भारत के पास युद्ध प्रभाव से निपटने की राजकोषीय गुंजाइश, वित्त मंत्री कहती हैं

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Sholanke Dele

06.04.2026

भारत के पास युद्ध प्रभाव से निपटने की राजकोषीय गुंजाइश, वित्त मंत्री कहती हैं — भारत की वित्तीय मजबूती

राष्ट्रीय लोक वित्त एवं नीति संस्थान के एक कार्यक्रम में सोमवार को वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण कहती हैं कि पश्चिम एशिया युद्ध से प्रभावित क्षेत्रों को सहारा देने के लिए भारत के पास पर्याप्त राजकोषीय गुंजाइश है। उनके अनुसार यह क्षमता एक दशक की राजकोषीय अनुशासन, निवेश-आधारित व्यय नीति और सार्वजनिक वित्त प्रबंधन में सुधार से बनती है। मंत्री यह भी कहती हैं कि 2026 में वैश्विक माहौल क्षेत्रीय झटकों से आगे बढ़कर अधिक स्थायी अस्थिरता और प्रणालीगत जोखिम का रूप ले रहा है।

हाइलाइट्स

भारत का सरकारी ऋण-जीडीपी अनुपात लगभग 81% है और IMF के अनुसार 2030 तक यह 75.8% तक गिर सकता है।
2014-15 में पूंजीगत व्यय जीडीपी का 1.6% था, जो 2026-27 में बढ़कर 3.1% और 12.22 लाख करोड़ रुपये होने का अनुमान है।
वैश्विक सार्वजनिक ऋण $106 ट्रिलियन (वैश्विक जीडीपी का 95%+) के स्तर पर पहुंच गया है, जिससे भारत समेत कई देशों की नीति लचीलापन सीमित होती है।

सरकारी वित्त प्रबंधन और समर्थन क्षमता

सीतारमण के अनुसार मजबूत सार्वजनिक वित्त प्रबंधन सरकारों को आर्थिक मंदी के दौर में प्रतिचक्रीय नीति अपनाने की क्षमता देता है। वह कहती हैं कि भारत पूंजीगत व्यय कार्यक्रम जारी रखने, प्रभावित क्षेत्रों को लक्षित सहायता देने और मौद्रिक नीति के लिए अनुकूल परिस्थितियां बनाए रखने की स्थिति में है। उनके मुताबिक कई उच्च ऋण और लगातार घाटे वाले देशों के पास अब मितव्ययिता और अस्थिरता के बीच चुनने के अलावा सीमित विकल्प बचे हैं।

वित्त मंत्री हाल के कदमों का उल्लेख करते हुए कहती हैं कि सरकार पेट्रोल और डीजल पर उत्पाद शुल्क घटाने, महत्वपूर्ण पेट्रोकेमिकल उत्पादों पर छूट बढ़ाने और विशेष आर्थिक क्षेत्रों को घरेलू शुल्क क्षेत्र में काम करने की अनुमति देने में सक्षम रही है। उनका कहना है कि इन उपायों का उद्देश्य आपूर्ति पक्ष के दबाव को कम करना है। वह इसे लंबे समय से अपनाई गई सतर्क वित्तीय नीति का प्रतिफल बताती हैं।

ऋण, भंडार और पूंजीगत व्यय का रुझान

मंत्री कहती हैं कि राज्यों सहित सामान्य सरकारी ऋण-जीडीपी अनुपात करीब 81% है, जो बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में जर्मनी के बाद सबसे निचले स्तरों में है। वह यह भी कहती हैं कि अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष 2030 तक भारत के इस अनुपात के 75.8% तक गिरने का अनुमान लगाता है, जबकि U.S., चीन और जर्मनी जैसी अर्थव्यवस्थाओं में ऋण दबाव बढ़ने की आशंका है। सितंबर 2025 तक भारत का बाह्य ऋण-जीडीपी अनुपात 19.1% और मार्च 2026 के अंत तक विदेशी मुद्रा भंडार 688 अरब डॉलर से अधिक रहने का उल्लेख भी वह करती हैं।

सीतारमण के अनुसार सरकार ने उपभोग-आधारित घाटों से निवेश-आधारित समेकन की ओर रुख किया है। पूंजीगत व्यय 2014-15 में जीडीपी के 1.6% से बढ़कर 2026-27 में 3.1% हो जाता है, जबकि प्रभावी पूंजीगत व्यय 4.4% आंका जाता है। वह कहती हैं कि यह लगभग 2 लाख करोड़ रुपये से बढ़कर 12.22 लाख करोड़ रुपये तक पहुंचता है और अर्थव्यवस्था पर गुणक प्रभाव पैदा करता है।

2026 की वैश्विक अस्थिरता और भारत पर असर

वित्त मंत्री कहती हैं कि बीता वर्ष राजकोषीय अनुशासन के महत्व को रेखांकित करता है, क्योंकि 2025 में व्यापार विखंडन वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित करता है और वृद्धि अनुमानों में कटौती लाता है। उनके अनुसार भारत का दृष्टिकोण तुलनात्मक रूप से मजबूत बना रहता है, लेकिन 2026 का परिदृश्य अधिक जटिल है। वह कहती हैं कि दुनिया अब छिटपुट झटकों से हटकर स्थायी अस्थिरता के दौर में प्रवेश कर रही है।

सीतारमण के मुताबिक मध्य पूर्व का तेज होता संघर्ष वैश्विक ऊर्जा प्रवाह को जोखिम में डालता है और अधिक खंडित, बहुध्रुवीय विश्व व्यवस्था के उभरने में योगदान देता है। वह VUCA, यानी अस्थिरता, अनिश्चितता, जटिलता और अस्पष्टता, की अवधारणा का हवाला देते हुए कहती हैं कि यह शब्द फिर से प्रासंगिक हो गया है। उनके अनुसार जब वैश्विक सार्वजनिक ऋण 106 ट्रिलियन डॉलर, या वैश्विक जीडीपी के 95% से अधिक, के आसपास है, तब कई उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की नीति-गत लचीलापन गंभीर रूप से सीमित हो जाती है।

हमने पहले पश्चिम एशिया में जारी संघर्ष और होरमुज जलडमरूमध्य से जुड़े तनाव के बीच ब्रेंट क्रूड के 110–111 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंचने और भारत में पेट्रोल-डीजल के खुदरा दामों के स्थिर रहने की स्थिति पर रिपोर्ट किया था। उस रिपोर्ट में यह भी बताया गया था कि अंतरराष्ट्रीय तेल कीमतों और विनिमय दर के उतार-चढ़ाव से तेल विपणन कंपनियों पर लागत दबाव बढ़ सकता है, जिससे आगे चलकर घरेलू मूल्य नीति और उपभोक्ता महंगाई पर जोखिम बढ़ने की आशंका रहती है।

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