मुद्रास्फीति 40–60 आधार अंक तक ऊपर जा सकती है, जिससे उपभोक्ता और उद्योग प्रभावित होंगे।
ब्रेंट क्रूड की तेज अस्थिरता, निफ्टी में 10 प्रतिशत तक गिरावट का जोखिम, और सरकारी कीमत नियंत्रण ने तेल विपणन कंपनियों के मार्जिन व नकदी प्रवाह पर दबाव बढ़ा दिया है।

कच्चे तेल, महंगाई और चालू खाते पर दबाव

भारत एक शुद्ध तेल आयातक है, इसलिए कच्चे तेल की कीमतों में तेज उतार-चढ़ाव का सीधा असर व्यापक आर्थिक स्थिरता और वृद्धि पर पड़ता है। यूबीएस इंडिया की मुख्य भारत अर्थशास्त्री तन्वी गुप्ता जैन के अनुसार, 100 डॉलर प्रति बैरल का तेल भारत के शुद्ध तेल आयात और वस्तु व्यापार घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 1 प्रतिशत तक बढ़ा सकता है, यदि अन्य स्थितियां समान रहें। उनके अनुमान में ऊंची तेल कीमतें भारत के चालू खाते के घाटे को वित्त वर्ष 2027 में जीडीपी के 2.7 प्रतिशत तक पहुंचा सकती हैं, जो 2 प्रतिशत के टिकाऊ स्तर से अधिक है।

आईसीआरए का अनुमान है कि कच्चे तेल की कीमतों में हर 10 प्रतिशत वृद्धि से थोक मूल्य सूचकांक आधारित मुद्रास्फीति 80 से 100 आधार अंक तक बढ़ती है, जबकि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक आधारित मुद्रास्फीति 40 से 60 आधार अंक तक ऊपर जा सकती है। अदिति नायर का कहना है कि इसका वास्तविक असर इस बात पर निर्भर करता है कि पेट्रोल, डीजल और एलपीजी की खुदरा कीमतों में कितना और कितनी जल्दी बदलाव किया जाता है। ऊंची ऊर्जा लागत से उपभोक्ता खर्च, वास्तविक आय और कुछ उद्योगों के मार्जिन पर भी दबाव बनता है।

राजकोषीय मोर्चे पर भी जोखिम बढ़ता है, क्योंकि सरकार घरेलू उपभोक्ताओं को राहत देने के लिए उत्पाद शुल्क घटा सकती है या सब्सिडी बढ़ा सकती है। गुप्ता के अनुसार, पेट्रोल और डीजल पर 2 रुपये प्रति लीटर उत्पाद शुल्क कटौती का वार्षिक राजकोषीय असर लगभग 32,000 करोड़ रुपये, या जीडीपी का 0.1 प्रतिशत, हो सकता है। इसी आधार पर वह ऊंची तेल कीमतें बने रहने पर राजकोषीय घाटे में 30 आधार अंक तक ऊपर की जोखिम देखती हैं।

बाजार, रुपया और नीतिगत प्रतिक्रिया की दिशा

डीबीएस बैंक की वरिष्ठ अर्थशास्त्री राधिका राव भारत पर असर के तीन प्रमुख माध्यम गिनाती हैं, जोखिम भावना, ऊर्जा मूल्य निर्धारण और आर्थिक गतिविधि। उनके अनुसार, भारतीय रिजर्व बैंक तत्काल सख्ती की ओर बढ़ने के बजाय नीतिगत दरों पर लंबा विराम बनाए रख सकता है, जबकि बाजार तनाव कम करने के लिए लक्षित कदम उठा सकता है। उन्होंने यह भी कहा है कि व्यापक डॉलर स्थिर होने पर भी रुपया क्षेत्रीय मुद्राओं की तुलना में कमजोर प्रदर्शन कर सकता है।

बार्कलेज के अर्थशास्त्री ब्रायन टैन भी मानते हैं कि कच्चे तेल की अस्थिरता तुरंत मौद्रिक सख्ती को प्रेरित नहीं करती, हालांकि यह क्षेत्रीय केंद्रीय बैंकों के मुद्रास्फीति लक्ष्यों पर दबाव बनाए रखती है। 9 मार्च को ब्रेंट क्रूड 119.50 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंचा था, जो एक दिन में लगभग 25 प्रतिशत की छलांग थी, हालांकि बाद में कीमतें 90 डॉलर प्रति बैरल से नीचे आ गईं। यह उतार-चढ़ाव अपने आप में नीति निर्माताओं के लिए अनिश्चितता का संकेत है।

घरेलू वित्तीय बाजारों में भी यह तनाव दिख रहा है। लेख के अनुसार, भारत में वीआईएक्स ऊंचा बना हुआ है, रुपया डॉलर के मुकाबले नए निचले स्तर तक फिसला और इक्विटी बाजारों में तेज बिकवाली के बाद ही कुछ स्थिरता आई। आईसीआईसीआई इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज रिसर्च के विनोद कार्की का अनुमान है कि यदि कच्चा तेल 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर टिकता है, तो निफ्टी में 10 प्रतिशत तक गिरावट की आशंका बन सकती है।

तेल विपणन कंपनियों और आपूर्ति सुरक्षा पर असर

मूडीज के अनुसार, पश्चिम एशिया से आपूर्ति बाधित होने का जोखिम एशिया के लिए अहम कच्चे तेल स्रोत पर दबाव बढ़ा रहा है, जिससे तेल कंपनियों की वित्तीय स्थिति और कार्यशील पूंजी की जरूरतें बढ़ सकती हैं। भारत में अप्रैल 2022 से खुदरा ईंधन कीमतें काफी हद तक स्थिर रही हैं, इसलिए ऊंची इनपुट लागत का पूरा बोझ तुरंत उपभोक्ताओं तक नहीं पहुंच पाता। इसका मतलब है कि सरकारी प्रभाव वाले मूल्य निर्धारण ढांचे के कारण तेल विपणन कंपनियों के मार्जिन पर दबाव बढ़ता है।

मूडीज का कहना है कि भारत की तेल विपणन कंपनियां देश के लगभग 90 प्रतिशत खुदरा ईंधन आउटलेट नियंत्रित करती हैं और समय पर लागत पास-थ्रू न होने से निकट अवधि के नकदी प्रवाह पर असर पड़ सकता है। हालांकि भारत के पास 74 दिनों के शुद्ध तेल आयात के बराबर कच्चे तेल का भंडार है और U.S. सरकार ने समुद्र में फंसे रूसी तेल की खरीद के लिए भारत को 30 दिन की छूट भी दी है। इससे आपूर्ति विकल्प कुछ हद तक बढ़ते हैं, लेकिन लंबी अवधि का व्यवधान जोखिम बना रहता है।

फिच रेटिंग्स का आकलन है कि यदि होरमुज जलडमरूमध्य लंबे समय तक बंद रहता है या तेल की ऊंची कीमतें कुछ तिमाहियों से अधिक कायम रहती हैं, तो जारीकर्ताओं की निकट अवधि की क्रेडिट प्रोफाइल पर दबाव बढ़ सकता है। फिर भी एजेंसी का मानना है कि सरकारी समर्थन और मजबूत संस्थागत जुड़ाव रेटिंग्स को सहारा देते रहेंगे। उसके अनुसार, लंबे व्यवधान की स्थिति में सरकार तेल विपणन कंपनियों की वित्तीय स्थिति, घरेलू मुद्रास्फीति और राजकोषीय नीति के बीच संतुलन साधने की कोशिश करती है, जैसा पहले भी देखा गया है।

हमने पहले पश्चिम एशिया संघर्ष के बीच भारत की ऊर्जा आपूर्ति सुरक्षा और स्ट्रेट ऑफ हॉर्मुज से जुड़े जोखिमों पर रिपोर्ट किया था। उस लेख में रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार, वैकल्पिक आयात स्रोतों, और टैंकर रूटिंग व शिपिंग/बीमा लागत जैसे परिचालन दबावों के जरिए सरकार के आपूर्ति प्रबंधन पर फोकस था।

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