मुद्रास्फीति के जोखिम लौटने से बॉन्ड बाज़ार पर बिकवाली का दबाव

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Igor Krasulya

31.08.2026

मुद्रास्फीति के जोखिम लौटने से बॉन्ड बाज़ार पर बिकवाली का दबाव — तेल की तेजी से बॉन्ड बाज़ारों में नए सिरे से बिकवाली

सोमवार को वैश्विक बॉन्ड बाज़ारों पर फिर दबाव आया, क्योंकि तेल कीमतों में तेज़ उछाल ने यह चिंता बढ़ा दी कि मुद्रास्फीति लगातार बनी रह सकती है और केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरें ऊँची बनाए रखने के लिए मजबूर कर सकती है। यूरोप और जापान में अल्पकालिक उधारी लागत कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुँच गई।

हाइलाइट्स

वैश्विक बॉन्ड बाज़ारों पर नए सिरे से बिकवाली का दबाव है।
तेल की ऊँची कीमतें मुद्रास्फीति की चिंताओं को फिर बढ़ा रही हैं।
दर वृद्धि की उम्मीदें यील्ड को ऊपर धकेल रही हैं।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

अमेरिका और ईरान के बीच सैन्य कार्रवाई फिर शुरू होने के बीच Brent crude के 90 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चढ़ने के बाद बिकवाली तेज़ हो गई। तेल की इस तेजी ने मुद्रास्फीति का एक और जोखिम पैदा कर दिया, ठीक ऐसे समय में जब निवेशक Federal Reserve के चेयर Kevin Warsh के Jackson Hole भाषण के बाद मौद्रिक नीति के परिदृश्य का फिर आकलन कर रहे थे, Reuters ने रिपोर्ट किया।

प्रमुख बाज़ारों में बॉन्ड यील्ड बढ़ी

जापान की दो-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 31 वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुँच गई, जिससे यह उम्मीद झलकी कि मुद्रास्फीति का दबाव Bank of Japan को सख्त नीति के रास्ते पर बनाए रख सकता है। यूरोप में, दो-वर्षीय जर्मन और फ्रांसीसी यील्ड 2024 के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुँच गईं।

यूरोपीय यील्ड कर्व के आगे के हिस्से में भी दबाव बढ़ा। लंबी अवधि की यूरो-क्षेत्रीय यील्ड 15 वर्षों से अधिक समय के उच्चतम स्तर पर पहुँच गईं, जिससे उधारी लागत में व्यापक बढ़ोतरी जारी रही और हाल के हफ्तों में इसमें तेजी आई है।

तेल के इस ताज़ा झटके से बॉन्ड निवेशकों को ऊँची यील्ड की मांग करने का एक और कारण मिल गया है। महंगी ऊर्जा परिवहन, विनिर्माण और उपभोक्ता लागतों में शामिल हो सकती है, जिससे केंद्रीय बैंकों के लिए मुद्रास्फीति को टिकाऊ रूप से नियंत्रण में लाने के प्रयास जटिल हो सकते हैं।

European Central Bank से 9-10 सितंबर की बैठक में दरें बढ़ाने की व्यापक उम्मीद है, जिससे सरकारी ऋण पर दबाव और बढ़ेगा।

Fed की उम्मीदों से बिकवाली का दबाव बढ़ा

इस पुनर्मूल्यांकन का असर U.S. मौद्रिक नीति तक भी पहुँच गया है। बाज़ार अब सितंबर में Federal Reserve की दर वृद्धि की संभावना लगभग 60% मान रहे हैं, जो पिछले सप्ताह 50% से कम थी।

Warsh के Jackson Hole वक्तव्य ने इस उम्मीद को मजबूत किया कि यदि मुद्रास्फीति ऊँची बनी रहती है तो Fed अधिक आक्रामक प्रतिक्रिया दे सकता है। Barclays को अब सितंबर और दिसंबर, दोनों में 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की उम्मीद है, जबकि कुछ अर्थशास्त्री अब भी दिसंबर को अधिक संभावित शुरुआत मानते हैं।

शेयरों ने भी इसी सावधानी को दर्शाया, हालांकि बॉन्ड बाज़ार जैसी तेज़ी से नहीं। यूरोप का STOXX 600 लगभग 0.2% गिरा, जबकि U.S. इक्विटी फ्यूचर्स में मामूली गिरावट आई। इस बीच, Gold जनवरी के बाद अपने सबसे मजबूत मासिक प्रदर्शन की ओर बढ़ रहा था।

ऊँची यील्ड से बाज़ारों के लिए जोखिम बढ़ता है

बढ़ती ऊर्जा कीमतों और केंद्रीय बैंकों की आक्रामक नीति की उम्मीदों का संयोजन मुद्रास्फीति के जोखिम बढ़ने पर बॉन्ड को आगे की बिकवाली के प्रति संवेदनशील बनाता है। Brent का 90 डॉलर से ऊपर रहना विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो गया है, क्योंकि ऊर्जा का एक और टिकाऊ झटका इस धारणा को कमजोर कर सकता है कि कीमतों का दबाव लगातार कम होता रहेगा।

निवेशकों के लिए अगला सवाल यह है कि क्या ऊँची यील्ड एक और अस्थायी भू-राजनीतिक झटके का परिणाम है या वैश्विक ब्याज दरों के अधिक टिकाऊ पुनर्मूल्यांकन की शुरुआत।

हम पहले भी यह बता चुके हैं कि U.S. Treasury Secretary Bessent ने G20 से China पर दबाव बढ़ाने का आग्रह किया है।

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