भारत की मुद्रास्फीति बढ़ने का अनुमान, विश्व बैंक ने राजकोषीय दबाव का संकेत दिया

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Jainam Mehta

09.04.2026

भारत की मुद्रास्फीति बढ़ने का अनुमान, विश्व बैंक ने राजकोषीय दबाव का संकेत दिया — भारत में मुद्रास्फीति का दबाव

विश्व बैंक की नवीनतम इंडिया डेवलपमेंट अपडेट के अनुसार, भारत की खुदरा मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 2027 में 4.9 प्रतिशत तक पहुंचने का अनुमान है, क्योंकि पश्चिम एशिया में जारी संघर्ष से ऊंची वैश्विक तेल कीमतें परिवहन और उत्पादन लागत पर असर डाल रही हैं। रिपोर्ट यह भी बताती है कि बिना इस संघर्ष के परिदृश्य की तुलना में यह अनुमान 90 आधार अंक अधिक है। 2026 के अंत तक आपूर्ति शृंखला पर दबाव बने रहने की धारणा के साथ संस्था भारत की ऊर्जा आयात निर्भरता को व्यापार संतुलन, मुद्रास्फीति लक्ष्य और बजटीय स्थिरता के लिए प्रमुख जोखिम मानती है।

हाइलाइट्स

विश्व बैंक ने भारत की वित्त वर्ष 2027 जीडीपी वृद्धि का अनुमान 6.6 प्रतिशत किया, उच्च तेल कीमतें और निवेश कमजोर होने की मुख्य वजहें हैं।
सामान्य सरकारी राजकोषीय घाटा वित्त वर्ष 2027 में जीडीपी का 7.6 प्रतिशत हो सकता है, मुख्य कारण बढ़ती सब्सिडी और ईंधन पर उत्पाद शुल्क कटौती हैं।
नए आधार वर्ष के बाद वित्त वर्ष 2024 के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि 9.2 प्रतिशत से घटकर 7.2 प्रतिशत हुई और 2026 में सार्वजनिक ऋण-से-जीडीपी अनुपात 84 प्रतिशत तक बढ़ने का अनुमान है।

विकास अनुमान, तेल कीमतें और मांग पर असर

रिपोर्ट के साथ भारत के आर्थिक वृद्धि अनुमान में भी कटौती की गई है। विश्व बैंक अब वित्त वर्ष 2027 में जीडीपी वृद्धि 6.6 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाता है, और इसका कारण पश्चिम एशिया संघर्ष से जुड़ी बाधाएं, होर्मुज जलडमरूमध्य से शिपिंग में व्यवधान, ऊर्जा आयात लागत में बढ़ोतरी और निवेशकों के भरोसे में नरमी को बताता है। रिपोर्ट के अनुसार, ऊंची तेल कीमतें घरेलू महंगाई दबाव बढ़ाती हैं और परिवारों की उपयोग योग्य आय को कम करती हैं, जिससे निजी खपत में कुछ मंदी आ सकती है। सितंबर में जीएसटी दरों में कटौती से इस दबाव का आंशिक असर कम होने की संभावना जताई गई है। विश्व बैंक ने वित्त वर्ष 2028 और 2029 में औसत 7.1 प्रतिशत वृद्धि का भी अनुमान रखा है।

रिपोर्ट कहती है कि राजकोषीय अनुशासन के कारण सरकार गैर-जरूरी खर्च पर अंकुश रखती है, जबकि ईंधन और उर्वरक सब्सिडी का बोझ बढ़ता है। वैश्विक बाजारों में अस्थिरता के चलते कंपनियां पूंजीगत व्यय के फैसले टाल सकती हैं। विश्व बैंक के भारत के कार्यवाहक निदेशक पॉल प्रोसी कहते हैं कि आर्थिक लचीलापन मजबूत करने और अधिक युवाओं को कार्यबल में लाने के लिए निजी क्षेत्र-नेतृत्व वाली वृद्धि अहम रहती है। उनके अनुसार, निवेश और रोजगार सृजन के लिए ऊर्जा, अवसंरचना, विनिर्माण, पर्यटन, स्वास्थ्य सेवा और कृषि व्यवसाय जैसे क्षेत्रों में पूर्वानुमेय कारोबारी माहौल जरूरी है।

राजकोषीय घाटा, चालू खाते और निर्यात पर दबाव

विश्व बैंक के अनुमान के मुताबिक सामान्य सरकारी राजकोषीय घाटा वित्त वर्ष 2027 में बढ़कर जीडीपी का 7.6 प्रतिशत हो सकता है। बढ़ती रसोई गैस और उर्वरक सब्सिडी, साथ ही उपभोक्ताओं तक मूल्य वृद्धि का पूरा असर जाने से रोकने के लिए ईंधन पर उत्पाद शुल्क में कटौती, इस दबाव के प्रमुख कारण हैं। चालू खाते का घाटा भी बढ़कर जीडीपी का 1.8 प्रतिशत रहने का अनुमान है। हालांकि नए व्यापार समझौते और शुल्क में नरमी से कमजोर पड़ती खाड़ी मांग के बावजूद निर्यात को कुछ सहारा मिलने की संभावना है।

रिपोर्ट यह भी जोड़ती है कि पूंजीगत वस्तुओं के आयात की मजबूत मांग के कारण शुद्ध निर्यात का समग्र वृद्धि में योगदान सीमित रह सकता है। भारत के लिए इसका मतलब यह है कि बाहरी क्षेत्र पर दबाव केवल ऊर्जा बिल से नहीं, बल्कि निवेश-समर्थित आयात मांग से भी बनता है। ऐसे परिदृश्य में तेल कीमतों की दिशा, आपूर्ति शृंखला की स्थिति और वित्तीय बाजारों का भरोसा, निकट अवधि के व्यापक आर्थिक प्रदर्शन के अहम कारक बने रहते हैं।

जीडीपी रीबेसिंग के बाद कर्ज और वृद्धि की नई तस्वीर

रिपोर्ट में फरवरी में सरकार द्वारा जीडीपी का आधार वर्ष 2011-12 से 2022-23 करने के बाद बने नए राष्ट्रीय आय आंकड़ों का भी आकलन किया गया है। विश्व बैंक का कहना है कि नई श्रृंखला भारत की वृद्धि को कम अस्थिर, अधिक व्यापक और अधिक सटीक रूप में दिखाती है। इस सांख्यिकीय बदलाव के बाद वित्त वर्ष 2024 की वास्तविक जीडीपी वृद्धि 9.2 प्रतिशत से घटकर 7.2 प्रतिशत कर दी गई, जिसका कारण मांग पक्ष में सरकारी खपत और निवेश वृद्धि के आंकड़ों में नीचे की ओर संशोधन है।

इसके विपरीत, वित्त वर्ष 2025 और 2026 की वृद्धि दरों को क्रमशः 7.1 प्रतिशत और 7.6 प्रतिशत तक ऊपर संशोधित किया गया है। वित्त वर्ष 2024 से 2026 के बीच सेवा और उद्योग क्षेत्रों में क्रमशः 9.6 प्रतिशत और 8 प्रतिशत की वृद्धि इस रुझान को सहारा देती है। हालांकि आधार वर्ष में नाममात्र जीडीपी में लगभग 3 प्रतिशत की कमी ने सार्वजनिक ऋण-से-जीडीपी अनुपात को ऊपर धकेला है। इसके परिणामस्वरूप वित्त वर्ष 2026 में यह अनुपात 82 प्रतिशत से बढ़कर 84 प्रतिशत हो जाता है, जिसका असर राजकोषीय लक्ष्यों और राज्यों की उधारी सीमाओं पर पड़ता है।

हमने पहले विश्व बैंक की नवीनतम साउथ एशिया इकोनॉमिक अपडेट पर रिपोर्ट किया था, जिसमें FY27 के लिए भारत की जीडीपी वृद्धि 6.6% रहने और पश्चिम एशिया संघर्ष के कारण ऊर्जा कीमतों, महंगाई तथा घरेलू मांग पर बढ़ते दबाव की बात कही गई थी। उस रिपोर्ट में यह भी बताया गया था कि बढ़ती सब्सिडी लागत और वैश्विक अनिश्चितता से निवेश फैसलों पर असर पड़ सकता है, जबकि व्यापार समझौतों से निर्यात को कुछ सहारा मिलने की संभावना रहती है।

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